State Street Masuk Dalam Perlombaan Cadangan Stablecoin, Bergabung dengan Blackrock dan Goldman dengan Dana Genius Act Baru

State Street Investment Management meluncurkan dana pasar uang khusus untuk penerbit stablecoin pada 8 Juni 2026, menjadi institusi keuangan utama keempat yang menargetkan salah satu ceruk pengelolaan cadangan yang paling cepat berkembang di Wall Street.

• Poin Utama:
• • State Street meluncurkan dana pasar uang SSCXX pada 8 Juni 2026, dengan $121M dalam AUM awal dan hasil 3,51%.
• • Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani Juli 2025, menciptakan kerangka kerja Federal Reserve yang memungkinkan kategori produk ini untuk penerbit stablecoin.
• • Anchorage Digital bergabung sebagai investor awal, memadukan infrastruktur bank kripto berizin federalnya dengan platform pengelolaan kas State Street.

Dasar Dana

Dana Pasar Uang Cadangan Stablecoin State Street beroperasi di bawah Aturan SEC 2a-7 dan hanya memegang aset yang memenuhi syarat di bawah Undang-Undang GENIUS: Surat Utang AS jangka pendek yang jatuh tempo dalam 93 hari atau kurang, perjanjian pembelian kembali semalam yang dijamin oleh Surat Utang tersebut, dan kas. Dana ini menargetkan nilai aset bersih stabil sebesar $1,00 dan saat ini memiliki rata-rata jatuh tempo tertimbang selama 3 hari, jauh di bawah maksimum regulasi 60 hari.

Menurut rilis dari raksasa keuangan tersebut, dana ini diluncurkan dengan sekitar $121 juta dalam aset yang dikelola. Dana ini menghasilkan sekitar 3,51% dan mengenakan rasio biaya bersih sebesar 0,18% pada Kelas Modal (kode: SSCXX). Investasi minimum untuk kelas saham tersebut adalah $15 juta.

Mengapa Dana Ini Ada

Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Juli 2025, menetapkan kerangka kerja federal pertama yang komprehensif untuk stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Undang-undang ini mengharuskan penerbit untuk mendukung stablecoin yang beredar satu banding satu dengan aset likuid berkualitas tinggi dan secara eksplisit mengizinkan dana pasar uang berdasarkan Undang-Undang 1940 yang terdaftar untuk berfungsi sebagai kendaraan cadangan yang memenuhi syarat.

Kejelasan regulasi ini membuka pintu bagi perusahaan seperti State Street untuk merancang produk yang dirancang khusus untuk penerbit stablecoin, yang membutuhkan aset cadangan yang aman, likuid, dan sesuai regulasi.

Konteks Pasar

Pasar stablecoin berada di sekitar $300 hingga $315 miliar dalam kapitalisasi pasar total per pertengahan Juni 2026. Tether memegang sekitar $186 hingga $188 miliar dari angka tersebut, sementara USDC menyumbang sekitar $75 miliar. Bersama-sama, kedua koin ini menguasai sekitar 85 hingga 90% pasar.

Proyeksi dari Citi Institute memperkirakan penerbitan stablecoin global antara $1,9 triliun dan $4 triliun pada 2030, angka yang disebutkan State Street dalam pengumuman peluncurannya.

Kemitraan Utama

State Street Bank and Trust Company dan Anchorage Digital berperan sebagai investor awal. Anchorage Digital memegang lisensi bank kripto berizin federal pertama di Amerika Serikat dan menawarkan penerbitan stablecoin, kustodian, dan infrastruktur penyelesaian kepada institusi.

“Stablecoin dengan cepat menjadi infrastruktur keuangan inti, membuat kualitas dan pengelolaan cadangannya menjadi sangat penting,” kata Nathan McCauley, salah satu pendiri dan CEO Anchorage Digital.

Yie-Hsin Hung, presiden dan CEO Manajemen Investasi State Street, menunjuk pengalaman empat dekade perusahaan dalam pengelolaan kas sebagai dasar produk ini. “Kami bersemangat bermitra dengan Anchorage Digital untuk membawa kemampuan ini ke ruang aset digital,” tambah Hung.

Posisi Kompetitif

State Street masuk di belakang Blackrock, yang meluncurkan dana Cadangan Treasury Circle bekerja sama dengan Circle, dan Goldman Sachs serta BNY, yang juga meluncurkan kendaraan cadangan yang sesuai dengan Undang-Undang GENIUS pada awal 2026. Dana BNY, Dreyfus Stablecoin Reserves Fund, menempatkan dirinya pada kesederhanaan operasional dan keakraban institusional.

Dana ini terhubung dengan strategi aset digital yang lebih luas dari State Street, yang juga mencakup State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund (SWEEP), sebuah produk pengelolaan kas yang ditokenisasi yang berjalan 24 jam melalui jalur stablecoin.

Risiko yang Perlu Diperhatikan

Aset dalam dana diperkirakan akan bergerak mengikuti siklus penciptaan dan penebusan stablecoin. Peristiwa depeg atau periode penebusan stablecoin yang cepat dapat memicu arus keluar yang tajam dan memaksa dana menjual aset dengan harga yang tidak menguntungkan. Dana ini tidak memiliki asuransi FDIC dan tidak ada jaminan dari State Street terhadap kehilangan pokok.

Lingkungan investasi yang terbatas, terbatas pada Surat Utang jangka pendek dan repo yang memenuhi syarat GENIUS, juga dapat menekan hasil relatif terhadap dana pasar uang pemerintah yang lebih luas atau prime.