Pagi ini, big dump ini terlihat mendadak, tetapi sebenarnya akarnya ada di Bank Sentral Jepang.

Setelah mereka mengeluarkan sinyal kenaikan suku bunga, mereka langsung menghancurkan futures saham AS, dan pasar kripto sebagai pengganda aset berisiko, tentu saja juga tidak luput.

Inti logika dapat disimpulkan dalam tiga kata: arbitrase meledak. Dulu orang-orang meminjam yen secara gila-gilaan (karena suku bunga sangat rendah), kemudian menginvestasikannya ke berbagai aset berimbal hasil tinggi—saham, obligasi, dan tentu saja cryptocurrency. Sekarang Jepang akan menaikkan suku bunga? Maka biayanya langsung melonjak, posisi leverage ini harus dilikuidasi untuk menghentikan kerugian.

Ketika gelombang penutupan posisi terjadi, likuiditas langsung terkuras, pasar seperti domino, dari yen Jepang ke saham AS hingga ke dunia kripto, semuanya runtuh. Inilah kenyataan kejam dari keterkaitan dana global.