Hari ini pasar mengalami big dump, banyak orang mungkin sudah kebingungan - The Federal Reserve (FED) tidak mengatakan bahwa mereka tidak akan menurunkan suku bunga, dan tidak ada pro yang muncul untuk meremehkan Bitcoin, mengapa bisa turun seperti ini?

Jawaban tersembunyi di seberang Samudra Pasifik: Jepang. Lebih tepatnya, ini adalah pasar yang tertekan akibat "menagih utang".

Penyebab utama masalah ini adalah imbal hasil obligasi Jepang yang melonjak hingga 1,01%, yang merupakan titik tertinggi dalam 17 tahun. Dengan imbal hasil yang melonjak seperti ini, Bank of Japan tidak bisa lagi mengabaikan kenaikan suku bunga — jika tidak, yen mungkin benar-benar akan runtuh.

Masalahnya adalah: mengapa Jepang menaikkan suku bunga, sehingga lembaga keuangan global panik seperti ini?

It all starts with "arbitrage trading in yen". In recent years, the yen interest rates have been so low that it is almost free to borrow money; various capital pros have been frantically borrowing yen to buy high-risk assets—US stocks, tech stocks, cryptocurrencies, whatever offers high returns they buy. After all, the borrowing cost is nearly zero, and even if the risks are a bit higher, the yields are still enticing enough.

Tapi sekarang sikap Bank Sentral Jepang telah berubah: "Kami akan menaikkan suku bunga, kalian harus membayar kembali uang yang dipinjam, dan bunga tidaklah rendah."

Ini menjadi masalah. Institusi yang menggunakan leverage penuh tiba-tiba menyadari bahwa biaya untuk terus memegang aset ini melonjak, dan mungkin mereka bahkan tidak dapat membayar bunga. Apa yang harus dilakukan? Mereka hanya bisa menjual aset dengan rugi untuk menukar yen dan membayar utang.

Jadi, inilah situasi hari ini - bukan karena fundamental pasar yang bermasalah, tetapi karena seseorang terburu-buru "membayar utang", terpaksa menjual cryptocurrency yang dimilikinya.