Seiring perkembangan Keuangan Terdesentralisasi (DeFi), stablecoin telah berkembang dari instrumen sederhana yang dipatok nilai menjadi infrastruktur fundamental dalam ekosistem keuangan on-chain. Stablecoin tradisional seperti USDT dan DAI digunakan terutama untuk penyelesaian perdagangan dan penyimpanan nilai, namun umumnya tidak memiliki fitur imbal hasil bawaan—pengguna harus melakukan aktivitas pinjaman atau penambangan likuiditas tambahan untuk memperoleh keuntungan.
Dalam konteks ini, stablecoin penghasil imbal hasil menjadi tren baru. Unitas menonjol sebagai protokol terdepan, mengintegrasikan strategi Delta Neutral ke dalam desain stablecoin sehingga aset tetap relatif stabil sambil terus menghasilkan imbal hasil. Pendekatan ini menjadi jalur utama bagi stablecoin untuk beralih dari “aset pasif” menjadi “aset penghasil imbal hasil aktif.”
Apa Itu Unitas (UNITAS)?
Unitas adalah protokol stablecoin terdesentralisasi yang menghasilkan imbal hasil, menyediakan peluang keuntungan bagi holder stablecoin melalui strategi on-chain. Inti strukturnya berpusat pada dua aset—USDu dan sUSDu—di mana lapisan strategi menempatkan modal ke posisi market-neutral untuk menghasilkan imbal hasil.
Unitas tidak hanya menjadi penerbit stablecoin; protokol ini menciptakan sistem portofolio “stablecoin + mesin imbal hasil”, memungkinkan pengguna memperoleh distribusi imbal hasil on-chain sembari tetap memegang aset stabil.
Pada Maret 2026, tim Unitas Labs mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan awal sebesar $13,33 juta, dengan investor seperti Awaken Finance, Amber Group, BB Fund, Taisu Ventures, Bixin Ventures, dan SevenX Ventures.
Aset Inti Unitas: USDu dan sUSDu
Sistem Unitas berpusat pada dua aset utama: USDu dan sUSDu, masing-masing dengan fungsi tersendiri.
USDu adalah stablecoin dasar yang dirancang untuk peredaran, perdagangan, dan penyimpanan nilai, dengan target menjaga nilai stabil terhadap dolar AS. Pengguna dapat memperoleh USDu dengan menyetor aset ke protokol.
sUSDu adalah aset penghasil imbal hasil yang merepresentasikan bagian keuntungan protokol milik pengguna. Dengan mengonversi USDu ke sUSDu, pengguna berpartisipasi dalam distribusi imbal hasil, di mana nilai sUSDu biasanya meningkat seiring akumulasi hasil strategi.
Struktur dua aset ini memungkinkan Unitas memenuhi kebutuhan likuiditas sekaligus imbal hasil, memisahkan stabilitas dari penciptaan imbal hasil.
Cara Kerja Unitas: Arsitektur Teknis dan Mekanisme Imbal Hasil
Logika operasional Unitas dapat dirangkum sebagai: mint → deploy → hedge → yield → distribute.
Pengguna melakukan mint USDu dengan menyetor aset, lalu protokol mengalokasikan dana ke lapisan strategi. Lapisan ini biasanya memanfaatkan pool likuiditas (seperti JLP) dan struktur Derivatif hedging, menggunakan strategi Delta Neutral untuk mengurangi risiko volatilitas harga.
Imbal hasil utama berasal dari biaya perdagangan, hadiah penyediaan likuiditas, dan funding rate pasar. Semua hasil ini dikumpulkan di tingkat protokol dan didistribusikan kepada holder sUSDu.
Berbeda dengan stablecoin tradisional yang mengandalkan cadangan atau jaminan, inovasi inti Unitas adalah menghasilkan keuntungan melalui eksekusi strategi aktif, bukan hanya dukungan aset statis.
Tokenomik: Distribusi dan Penggunaan UNITAS (UP)
UNITAS (UP) adalah token insentif utama dan tata kelola protokol. UP tidak secara langsung menjadi jangkar nilai stablecoin, namun mendukung seluruh ekosistem stablecoin penghasil imbal hasil melalui penyelarasan insentif, pertumbuhan ekosistem, dan potensi penangkapan nilai.
USDu dan sUSDu berfungsi sebagai token “lapisan aset”, sementara UNITAS (UP) adalah token “lapisan protokol”—menghubungkan partisipasi pengguna, pertumbuhan likuiditas, dan pengembangan jangka panjang protokol, serta memberikan eksposur ke pertumbuhan protokol.
Kasus Penggunaan Utama dan Aplikasi Ekosistem Unitas
Kasus penggunaan utama Unitas berfokus pada manajemen modal dan optimasi imbal hasil di ekosistem DeFi.
USDu dapat digunakan sebagai aset stable dasar untuk perdagangan dan pembayaran, dengan tambahan kemampuan menghasilkan imbal hasil. sUSDu, sebagai aset imbal hasil, dapat di-hold jangka panjang atau digunakan sebagai jaminan di protokol DeFi lainnya.
Selain itu, Unitas dapat berfungsi sebagai “alat manajemen kas” on-chain, memberikan pengguna cara memperoleh imbal hasil sambil tetap menjaga stabilitas aset. Model ini sangat berguna untuk pengelolaan likuiditas, alokasi aset, dan strategi portofolio.
Unitas vs Ethena: Perbedaan Utama Dua Protokol Stablecoin
Unitas dan Ethena sama-sama protokol stablecoin penghasil imbal hasil dan sering dibandingkan, namun mekanisme dasarnya berbeda.
Unitas mengandalkan pool likuiditas dan strategi terstruktur untuk menghasilkan imbal hasil melalui penempatan modal dan hedging. Sebaliknya, Ethena menggunakan aset Spot dan posisi short Perpetual Futures untuk membangun struktur hedging, dengan imbal hasil utama dari funding rate dan hadiah staking.
Secara esensial, Unitas adalah “protokol imbal hasil berstrategi”, sementara Ethena merupakan “model dolar sintetis + Derivatif hedging”. Keduanya berbeda dalam struktur aset, sumber imbal hasil, dan profil risiko.
Keunggulan dan Potensi Risiko Unitas
Keunggulan utama Unitas adalah kemampuannya menghasilkan imbal hasil sambil menjaga stabilitas, sehingga meningkatkan efisiensi modal stablecoin. Desain strategisnya mendiversifikasi sumber imbal hasil, tidak hanya bergantung pada satu mekanisme.
Namun, model ini juga membawa risiko. Strategi Delta Neutral tidak sepenuhnya bebas risiko dan dapat terdampak saat volatilitas pasar ekstrem atau kegagalan hedging terjadi. Pool likuiditas dan pasar Derivatif juga dapat menambah risiko tambahan.
Kinerja Unitas sangat bergantung pada efisiensi eksekusi strategi dan kondisi pasar, sehingga perlu keseimbangan antara stabilitas dan imbal hasil.
Ringkasan
Dengan mengintegrasikan strategi Delta Neutral ke dalam desain stablecoin, Unitas menciptakan struktur aset baru yang menggabungkan stabilitas dan penciptaan imbal hasil. Sistem dua aset USDu dan sUSDu memisahkan likuiditas dari imbal hasil, dengan lapisan strategi sebagai penggerak utama penciptaan imbal hasil.
Model ini menandai pergeseran stablecoin dari “alat penyimpanan nilai pasif” menjadi “aset penghasil imbal hasil aktif”, menjadi inovasi signifikan dalam ekosistem DeFi.
FAQ
Apa perbedaan Unitas dengan stablecoin tradisional?
Unitas menghasilkan imbal hasil melalui strategi aktif, sedangkan stablecoin tradisional umumnya hanya digunakan untuk pematokan nilai dan tidak memiliki fitur imbal hasil bawaan.
Bagaimana USDu menjaga stabilitas?
Stabilitas USDu bergantung pada dukungan aset dan struktur strategis, bukan hanya satu mekanisme cadangan.
Dari mana asal keuntungan sUSDu?
Keuntungan sUSDu berasal dari biaya perdagangan, hadiah likuiditas, dan funding rate dalam strategi Delta Neutral.
Apakah Unitas sepenuhnya bebas risiko?
Meskipun strategi Unitas bertujuan mengurangi risiko, protokol ini tetap terpengaruh oleh volatilitas pasar dan kondisi likuiditas.
Apa perbedaan inti antara Unitas dan Ethena?
Unitas berbasis strategi pool likuiditas, sedangkan Ethena mengandalkan hedging Spot dan Perpetual Futures.
