#ENA #合成美元稳定币协议ENA会是下一个LUNA吗?

Ethena est un protocole de stablecoin synthétique en USD, et l’USD USDe synthétique d’Ethena fournira la première solution crypto-native résistante à la censure, évolutive et stable pour les fonds réalisés par le biais d’une garantie de couverture Delta.
Ethena est essentiellement un fonds spéculatif à capital variable qui utilise des jetons ETH de jalonnement liquide comme garantie pour vendre à découvert un montant égal d’ETH afin de créer un portefeuille avec un delta de 0, une allocation qui garantit que la valeur nette des avoirs d’Ethena ne fluctue pas avec les variations de la valeur sous-jacente de ses actifs, tout en récoltant le rendement du jalonnement d’ETH et en finançant les paiements de ses positions courtes.
Pour protéger les garanties des utilisateurs, Ethena (ENA) utilise une solution de règlement de gré à gré (OES), où les fonds sont détenus par un dépositaire tiers réputé et seuls les soldes des comptes sont mappés sur les CEX pour fournir une marge de négociation, garantissant ainsi que les fonds ne sont jamais déposés sur une bourse centralisée.
Étant donné que l’ETH staké peut être parfaitement couvert avec des positions courtes de valeur notionnelle équivalente, l’USDe peut être frappé à un ratio de collatéralisation de 1 :1, ce qui rend le capital d’Ethena (ENA) efficace au même titre que les stablecoins adossés à des actifs en USD tels que l’USDC et l’USDT, tout en évitant de dépendre de l’approvisionnement en actifs sur les marchés financiers traditionnels, où les émetteurs d’actifs sont soumis aux règles du monde physique.
Alors que le modèle actuel d’Ethena (ENA) n’utilise que l’ETH jalonné comme garantie, le protocole peut également utiliser le BTC comme garantie pour une plus grande échelle, mais cela peut diluer les rendements de l’USDe, car le collatéral BTC ne génère pas de rendements de jalonnement.