L'orientation future présentée par les données les plus résilientes de la consommation et du marché du travail aux États-Unis est relativement claire. On s'attend à ce que la pression sur la croissance aux États-Unis augmente progressivement au second semestre et qu'une légère récession puisse même pas être exclu. En ce qui concerne l'inflation, la position de la Réserve fédérale n'est pas si accommodante cette fois-ci. Powell a déclaré que le comité pourrait penser que l'inflation ne retomberait pas de sitôt, il n'est donc pas réaliste de réduire les taux d'intérêt bientôt. La baisse de l'inflation est toujours la direction générale, mais en raison du facteur de base, la baisse de l'inflation sous-jacente sera nettement plus lente au cours des prochains mois.Par conséquent, en ce sens, le second semestre pourrait être le moment de voir un soulagement plus évident des pressions inflationnistes. Le crédit freine davantage la demande. Le marché s'attend à ce que la chute de l'IPC en avril soit plus faible que les attentes du marché. Dans l'ensemble, le ton de cette réunion est globalement neutre : d'une part, il laisse encore présager que la fin des hausses de taux d'intérêt approche, mais en même temps, il est un peu moins accommodant en termes de timing de l'inflation et des baisses de taux d'intérêt. La fermentation des risques bancaires à court terme et l'approche du plafond de la dette, ainsi que les données de l'IPC en avril, peuvent conduire à un style d'aversion au risque. Dans ce contexte, la dette américaine et l'or ont encore un certain soutien, mais nous rappelons le marché actuel qu'il y a trop d'attentes pour des baisses de taux d'intérêt. Une fois que le risque s'estompe temporairement, il peut faire face à la pression de reprendre. Dans une perspective à moyen terme, la transition actuelle d'un resserrement monétaire vers un resserrement du crédit devrait exercer une pression sur la croissance, ce qui contribuera également à accélérer la baisse de l'inflation. Le risque croissant de récession et la baisse de l'inflation au second semestre signifient qu'il existe encore une possibilité de réduire progressivement les taux d'intérêt d'ici la fin de l'année.