Une hausse de 1 900 % pourrait envoyer un avertissement plus important que les prix du pétrole

Un coût caché du transport du pétrole mondial a explosé presque de 1 900 %, selon l’analyse de Devere Group, signalant un niveau de risque que certains analystes disent pouvoir s’avérer bien plus important que la dernière hausse du pétrole, alors que les tensions autour du détroit d’Ormuz s’intensifient.

Points clés

• Les primes de risque de guerre pour les tankers traversant le détroit d’Ormuz ont bondi d’environ 1 900 %.
• Un seul passage pour un tanker de 100 millions de dollars pourrait désormais entraîner une facture d’assurance d’environ 5 millions de dollars.
• La hausse des coûts d’expédition pourrait se répercuter sur les prix du carburant, l’inflation et la volatilité plus large des marchés.

Un mouvement de 1 900 % éclipsant la hausse du pétrole

Les prix du pétrole ont bondi le 22 juillet après que le Commandement central des États-Unis a mené une 11e nuit consécutive de frappes contre l’Iran, portant le Brent au-dessus de 94 dollars le baril. Mais alors que le brut a gagné environ 4 %, les primes d’assurance contre le risque de guerre pour les tankers traversant le détroit d’Ormuz ont presque explosé de 1 900 %, d’après une analyse de Devere Group, cabinet mondial de conseil financier et de gestion d’actifs.

L’escalade survient dans un contexte de perturbations du trafic à travers le détroit d’Ormuz, alors que les forces américaines poursuivaient leurs opérations militaires et que les tensions autour de la voie d’eau stratégique restaient élevées.

Le coût de couverture d’un grand transporteur de brut a grimpé d’environ 0,25 % de la valeur de sa coque avant le conflit à environ 5 %, selon des chiffres de Lloyd’s Market Association cités par Devere Group. Pour un tanker d’une valeur de 100 millions de dollars, l’augmentation fait passer la facture d’assurance d’environ 250 000 dollars à quelque 5 millions de dollars pour un seul voyage à travers le couloir maritime.

Le PDG de Devere Group, Nigel Green, a déclaré :

« Quand cette prime augmente de près de 1 900 %, cela vous indique que les personnes les plus proches du risque physique estiment que le danger est réel et actuel, et qu’il n’est pas déjà intégré par simple espoir. »

Au 22 juillet, le Brent avait progressé de près de 4 %, tandis que le West Texas Intermediate montait d’environ 3,8 %. Les marchés sont restés extrêmement volatils, les traders évaluant le risque de perturbations prolongées du transport maritime à travers le détroit d’Ormuz.

La “carotide” énergétique mondiale subit une pression croissante

L’analyse de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis sur les principaux goulots d’étranglement du transit pétrolier mondial estime qu’environ 20,9 millions de barils de pétrole par jour ont transité par le détroit d’Ormuz au cours du premier semestre 2025—soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers et un quart de tout le commerce maritime de pétrole. Alors que l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et l’Iran disposent d’alternatives limitées via pipelines, ces routes ne peuvent contourner qu’une fraction des volumes qui passent normalement par le détroit.

L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a indiqué qu’environ 80 % des expéditions pétrolières d’Ormuz sont destinées à l’Asie, rendant particulièrement vulnérables des pays comme la Chine, l’Inde, le Japon et la Corée du Sud en cas de perturbation prolongée. L’agence a aussi noté que les alternatives via pipelines disponibles ne peuvent rediriger qu’une part limitée de ces exportations.

Les prix du pétrole ont à plusieurs reprises oscillé en fonction de développements liés à la voie d’eau. Le Brent s’était auparavant replié alors que les traders réagissaient à un accord États-Unis-Iran lié à la réouverture du détroit d’Ormuz, illustrant à quelle vitesse les anticipations du marché peuvent changer.

Des coûts plus élevés pourraient se diffuser au-delà des marchés de l’énergie

Les prix du pétrole reflètent les attentes concernant l’offre future, tandis que les primes de risque de guerre reflètent le coût immédiat de l’exploitation dans une zone de conflit. L’écart qui se creuse entre les prix du brut et les coûts d’assurance montre à quel point les assureurs évaluent brutalement la menace pesant sur les navires.

Green a également mis en avant la divergence entre les prix du brut et les coûts d’assurance, soulignant :

« Le pétrole monte de 4 %. L’assurance via Ormuz monte à près de 1 900 %. »

Des primes d’assurance plus élevées finissent finalement par faire partie du coût du transport du pétrole, augmentant les dépenses de fret qui peuvent se répercuter sur les raffineries, les distributeurs de carburant, les compagnies aériennes, les fabricants et, en dernier ressort, les consommateurs. Les opérateurs de transport maritime ont aussi dû faire face à des frais de transit de tankers se chiffrant en plusieurs millions de dollars, ajoutant une autre couche de dépenses aux voyages dans la région.

Des hausses durables pourraient réduire le nombre de tankers disposés à emprunter la route, en resserrant la capacité de transport maritime même sans fermeture formelle. Des coûts de transport plus élevés pourraient alors exercer une nouvelle pression sur les prix du carburant, l’inflation, les rendements des obligations d’État et les marchés actions.