Analyse du point de vue des économistes : la stratégie de BTC de Trump est-elle vraiment réalisable ou juste une stratégie électorale ?

Auteur: Chloe, PANews

Trump a prononcé un discours lors de la conférence BTC 2024, affirmant que les États-Unis établiraient une « réserve nationale BTC » pour compenser l’inflation, et le public a applaudi tonitruant. « Pendant trop longtemps, le gouvernement des États-Unis a violé le principe important de tout détenteur de BTC, qui est de ne jamais vendre de BTC. » « Et la politique républicaine est de conserver 100 % des BTC actuellement détenus ou acquis par le gouvernement des États-Unis. »

Et lors d’une récente interview avec Adin Ross en direct sur le Mainnet, Trump a également averti le gouvernement actuel de ne pas vendre tout détenteur de BTC américain. Il estime que si les États-Unis n’innovent pas dans le domaine des actifs numériques, d’autres pays les rattraperont et souligne que les adversaires géopolitiques les plus importants des États-Unis ont déjà fait d’importants progrès dans les cryptomonnaies et l’intelligence artificielle.

Cependant, les économistes interrogés par le média américain Wired estiment que le plan de Trump de stocker du BTC n’a pas beaucoup d’avantages. “Fondamentalement, je ne vois aucun avantage économique, le seul avantage réel est de permettre aux fans de BTC de voter pour Trump”, a déclaré James Angel, économiste des marchés financiers à l’Université de Georgetown.

Trump’s Bitcoin Reserves to Repay US Debt Based on Two Assumptions

Trump a vivement loué les avantages de l’industrie BTC lors de son entretien avec Adin Ross, et Cynthia Lummis, sénatrice américaine et membre du parti républicain comme Trump, a déposé le 31 juillet un projet de loi intitulé “2024 BTC Act”, établissant un plan d’achat de BTC, permettant l’achat de jusqu’à 200 000 BTC par an pendant 5 ans, soit un total de 1 million de BTC.

En outre, ces BTC seront détenus par les États-Unis pendant au moins 20 ans et ne pourront être utilisés que pour rembourser la dette américaine. Après cela, au maximum 10% des actifs pourront être vendus tous les deux ans.

Selon l’économiste financier James Angel, l’argument de Trump selon lequel il faut investir dans le BTC pour compenser la baisse du pouvoir d’achat due à l’inflation repose sur deux hypothèses incertaines. La première est l’incertitude quant à la hausse du BTC, la deuxième est l’incertitude quant à la capacité du gouvernement américain à échanger le BTC contre des dollars sans le vendre.

“Le gouvernement augmentera le prix en achetant du BTC, il semble donc qu’il gagne beaucoup d’argent, mais une fois qu’il commencera réellement à vendre du BTC pour réaliser des bénéfices, il ramènera les prix à la baisse”, a déclaré Angel. Bien que Trump ait initialement proposé que le gouvernement actuel devait suspendre la vente de BTC qu’il possède déjà, il a également vaguement promis que les États-Unis augmenteraient leur nombre de Bitcoins détenus avec le temps."

Et si Trump veut augmenter les réserves de BTC, il doit trouver d’autres fonds pour acheter ces BTC supplémentaires, mais les options disponibles, telles que l’augmentation des impôts, l’endettement ou l’impression de monnaie, ne sont pas conformes aux objectifs de GoutteInflation et d’obligations gouvernementales, ni à la promesse de réduction d’impôts de Trump.

Le projet de loi “2024 BTC” de Cynthia Lummis mentionne que le département du Trésor américain détient actuellement d’importantes réserves d’or, évaluées au coût historique plutôt qu’au prix du marché actuel, qui pourrait être basé sur un prix légal de 42,22 USD par once, bien inférieur au prix du marché actuel. Par conséquent, si la valeur des certificats d’or était mise à jour pour refléter le prix du marché actuel, la valeur des actifs du bilan de la Réserve fédérale augmenterait considérablement. En d’autres termes, si la valeur des réserves d’or pouvait être augmentée de près de 42,22 USD par once à un prix proche du marché actuel (par exemple, environ 2000 USD/once), cela augmenterait les actifs du bilan de la Réserve fédérale de plusieurs billions de dollars. Lummis propose d’utiliser cette nouvelle valeur “comptable” comme source de financement pour l’achat de BTC.

“Quoi qu’il en soit, l’argent doit venir de quelque part,” a déclaré Angel.

Même si Trump envisage de ne stocker que des BTC acquis grâce à des activités d’application de la loi, son gouvernement doit également tenir compte du coût d’opportunité de la détention de BTC. Des actifs tels que des obligations peuvent générer un flux de revenus continu pour les détenteurs, ce qui n’est pas le cas du BTC, ce qui rend son coût de détention élevé.

George Selgin du Cato Institute estime que le problème réside dans ce que le gouvernement américain peut obtenir en réservant du BTC. Si le gouvernement américain choisit de ne pas vendre les BTC saisis lors des activités d’application de la loi, il ne pourra tout simplement pas les réaliser, car l’argent qui aurait pu être réalisé à l’origine aurait pu être utilisé à bon escient pour éliminer la dette fédérale, financer d’autres programmes gouvernementaux, etc.

La majorité des citoyens paient pour une minorité de citoyens ? Le gouvernement ne peut pas agir au nom des citoyens pour effectuer des investissements en fiducie.

George Selgin est un partisan de BTC, mais il s’oppose à ce que le gouvernement américain spécule sur le BTC au nom des citoyens. Il a déclaré : “Aucun gouvernement, quel qu’il soit, n’est un investisseur avisé, et il est totalement déraisonnable que le gouvernement agisse au nom des citoyens pour mettre en place des trusts d’investissement ou des fonds communs de placement.”

La société de gestion d’actifs Simplify Michael Green a déclaré que bien que l’ambition de constituer des réserves de BTC soit bien accueillie et soutenue par de nombreux détenteurs de BTC et des cadres de l’industrie, cela pourrait entraîner des coûts pour la majorité des personnes, en particulier si le gouvernement souhaite élargir les réserves existantes. La seule façon possible pour le gouvernement américain d’acheter du BTC serait d’en acheter auprès des détenteurs existants", a déclaré Green. “Mais si le gouvernement utilise des impôts ou des émissions d’obligations pour acheter du BTC, cela entraînera un cas où les contribuables subventionnent un petit nombre de personnes, finissant par faire payer la majorité des personnes pour les intérêts d’un petit nombre.”

“C’est comme si le gouvernement américain promettait d’acheter des propriétés à prix élevé en Californie, ce qui avantage injustement les propriétaires californiens ; cela n’est fondamentalement pas différent,” a déclaré Green.

De plus, plus la position BTC du gouvernement est importante, plus elle dépend des sociétés de minage pour maintenir le fonctionnement de base. Dans un avenir proche, l’industrie minière deviendra un autre groupe d’intérêts spéciaux, une centralisation excessive nécessitera l’intervention du gouvernement américain pour un renflouement en cas de problème.

Quant aux critiques concernant le plan de réserve de BTC, ni Trump ni Lummis n’ont répondu. Angel estime que même si Trump est élu, il ne sera pas nécessairement en mesure de mettre en place une stratégie de réserve de BTC. “Trump est un agitateur de niveau maître, qui fait appel aux émotions du public. Ce n’est qu’une opération électorale pure et simple. Je pense que ce plan pourrait se transformer en mirage, tout comme Trump Air, Trump Casino et Trump University.”

Les partisans du BTC savent aussi que Trump cherche à plaire à cet électorat.

Finalement, les participants de BTC savent très bien que Trump cherche leur soutien. Jameson Lopp, fondateur de Casa, une entreprise de Cryptomonnaie, et partisan précoce de BTC, estime que Trump considère BTC comme suffisamment important pour en faire un sujet de campagne, ce qui constitue en soi un “changement historique”.

Cependant, il souligne également que “Trump cherche clairement à nous plaire, sa façon de parler donne l’impression qu’il est supérieur.” Lopp a également mentionné le changement de position évident de Trump. Il a déclaré:“Bien que Trump ait auparavant dénigré le BTC comme une ‘escroquerie’, il est maintenant évident qu’il en reconnaît la valeur politique. De cette façon, il peut gagner un groupe considérable d’électeurs qui ont le BTC comme point central d’intérêt.”

Quant à savoir comment élaborer une stratégie économique réellement bénéfique pour les citoyens américains, il faudra attendre la réélection du président Trump pour le savoir.