#数字资产市场观察 Perang kebijakan yang jarang terjadi sedang terjadi di dalam Federal Reserve. Anggota dewan yang diangkat oleh Trump, Stephen Moore, secara terbuka mendukung pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin, sementara pejabat hawkish dengan tegas menolak pelonggaran lebih lanjut dari kebijakan moneter. Perbedaan pendapat yang terbuka ini sedang menyampaikan sinyal yang sangat membingungkan ke pasar — dan para investor enkripsi sudah mulai membayar harga untuk itu.

**Data tidak akan berbohong**

Pada saat kontroversi kebijakan berkembang, pemantauan on-chain menunjukkan bahwa ada paus besar yang membuka posisi short dengan leverage 10x, dengan ukuran posisi tunggal mencapai 121 juta dolar AS. Sementara itu, dalam 24 jam terakhir, jumlah likuidasi di seluruh jaringan mencapai 985 juta dolar AS, dengan lebih dari 270.000 akun dipaksa dilikuidasi, di mana proporsi posisi long secara signifikan lebih tinggi.

Probabilitas penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Desember telah turun dari titik tertinggi sebelumnya ke bawah 50%. Kelompok Trump terus mengeluarkan sinyal manajemen ekspektasi "kemungkinan akan ada dua penurunan suku bunga tahun depan", tetapi ketua saat ini, Powell, telah beberapa kali menyatakan bahwa "penurunan suku bunga lebih lanjut bukanlah opsi yang pasti". Ketidakpastian sinyal kebijakan ini membuat para trader dengan leverage terjebak dalam dilema.

**Pasar sedang menetapkan ulang risiko**

Gelombang fluktuasi ini pada dasarnya mencerminkan fakta kejam: ketika kebijakan moneter terjebak dalam permainan politik, ekspektasi likuiditas pasar akan bergetar secara tajam. Investor institusi seringkali dapat memperoleh perubahan arah kebijakan melalui berbagai saluran lebih awal, sedangkan trader ritel biasanya tertinggal di ujung rantai penyebaran informasi.

Setelah siklus penurunan suku bunga dimulai, data sejarah menunjukkan bahwa aset berisiko umumnya mendapatkan manfaat; tetapi jika pertemuan kebijakan moneter bulan Desember secara tidak terduga mempertahankan status quo, hal ini pasti akan memicu reaksi berantai atas ekspektasi pengetatan likuiditas dalam jangka pendek. Meskipun Bitcoin mendapatkan manfaat jangka panjang dari logika pencetakan uang fiat yang berlebihan, harga jangka pendeknya masih sangat bergantung pada lingkungan likuiditas dolar AS.

**Beberapa saran untuk mengatasi**

Pertama, secara signifikan mengurangi倍率杠杆. Besarnya dana institusi cukup untuk menyerap fluktuasi jangka pendek, sementara kemampuan akun biasa sama sekali tidak setara.

Kedua, perhatikan dengan seksama rapat kebijakan bulan Desember. Diagram titik dan pernyataan kebijakan dari rapat ini akan secara langsung menentukan nada pasar selama beberapa bulan ke depan.

Ketiga, pertimbangkan untuk mengalokasikan aset tahan inflasi. Baik emas maupun bitcoin, biasanya dapat memberikan nilai lindung tertentu saat ketidakpastian kebijakan moneter meningkat.

Pertarungan internal Federal Reserve ini, pada dasarnya mengungkapkan kerentanan sistem mata uang kredit di bawah tekanan politik. Ketika pembuatan kebijakan tidak lagi mengikuti logika ekonomi murni, yang perlu dilakukan investor adalah mengurangi posisi, meningkatkan proporsi kas, dan menunggu sinyal yang jelas. Ingat, pasar selalu ada, tetapi akun hanya satu.