Apa Arti Titik Hijau Saylor? Pemicu Rahasia?

Sumber: KriptoNewsNet Judul Asli: Apa Arti Titik Hijau Saylor? Pemicu Rahasia? Tautan Asli: Posting misterius Ketua MicroStrategy Michael Saylor, “Bagaimana jika kita mulai menambahkan titik hijau?” pada grafik akumulasi Bitcoin yang terkenal miliknya, telah memicu spekulasi yang luas di kalangan crypto.

Sinyal muncul tepat ketika CEO Phong Le secara publik mengakui, untuk pertama kalinya, bahwa perusahaan mungkin akan menjual Bitcoin di bawah kondisi tekanan tertentu. Narasi ganda ini bisa menandai titik balik bagi strategi treasury Bitcoin paling agresif di dunia korporat.

Mengungkap Misteri Titik Hijau

Posting hari Minggu Saylor di X menampilkan grafik portofolio Bitcoin perusahaan. Ini menguraikan 87 peristiwa pembelian yang totalnya mencapai 649.870 BTC, senilai $59,45 miliar, dengan biaya rata-rata $74.433 per Bitcoin. Titik oranye menandai setiap akuisisi sejak Agustus 2020, sementara garis hijau putus-putus menunjukkan harga pembelian rata-rata.

Komunitas kripto dengan cepat mengartikan titik hijau sebagai sinyal untuk mempercepat pembelian Bitcoin. Seorang analis merangkum kasus bullish, mencatat bahwa MicroStrategy memiliki modal, keyakinan, nilai aset bersih yang substansial, dan arus kas untuk mendukung akuisisi yang berkelanjutan. Namun, beberapa menawarkan teori alternatif, termasuk kemungkinan pembelian kembali saham atau restrukturisasi aset.

Ambiguitas ini mencerminkan sejarah pesan kriptik Saylor. Para pendukung melihat pos-posnya sebagai sinyal strategi yang disengaja, sementara para skeptis mempertanyakan apakah itu semata-mata untuk menarik perhatian. Namun, waktu sinyal ini, bersama dengan pengungkapan keuangan, menunjukkan lebih dari sekadar komentar.

Penerimaan Pertama: Penjualan Bitcoin Tetap Menjadi Opsi

Dalam pergeseran signifikan dari filosofi “tidak pernah menjual” MicroStrategy, CEO Phong Le secara terbuka mengakui bahwa perusahaan mungkin akan menjual Bitcoin jika kondisi krisis tertentu muncul. MicroStrategy akan mempertimbangkan penjualan hanya jika dua pemicu terjadi: saham diperdagangkan di bawah 1x nilai aset bersih yang dimodifikasi (mNAV) dan perusahaan tidak dapat mengumpulkan modal baru melalui ekuitas atau utang.

Nilai Aset Bersih yang Dimodifikasi mengukur nilai perusahaan dibagi dengan kepemilikan Bitcoin-nya. Pada tanggal 30 November 2025, mNAV mendekati 0,95, mendekati ambang batas. Jika jatuh di bawah 0,9, MicroStrategy dapat tertekan untuk melikuidasi Bitcoin untuk memenuhi kewajiban dividen saham preferen tahunan sebesar $750 hingga $800 juta.

Perusahaan menerbitkan saham preferen abadi sepanjang tahun 2025 untuk mendanai akuisisi Bitcoin. Menurut siaran pers resmi, Saham Preferen Strike Abadi Seri A 8,00% memerlukan dividen kuartalan yang dimulai pada 31 Maret 2025. Kewajiban yang berkelanjutan ini menambah tekanan likuiditas baru, terutama saat pasar ekuitas menjadi kurang menerima penerbitan baru.

Perubahan kebijakan ini memperkenalkan ambang risiko yang terukur. Analis kini menganggap MicroStrategy mirip dengan ETF Bitcoin yang terangkat: mendapatkan manfaat dari apresiasi di pasar bullish, tetapi terpapar pada risiko yang diperbesar ketika likuiditas menyusut.

Pergerakan Harga Bitcoin dan Implikasi Strategis

Pergerakan harga Bitcoin yang baru-baru ini memberikan konteks penting bagi baik pesan Saylor maupun pengakuan Le.

Portofolio MicroStrategy menunjukkan keuntungan 22,91% ($11,08 miliar ) pada 30 November 2025, membawa valuasinya menjadi $59,45 miliar. Namun, sahamnya turun lebih dari 60% dari puncak terbaru, mengungkapkan kesenjangan antara keuntungan Bitcoin dan pengembalian pemegang saham. Kesenjangan ini mempengaruhi perhitungan mNAV dan menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan strategi tersebut.

Beberapa anggota komunitas mengakui ketegangan ini. Seorang pengamat mencatat bahwa titik hijau mungkin menunjukkan lebih banyak akuisisi Bitcoin, tetapi masalah utamanya adalah apakah MicroStrategy dapat bertahan melalui penurunan yang dalam tanpa likuidasi paksa. Ini menyoroti tantangan strategi tersebut: kuat di pasar bullish tetapi belum terbukti di penurunan.

Menurut hasil keuangan kuartal ketiga 2025 perusahaan, mereka memiliki sekitar 640.808 bitcoin pada 26 Oktober 2025, dengan basis biaya awal sebesar $47,4 miliar. Pertumbuhan selanjutnya menjadi 649.870 BTC pada 30 November menyoroti akumulasi yang terus berlanjut meskipun ada volatilitas.