Malam tadi pasar kripto mengalami guncangan hebat lagi. Bitcoin turun 8% dalam satu hari, 260 ribu investor di seluruh jaringan Dilikuidasi, dengan total jumlah likuidasi mencapai 9,7 juta dolar. Namun, di balik pembantaian ini, pemicu sebenarnya mungkin bukan faktor internal pasar.

Mantan CEO BitMEX Arthur Hayes dengan tepat menunjukkan: Bank Sentral Jepang mengeluarkan sinyal kenaikan suku bunga, harapan likuiditas global menyusut, dan aset berisiko tertekan. Pergeseran kebijakan moneter di tingkat makro ini seringkali lebih mematikan daripada fluktuasi pasar yang sederhana. Ketika hujan datang saat atap bocor, S&P saat ini menurunkan peringkat kredit USDT, meskipun Tether dengan cepat merespons bahwa mereka memiliki lebih dari 30 miliar dolar AS dalam aset cadangan, tetapi sentimen pasar sudah dinyalakan.

Menariknya, saat penjualan panik oleh investor ritel, investor institusi menunjukkan sikap yang sama sekali berbeda. CEO MicroStrategy secara tegas menyatakan: tidak akan menjual Bitcoin di bawah nilai aset bersih. Co-founder Threshold Network juga menekankan bahwa gejolak pasar saat ini pada dasarnya adalah reaksi berantai yang disebabkan oleh perubahan ekspektasi likuiditas, bukan keruntuhan fundamental.

Ini mengingatkan kita pada jejak keruntuhan LUNA tahun lalu - sama-sama terlihat sepele "berita kecil", namun memicu efek domino di seluruh pasar.

Namun, penurunan tajam dalam pasar bull sering kali memiliki dua atribut. Di satu sisi, itu membersihkan spekulan dengan leverage tinggi, di sisi lain, juga menciptakan jendela untuk investor jangka panjang untuk menyusun kembali posisi mereka. Data sejarah menunjukkan bahwa setelah penurunan yang mirip dengan kepanikan, pasar biasanya akan menghadapi peluang perbaikan struktural. Kuncinya adalah membedakan antara fluktuasi emosi jangka pendek dan perubahan tren jangka panjang.

Pada tahap ini, pertemuan kebijakan Federal Reserve semakin dekat, dan pasar sangat sensitif terhadap pernyataan Powell. Perubahan kebijakan moneter Bank of Japan memang akan memengaruhi aliran dana global, tetapi kondisi keuangan Tether yang memperoleh pendapatan bunga obligasi pemerintah AS sebesar 500 juta dolar setiap bulan juga mencerminkan bahwa sistem stablecoin tidak se-rapuh yang digambarkan oleh emosi kepanikan pasar.

Bagi investor biasa, penyesuaian kali ini lebih mirip dengan uji tekanan. Akun-akun yang secara buta menggunakan leverage telah dilikuidasi, sementara peserta yang benar-benar memahami siklus pasar mungkin sedang mencari titik masuk yang tepat. Ketakutan dan keserakahan selalu menjadi dua kutub pasar, masalahnya adalah di mana posisi Anda.