Le cycle de halving de Bitcoin de quatre ans, autrefois le cadre macro le plus fiable dans la crypto, est effectivement terminé. À sa place, un nouveau cycle institutionnel de deux ans émerge, non pas guidé par l'économie des mineurs et le FOMO des détaillants, mais par la psychologie du coût de base des ETF et la pression de performance des gestionnaires de fonds.