Pertanyaan pilihan investasi Ackman: Mengapa 75% kekayaannya dipertaruhkan pada 5 saham ini?

Hedge fund Pershing Square yang dikelola oleh miliarder investor Bill Ackman saat ini mengelola aset senilai 19 miliar dolar, tetapi cara alokasi uang ini agak unik—dari portofolio investasi saham senilai 15 miliar dolar, sebanyak 75% terkonsentrasi hanya pada 5 saham besar.

Ini terdengar sangat ekstrem, tetapi logika di baliknya sangat jelas: Ackman hanya membeli perusahaan yang dia anggap berkualitas tinggi tetapi terabaikan. Daripada menyebar taruhan secara acak, lebih baik memilih beberapa target yang memiliki kepastian yang tinggi. Saat ini, Pershing Square hanya memiliki saham dari 15 perusahaan besar di Amerika Utara.

Siapa saja 5 saham ini?

Uber Technologies（19.6%）

Penempatan posisi baru akan dimulai pada Januari 2025, dengan akumulasi sebanyak 30,3 juta saham. Ackman menilai efek jaringan Uber, kualitas tim manajemen, kemampuan menghasilkan arus kas, dan peluang dalam mengemudi otomatis. Ia memperkirakan laba per saham Uber dapat tumbuh lebih dari 30% per tahun dalam beberapa tahun ke depan, sementara pasar belum memberikan valuasi tersebut. Ditambah dengan aset ringan + pembelian kembali yang agresif, ini adalah mesin pencetak uang yang berkelanjutan.

Brookfield Corporation（17.7%）

Memiliki 73% saham dari perusahaan manajemen aset alternatif terbesar di dunia, Brookfield Asset Management, dengan ukuran pengelolaan lebih dari 1 triliun dolar AS (infrastruktur, energi terbarukan, real estat, ekuitas swasta). Alasan untuk meningkatkan investasi adalah dua mesin pertumbuhan utama: permintaan infrastruktur AI yang melimpah + permintaan manajemen kekayaan yang didorong oleh penuaan (Brookfield Wealth Solutions mungkin berkembang dari 135 miliar menjadi 600 miliar). Saham ini telah menunjukkan kinerja yang jauh melebihi S&P 500 selama sepuluh tahun.

Alphabet（14.4%）

Mulai menambah posisi secara terus menerus sejak tahun 2023. Pendapatan kuartal terbaru melampaui angka 100 miliar dolar, dengan pertumbuhan laba bersih tahunan sebesar 33%. Google mendominasi 90% pasar pencarian, AI Overviews + Gemini terus berinovasi, dan pesanan Google Cloud mencapai 155 miliar - namun Ackman merasa pasar belum menyadari potensi perusahaan ini.

Howard Hughes Holdings（13.4%）

Ackman terlibat dalam hal ini, tahun lalu meningkatkan kepemilikannya menjadi 47% dan kembali menjabat sebagai ketua. Dia ingin mengubah perusahaan yang terutama bergerak dalam pengembangan dan operasi real estat ini menjadi bentuk “Little Berkshire”, langkah selanjutnya adalah mengakuisisi perusahaan asuransi properti. Targetnya adalah untuk mencapai pertumbuhan majemuk melalui penguncian nilai aset properti + membangun portofolio bisnis dengan pengembalian tinggi yang dapat mendanai dirinya sendiri.

Merek Restoran（10.6%）

Mengendalikan empat merek: Burger King, Tim Hortons, Popeyes, dan Firehouse Subs, dengan model waralaba aset ringan. Bisnis internasional + Tim Hortons di AS dan Kanada menyumbang 70% profit. Saat ini fokus pada renovasi Burger King di AS (mengeluarkan uang hingga 2028) dan ekspansi makanan dan minuman Tim Hortons. Aliran kas dari model waralaba ini sangat stabil.

Filosofi Investasi di Baliknya

Kombinasi ini mencerminkan dua strategi inti Ackman: pertama, pemilihan yang teliti dan bukan diversifikasi, memusatkan kekuatan pada target yang paling yakin; kedua, bukan hanya sebagai pemegang saham pasif, tetapi lebih sering berperan sebagai investor agresif yang mendorong pelepasan nilai perusahaan (Howard Hughes adalah contoh klasik).

Sementara sebagian besar manajer dana masih mengejar rotasi hotspot, 75% dari 15 miliar Ackman terfokus pada 5 cerita, yang memerlukan keyakinan dan daya eksekusi yang sangat kuat.