O que é ETF?
ETF é um produto de fundo que utiliza derivativos, como contratos, para "replicar" o desempenho de preço de um ativo subjacente, ao mesmo tempo em que amplifica seus movimentos por um múltiplo fixo (por exemplo, 3x, 5x). Esses tokens adicionam alavancagem ao ativo subjacente, permitindo que os usuários operem alavancados sem precisar pagar margem ou se preocupar com riscos de liquidação—basta comprar e vender ETF como em uma negociação à vista.
Em outras palavras, o ETF potencializa os retornos dos ativos digitais padrão. Quando o ativo-alvo se move 1%, o valor patrimonial líquido (NAV) do ETF muda por um múltiplo desse movimento, como 3% ou 5%. Se o múltiplo de alavancagem for 1x, o ETF funciona de maneira semelhante aos ativos digitais tradicionais.
Diferente dos ETFs tradicionais, que acompanham uma cesta de ações ou índices, o ETF acompanha e amplifica o desempenho de preço de uma única criptomoeda.
Convenção de Símbolos de ETF
O símbolo do ETF é composto por três elementos: "Ativo Subjacente", "Múltiplo de Alavancagem Alvo" e "Direção". Por exemplo:
- Ativo Subjacente: O ativo subjacente do ETF é a criptomoeda que ele acompanha. Por exemplo, BTC3L e BTC3S ambos acompanham o BTC.
- Múltiplo de Alavancagem Alvo: BTC3L e BTC3S possuem alavancagem de 3x, enquanto BTC5L e BTC5S possuem alavancagem de 5x.
- Direção:
BTC3L: Token long de BTC com alavancagem 3x (L = Long)
BTC3L é um ETF que mantém uma posição long alavancada em 3x em contratos perpétuos BTCUSDT. Comprar BTC3L significa manter uma posição long de 3x em BTC. Se o preço do BTC sobe 1%, o NAV do BTC3L aumenta 3%.
BTC3S: Token short de BTC com alavancagem 3x (S = Short) BTC3S é um ETF que mantém uma posição short alavancada em 3x em contratos perpétuos BTCUSDT. Se o preço do BTCUSDT cai 1%, o NAV do BTC3S aumenta 3%.
Como funciona o ETF
ETF são essencialmente fundos gerenciados e emitidos por equipes financeiras profissionais, com um NAV inicial de 1 USDT.
Cada ETF corresponde a uma quantidade específica de posições em contratos futuros. O gestor do fundo ajusta dinamicamente essas posições por meio dos mercados de contratos perpétuos para manter o múltiplo de alavancagem alvo (por exemplo, 3x ou 5x).
O ETF utiliza um mecanismo de rebalanceamento para ajustar dinamicamente as posições em futuros, garantindo que o NAV do fundo mantenha um múltiplo de alavancagem fixo ao longo do tempo (diariamente), potencializando retornos. O gestor do fundo cobra uma taxa de administração diária de 0,1% do NAV para cobrir taxas do mercado de contratos, taxas de financiamento e outros custos operacionais.
Como funciona o Mecanismo de Rebalanceamento
Como as flutuações de preço do ativo subjacente podem fazer com que a alavancagem real se desvie do alvo, o gestor do fundo periodicamente rebalanceia as posições para restaurar o múltiplo de alavancagem pretendido.
Para simplificar, suponha que o preço atual do BTC seja 100 USDT , e o NAV do BTC3L seja 1 USDT .
Cenário: Um usuário compra 100 USDT em BTC3L (ETF 3x) Estado Inicial:
- O gestor do fundo utiliza 100 USDT como margem para abrir uma posição long de 300 USDT em contratos perpétuos de BTC (alavancagem 3x).
| Preço do BTC | NAV do BTC3L | Posição em Futuros BTC 3x | Alavancagem Real do BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3x |
Aumento do Preço do BTC:
- Se o preço do BTC sobe 5% , a posição em futuros aumenta 15% (5% × 3x).
- O NAV do BTC3L sobe 15% para 115 USDT .
| Preço do BTC | NAV do BTC3L | Posição em Futuros BTC 3x | Alavancagem Real do BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2,74x (abaixo do alvo) |
- Como o alvo de alavancagem do BTC3L é 3x , o gestor do fundo adiciona 30 USDT à posição em futuros, elevando o valor total da posição para 345 USDT (115 × 3x), restaurando a alavancagem 3x .
| Preço do BTC | NAV do BTC3L | Posição em Futuros BTC 3x | Alavancagem Real do BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 345 | 3x |
Da mesma forma, se o preço do ativo subjacente cair, o gestor do fundo reduz as posições para manter o índice de alavancagem.
Os usuários da Gate não precisam gerenciar posições em futuros diretamente; basta comprar e vender ETF no mercado à vista. Ao negociar ETF, os usuários estão adquirindo o NAV do fundo, e não a criptomoeda em si.
Para mais detalhes sobre o mecanismo de rebalanceamento, consulte: Gate ETF Rebalancing Mechanism
Principais Características do ETF
- ETF são produtos perpétuos, sem data de vencimento ou liquidação, permitindo que usuários comprem ou vendam a qualquer momento.
- Negociar ETF é semelhante à negociação à vista—não é necessário margem ou garantia, e não há risco de liquidação.
- O mecanismo de rebalanceamento torna o ETF ideal para mercados em tendência. Nessas condições, o efeito de composição pode aumentar os retornos. Porém, em mercados voláteis, o rebalanceamento frequente pode causar maior deterioração.
Divulgação de Riscos
- Risco de Alavancagem
O ETF amplifica tanto ganhos quanto perdas: Se o ativo subjacente cair 10% , um ETF 3x perde 30%, e um ETF 5x perde 50%.
- Deterioração por Volatilidade – Não Indicado para Longo Prazo
ETF sofrem com a deterioração por volatilidade , o que significa que seu NAV pode cair mesmo que o ativo subjacente retorne ao preço original.
Exemplo:
Se o BTC sobe 10% no primeiro dia e cai 10% no segundo dia:
- Preço final do BTC em 2 dias: 99 USDT ( 1% de perda total )
- NAV do BTC3L em 2 dias: Dia 1: +30% → 130 USDT Dia 2: -30% → 91 USDT
- Resultado: O BTC caiu 1% , mas o BTC3L perdeu 9% .
Assim, o ETF é indicado apenas para traders profissionais que buscam exposição alavancada de curto prazo ou fins de hedge. Não é ideal para manter a longo prazo devido ao mecanismo de rebalanceamento, que causa deterioração crescente do capital ao longo do tempo.
