The Federal Reserve (FED) kali ini menyelesaikan pengurangan neraca, apakah pasar benar-benar merasa likuiditas akan kembali? Jangan terburu-buru untuk optimis - kenyataannya mungkin jauh lebih kompleks daripada yang dibayangkan.

CEO dari sebuah lembaga analisis kripto terkenal baru-baru ini menyiram pasar dengan air dingin: meskipun pengetatan kuantitatif sudah diumumkan berakhir pada 1 Desember tahun lalu, tetapi perbaikan substansial pada neraca? Kemungkinan baru akan terlihat pada awal 2026. Alasannya sangat sederhana - penyelesaian jatuh tempo obligasi memiliki siklus tertunda, dan hal ini tidak bisa dihentikan serta merta. Melihat sejarah, kita tahu bahwa kejadian di tahun 2019 juga seperti itu, setelah pengumuman kebijakan berakhir, neraca masih harus terus menyusut selama beberapa bulan sebelum benar-benar mencapai titik terendah.

Di sisi lain, taruhan untuk pemimpin baru The Federal Reserve (FED) telah mulai memanas. Data dari platform prediksi menunjukkan bahwa dukungan untuk Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih saat ini, Hassett, melambung dari 55% menjadi 78% dalam seminggu, sementara di platform lain ia juga mendapatkan keunggulan 71%, secara praktis meninggalkan kandidat lainnya jauh di belakang.

Dua hal ini jika dilihat bersama menjadi menarik: jika perbaikan neraca benar-benar harus ditunda sampai tahun 26, apakah titik balik likuiditas yang diharapkan pasar kripto tahun ini akan menjadi sia-sia? Dan jika Hasset naik jabatan, preferensi kebijakannya akan condong ke arah mana? Bagaimanapun juga, pergantian ketua The Federal Reserve (FED) sering kali berarti penyesuaian halus dalam nada kebijakan moneter.

Pasar sekarang tidak kekurangan informasi, tetapi kurang dalam penilaian yang akurat terhadap variabel-variabel ini. Apakah menurutmu harapan likuiditas masih bisa bertahan di paruh kedua tahun ini?