#数字货币市场回升 The Federal Reserve (FED) mengganti pemimpin, pasar sudah ribut. Powell turun, Hassett naik, banyak orang yang reaksinya pertama kali adalah—selesai, dunia kripto akan membeku. Apakah benar? Menurut saya, belum tentu.

Pertama-tama, kesimpulannya: jika Hasset benar-benar mengikuti gaya lamanya, ini bisa menjadi kabar baik besar bagi koin. Kenapa? Intinya tergantung pada bagaimana dia menggerakkan alat pengungkit suku bunga.

Kita harus memahami satu logika dasar—aset seperti Bitcoin pada dasarnya adalah "bayangan likuiditas". Uang yang banyak akan mengalir kemana? Pasar saham, pasar properti, dunia kripto. Jika uang sedikit? Semua orang akan memegang uang tunai dan obligasi negara untuk bertahan. Jadi, apakah The Federal Reserve (FED) akan mencetak uang atau tidak, secara langsung menentukan apakah dunia kripto memiliki dana tambahan.

Jika Hasset benar-benar beralih ke sikap dovish, mulai memangkas suku bunga bahkan memulai kembali pelonggaran kuantitatif, maka pemandangannya sangat indah: modal murah akan mengalir seperti banjir, mencari aset dengan imbal hasil tinggi. Ketika imbal hasil keuangan tradisional menurun, uang secara alami akan melimpah ke pasar kripto. Ditambah dengan menurunnya biaya pinjaman, aktivitas DeFi di blockchain dan perdagangan dengan leverage akan kembali ramai. Dalam lingkungan seperti ini, $BTC melampaui puncak sebelumnya hanyalah masalah waktu, ekosistem $ETH juga dapat terbang tinggi.

Tetapi—segala sesuatu ada tetapi—jika inflasi tidak dapat ditekan? Hasset, betapa pun dia ingin melonggarkan, duduk di posisi itu, dia harus bertanggung jawab atas data inflasi. Jika CPI masih berfluktuasi di level tinggi, berani kah dia untuk memangkas suku bunga secara besar-besaran? Tidak berani. Kredibilitas The Federal Reserve (FED) didukung oleh "apa yang dikatakan, dilakukan", begitu pasar merasa dia melemah, ekspektasi inflasi bisa segera tidak terkendali.

Jadi risiko sebenarnya ada di sini: jika dia terpaksa mempertahankan suku bunga tinggi untuk benar-benar membunuh inflasi, maka kehidupan di dunia kripto akan sulit. Suku bunga tinggi = menguras darah, likuiditas pasar terus menyusut, dana terus mengalir ke "aset aman". Dalam keadaan seperti ini, jangan berharap pasar bull, tidak terus jatuh saja sudah dianggap beruntung.

Ada satu poin yang mudah diabaikan—kepercayaan. Pernyataan Ketua The Federal Reserve (FED) lebih penting daripada kebijakan itu sendiri. Jika dia langsung memberikan kepastian kepada pasar, mengatakan "Kami bisa mengatasi inflasi, ekonomi akan mendarat dengan lembut", maka suasana pasar akan langsung stabil. Lingkungan makro yang stabil lebih efektif daripada berita baik apapun. Sebaliknya, jika dia memberikan pernyataan yang ambigu, pasar akan memberikan suara dengan cara mereka sendiri.

Mengenai sikap regulasi, meskipun The Federal Reserve (FED) tidak mengatur mata uang kripto secara langsung, posisi ketuanya akan mempengaruhi arah kebijakan secara keseluruhan. Jika dia bersikap ramah terhadap aset digital, setidaknya tidak akan ada hambatan di tingkat kebijakan; jika dia konservatif, maka SEC, CFTC, dan lembaga-lembaga ini akan mengikuti dengan memperketat.

Secara sederhana, apakah Hasset menguntungkan atau merugikan dunia kripto tergantung pada tiga hal: apakah dia berani menurunkan suku bunga, apakah inflasi dapat ditekan, dan apakah pasar percaya padanya. Sekarang terlalu dini untuk membuat penilaian, tetapi ada satu hal yang bisa dipastikan — perubahan kebijakan moneter selalu menjadi variabel terbesar di pasar kripto.