#USHouseAdvancesTokenizedSecurities

Komite Layanan Keuangan DPR baru saja mengadakan sidang tentang sekuritas yang ditokenisasi, dan ruangan tersebut memiliki konsensus yang cukup jelas tentang ke mana arah ini — meskipun politiknya menjadi rumit dengan cepat.

Pembuat kebijakan dari kedua sisi sepakat bahwa sekuritas yang ditokenisasi membutuhkan pengaman yang sama seperti sekuritas tradisional. Itu terdengar membosankan, tetapi sebenarnya ini adalah momen penting. Ini berarti Kongres tidak lagi memperdebatkan apakah tokenisasi itu sah secara hukum — mereka sedang memperdebatkan bagaimana mengatur sesuatu yang sudah mereka terima sebagai hal yang tak terelakkan. Dua RUU rancangan ada di meja, yaitu Modernizing Markets Through Tokenization Act of 2026 dan Capital Markets Technology Modernization Act of 2026, keduanya bertujuan memperbarui struktur pasar untuk era on-chain.

Latar belakangnya juga penting. SEC di bawah Paul Atkins hampir mengeluarkan usulan aturan resmi tentang sekuritas yang ditokenisasi. Badan tersebut baru-baru ini membuka jalur sandbox terbatas waktu untuk perdagangan ekuitas yang ditokenisasi secara on-chain. SEC dan CFTC juga mengeluarkan interpretasi gabungan yang langka yang memperjelas aset kripto mana yang termasuk sekuritas dan mana yang komoditas — sebuah kerangka kerja yang telah diminta industri selama bertahun-tahun.

Di sisi pasar, aset dunia nyata yang ditokenisasi sudah melewati angka $26 miliar secara global, dengan utang Treasury yang ditokenisasi saja mencapai lebih dari $11 miliar. Nasdaq, DTCC, dan BMO semuanya bergerak. Kasus infrastruktur sebagian besar sudah dipenuhi.

Yang masih kurang adalah cerita dari Main Street. Infrastruktur institusional sedang dibangun dengan cepat, tetapi tidak ada yang di ruangan ini yang secara meyakinkan menjelaskan mengapa investor biasa harus peduli. Jika tokenisasi hanya membuat backend lebih cepat sementara pengalaman front-end tetap sama, kebanyakan orang tidak akan pernah menyadari bahwa itu terjadi.

Keterlibatan mendalam keluarga Trump dalam usaha aset digital — termasuk kesepakatan dengan Securitize untuk men-tokenisasi pendapatan pinjaman yang terkait dengan proyek hotel — terus muncul sebagai komplikasi politik. Demokrat memantau konflik kepentingan tersebut dengan ketat, dan ini adalah jenis gangguan yang bisa memperlambat momentum bipartisan yang ada.

Arahnya sudah jelas. Garis waktu dan rincian kecilnya masih sangat terbuka untuk diperdebatkan.