Yayasan Venom Mengatakan 80% Proyek Web3 Tidak Siap untuk Skala Institusional

Venom Foundation telah merilis penelitian baru yang berpendapat bahwa sebagian besar ekosistem Web3 saat ini masih belum siap untuk adopsi institusional yang serius, meskipun keuangan tradisional terus mengalirkan lebih banyak modal ke aset digital. Menurut yayasan tersebut, sekitar 80% proyek Web3 kekurangan fondasi arsitektur, keamanan, dan operasional yang diperlukan untuk menangani permintaan tingkat institusional.

Laporan ini menggabungkan data on-chain, analisis insiden dari eksploitasi Aave–Kelp DAO pada 18 April, temuan dari Laporan Kejahatan Kripto Chainalysis 2026, survei investor institusional EY-Parthenon 2026, dan karya akademik terbaru tentang skalabilitas blockchain. Pesan utamanya tegas: uang institusional datang lebih cepat daripada infrastruktur mampu menyerapnya dengan aman.

Penelitian Venom menunjukkan tiga kelemahan utama yang menurut mereka terus menghambat sektor ini. Yang pertama adalah cara total nilai terkunci, atau TVL, digunakan sebagai proxy keberhasilan. Yayasan berpendapat bahwa TVL sering menciptakan gambaran yang berlebihan tentang adopsi dan kematangan, menyembunyikan risiko struktural yang jauh lebih penting bagi institusi daripada angka headline.

Kelemahan kedua adalah jembatan lintas-chain, yang Venom katakan tetap menjadi sumber kerugian terbesar di Web3. Yang ketiga adalah komposabilitas, fitur inti dari banyak sistem DeFi yang dapat mengubah kegagalan lokal menjadi peristiwa pasar yang jauh lebih luas.

Insiden Aave–Kelp DAO 18 April disajikan dalam laporan sebagai uji stres langsung terhadap kelemahan-kelemahan ini. Menurut rincian yang dikutip Venom, seorang penyerang memalsukan pesan lintas-chain di jembatan yang didukung LayerZero milik Kelp DAO dan mencetak 116.500 rsETH yang tidak didukung, setara sekitar 18% dari pasokan token yang beredar dan bernilai sekitar $292 juta pada saat itu.

Dalam waktu 46 menit, penyerang telah menyetor jaminan yang dicuri ke Aave V3 dan meminjam sekitar $190 juta ETH yang dibungkus. Meskipun kontrak pintar Aave sendiri tidak dikompromikan, protokol tersebut tetap mengalami kerusakan parah.

Venom mengatakan total nilai terkunci Aave turun dari $26,4 miliar menjadi sekitar $20 miliar dalam 48 jam, sementara Bloomberg melaporkan sekitar $9 miliar keluar dari deposan. Laporan insiden yang ditulis bersama oleh Aave Labs dan LlamaRisk dilaporkan memperkirakan antara $123 juta dan $230 juta dalam utang buruk, terhadap kas Kelp DAO yang hanya $181 juta.

Christopher Louis Tsu, CEO Venom Foundation, menggunakan bahasa yang sangat tajam dalam menggambarkan insiden tersebut. Dia berkata, “Insiden Kelp bukanlah pengecualian. Itu adalah peristiwa yang dijadwalkan dan kebetulan terjadi pada 18 April. Ketika arsitektur Anda memperlakukan jembatan lintas-chain sebagai infrastruktur komoditas, ketika jaminan Anda kedalaman delapan hop, dan ketika model risiko Anda belum pernah menghitung kemungkinan non-kompromi kode Anda sendiri yang menyebabkan penarikan sebesar $6 miliar, Anda bukan menjalankan DeFi. Anda menjalankan trik kepercayaan dengan dashboard.”

Masalah dengan Jembatan dan TVL

Laporan ini juga mengklaim bahwa institusi harus jauh lebih skeptis terhadap dua tolok ukur paling umum di Web3: jembatan dan TVL. Venom mengutip data DefiLlama yang dirujuk oleh Chainlink yang menunjukkan bahwa jembatan lintas-chain telah dieksploitasi lebih dari $2,8 miliar secara kumulatif, menyumbang hampir 40% dari seluruh nilai yang dicuri di Web3. Dikatakan pola ini berulang di berbagai kegagalan besar, termasuk Ronin, Wormhole, Nomad, Harmony Horizon, Multichain, Orbit Chain, dan sekarang Kelp.

Sementara itu, TVL digambarkan lebih sebagai alat pemasaran daripada ukuran yang berarti dari kekuatan institusional. Venom menunjuk pada penelitian yang diterbitkan oleh Algorand Foundation pada Juni 2025, yang dilaporkan tidak menemukan hubungan yang bermakna secara statistik antara TVL dan pengembalian token setelah penyesuaian faktor standar. Yayasan mengatakan beberapa perusahaan analitik, termasuk Messari, Artemis, dan Token Terminal, telah memindahkan TVL ke peran sekunder.

“TVL adalah setara digital dari menghitung dolar yang sama lima kali karena pemiliknya memasukkan dompetnya ke celana berbeda,” tambah Tsu. “Institusi tidak peduli berapa banyak kwitansi yang Anda keluarkan terhadap sebuah aset. Mereka peduli apakah aset tersebut ada di sana pada Sabtu malam.”

Untuk mendukung beban kerja institusional, penelitian ini mengatakan bahwa sebuah jaringan harus memenuhi enam persyaratan sekaligus: throughput horizontal tanpa mengorbankan keberlangsungan, pesan lintas-domain asli tanpa jembatan eksternal, finalitas deterministik di bawah tekanan, isolasi workchain yang sesuai dengan kepatuhan, set validator terdesentralisasi dengan stake ekonomi yang berarti, dan pasar biaya yang dapat diprediksi.

Venom mengatakan arsitektur multi-blockchain heterogen mereka dirancang berdasarkan persyaratan tersebut. Dibangun di atas Threaded Virtual Machine dan model sharding dinamis yang dapat diskalakan hingga shardchain individual, jaringan ini menargetkan penggunaan seperti mata uang digital bank sentral, aset dunia nyata yang ditokenisasi, jalur stablecoin yang diatur, dan sistem penyelesaian pemerintah daripada spekulasi ritel.

Didirikan di Abu Dhabi, Venom Foundation adalah perusahaan fintech yang fokus pada infrastruktur blockchain berkinerja tinggi. Mereka mengatakan jaringan mereka dibangun untuk keamanan, kecepatan, dan kepatuhan regulasi, dengan throughput hingga 150.000 transaksi per detik, biaya rendah, dan uptime 99,99%.

Perusahaan menyatakan bertujuan mendukung DeFi, NFT, gaming, dan aplikasi perusahaan, tetapi penelitian terbaru mereka menegaskan bahwa pesan yang lebih besar adalah bahwa fase berikutnya dari adopsi blockchain akan bergantung lebih sedikit pada hype dan lebih pada apakah arsitektur dasar dapat bertahan di bawah tekanan institusional nyata.