#ETH巨鲸增持 Pasar big dump disalahkan oleh pernyataan regulasi? Saudara, arah yang salah—pemicu sebenarnya kali ini ada di Tokyo.

BTC dari lebih dari 90 ribu dolar turun menjadi 85 ribu, banyak orang yang pertama kali bereaksi dengan memperhatikan berbagai berita konferensi. Tapi sejujurnya, pernyataan-pernyataan itu seperti petir di siang bolong, yang benar-benar membuat dana mengalir keluar adalah hasil imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 10 tahun yang diam-diam menembus 1,1%. Harus diketahui, angka ini terakhir kali muncul pada saat krisis subprime mortgage tahun 2008.

Mengapa urusan Jepang bisa mengguncang dunia? Jelas, selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, bank sentral Jepang selalu berperan sebagai "pemasok dana paling murah di dunia". Di bawah kebijakan suku bunga nol, lembaga-lembaga secara gila-gilaan meminjam yen, kemudian menukarnya menjadi dolar untuk membeli obligasi AS, saham teknologi, dan sekalian berinvestasi sedikit di aset kripto—ya sudah, biayanya mendekati nol, untungnya adalah kejutan, rugi juga tidak terasa sakit. Cara bermain ini memiliki istilah profesional: perdagangan arbitrase yen. Pasar cryptocurrency? Hanya merupakan salah satu titik kecil di rantai dana ini.

Tapi sekarang suasananya telah berubah. Inflasi di Jepang tidak bisa ditekan, ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral semakin kuat, meminjam uang mulai harus membayar "sewa".

Logika ini sebenarnya terdiri dari tiga langkah:

Pertama, biaya pinjaman yang meningkat secara langsung memperkecil ruang arbitrase;
Kedua, penguatan yen berarti bahwa uang "murah" yang dipinjam sebelumnya sekarang harus dibayar dengan lebih banyak dolar.
Ketiga, institusi mulai menjual aset yang mereka miliki secara besar-besaran untuk menghentikan kerugian—saham AS, obligasi, emas, cryptocurrency, apa pun yang bisa diuangkan mereka buang.

Mengapa BTC turun paling tajam? Karena likuiditasnya cukup kuat, perdagangan 24 jam, tidak ada batasan naik turun harga, secara alami menjadi korban pertama saat dana ditarik. Ini bukan karena aspek teknis yang runtuh, tetapi karena rantai modal yang semakin ketat.

Jadi jangan terlalu fokus pada ekspektasi penurunan suku bunga dari Federal Reserve—penurunan suku bunga paling hanya memberi pasar plester sementara, sementara kenaikan suku bunga Jepang adalah yang sebenarnya mencabut selang darah! Yang lebih parah adalah, jika Federal Reserve menurunkan suku bunga sementara Jepang menaikkan suku bunga, itu berarti tekanan dari kedua sisi, dana berada dalam dilema untuk masuk atau keluar.

Dalam efek domino, ada dua titik waktu di bulan Desember yang harus diperhatikan:
✅ 10 Desember: Rapat kebijakan Fed, apakah akan turun, seberapa banyak
✅ 19 Desember: Rapat kebijakan Bank Jepang, apakah akan menaikkan suku bunga, seberapa ketat sikapnya

Dalam jangka pendek, di bawah permainan makro ini, membeli di dasar dan mengejar lonjakan harga seperti berjalan di atas kawat tajam. Sebagian besar waktu pasar, sebenarnya harus menunggu di luar, bukan terburu-buru untuk membuka posisi. Jika ingin beroperasi, setidaknya harus memahami dengan jelas tindakan kedua bank sentral ini.