baru saja membaca beberapa laporan analis dan perlombaan cloud antara Microsoft dan pesaingnya semakin liar. Azure dikabarkan melambat menjadi pertumbuhan 37-38% kuartal depan yang gila jika dipikirkan berapa banyak mereka menghabiskan untuk infrastruktur. Plus mereka memiliki sekitar 45% dari backlog mereka terkait dengan kesepakatan OpenAI - itu risiko konsentrasi yang besar jika menurut saya.

NVIDIA cerita lain lagi. Naik 44% tahun ini dan mereka menghasilkan uang dari permintaan chip AI, tetapi tampaknya pasokan GPU Blackwell masih ketat dan AMD mulai mendekati mereka. Ketegangan teknologi AS-China juga tidak membantu.

JPMorgan tetap stabil, naik 14,5% sejak awal tahun tetapi tertinggal dari industri mereka. Mereka memperkirakan NII akan melonjak hampir 9% pada 2026 yang cukup solid, meskipun latar makro membuat orang khawatir tentang kualitas aset. Mereka mengeluarkan $19,8 miliar untuk teknologi tahun ini yang luar biasa.

Bagian menarik adalah melihat bagaimana pemain mega-cap ini menghadapi berbagai tantangan - Microsoft dengan biaya infrastruktur cloud dan konsentrasi pelanggan, NVIDIA berjuang dengan pasokan dan kompetisi, JPMorgan menghadapi ketidakpastian makro. Semuanya membuat taruhan berbeda tentang ke mana arus uang berikutnya.