Setelah Bank Sentral Jepang menaikkan suku bunga, Bitcoin langsung jatuh. Begitu bursa saham AS dibuka, Token Mainstream langsung mengalami big dump.

Logika di baliknya sebenarnya sangat sederhana——

Selama lebih dari satu dekade terakhir, suku bunga di Jepang tetap berada di zona nol bahkan negatif, sehingga Tokyo menjadi kolam dana termurah di dunia. Banyak lembaga (terutama dana pensiun Jepang dan hedge fund) melakukan operasi ini:

Langkah pertama: Meminjam jumlah besar yen dengan biaya rendah (bunga hampir nol)
Langkah kedua: Tukar menjadi dolar AS
Langkah ketiga: Semua dalam aset dengan imbal hasil tinggi — saham teknologi, pasar berkembang, koin kripto...... ke mana pun imbal hasil tinggi, ke sana kita pergi
Langkah keempat: Menghasilkan keuntungan 5%-10% dari selisih bunga setiap tahun + apresiasi aset, benar-benar tanpa modal dan menguntungkan.

Ini adalah yang dikenal sebagai "Yen Carry Trade", dengan ukuran pasar diperkirakan konservatif mencapai ratusan miliar hingga satu triliun dolar.

Tapi sekarang, Bank Sentral Jepang tiba-tiba menaikkan suku bunga. Meskipun hanya simbolis 0,25%, seluruh aturan permainan runtuh seketika:

• Biaya pinjaman meningkat tajam, keuntungan selisih bunga sebelumnya lenyap bahkan mengalami inversi.
• Nilai tukar Yen Jepang melonjak gila-gilaan (tahun lalu sempat melonjak dari 161 menjadi sekitar 140)
• Awalnya meminjam utang 100 yen, sekarang harus membayar 110-120 untuk menyeimbangkan akun, kerugian di atas kertas sangat mencolok.
• Semua peserta panik secara kolektif: menjual Bitcoin secara gila-gilaan → menjatuhkan pasar saham AS → membeli dolar → menukarkan yen untuk membayar utang!

Berbagai dana senilai ratusan miliar dolar AS menarik diri secara bersamaan, aset seperti Bitcoin yang tidak memiliki dukungan fundamental dan sepenuhnya bergantung pada penggerak likuiditas sama sekali tidak dapat bertahan.

Satu gelombang injakan kolektif, pendarahan tidak terhindarkan.