#𝐅𝐄𝐃 🔍

Pergerakan hasil 2 tahun dari 3,95 menjadi 4,208 sangat besar. Bukan hanya angka tetapi juga kecepatannya. Itu adalah uang institusional yang bergerak dalam hitungan menit bukan jam. Dan ketika obligasi dijual dengan keras seperti itu emas menjadi hancur karena emas tidak memiliki hasil dan tiba-tiba surat berharga tanpa risiko membayar 4,2 persen. Jadi Anda mendapatkan penurunan 3,63 persen dalam dua jam. Itu adalah likuidasi bukan koreksi.

Nasdaq turun 1,35 terasa hampir ringan dibandingkan pergerakan obligasi. Tapi lihat di balik layar. Saham teknologi adalah taruhan durasi. Mereka bergantung pada suku bunga rendah agar pendapatan masa depan bernilai hari ini. Ketika hasil 2‑tahun melonjak setinggi itu, tingkat diskonto naik dan nilai sekarang dari semua arus kas masa depan itu menurun. Jadi penjualan itu masuk akal. Sejujurnya, itu bisa lebih buruk.

Bitcoin turun ke 64.000 adalah yang menarik. Itu bertahan di atas dukungan 65.000 untuk sementara waktu. Kemudian konferensi pers terjadi dan itu langsung pecah. Bukan crash. Tapi pecah bersih. Alasannya sederhana – Bitcoin diperdagangkan seperti aset risiko-aktif dalam lingkungan makro ini. Ketika Fed memberi sinyal kenaikan, risiko hilang dari meja. Dan level 64k itu adalah garis terakhir sebelum 62k dan 60k. Jadi sekarang kita menunggu apakah itu menjadi resistance atau jika akan kembali menguat.

Tiga alasan yang Anda sebutkan sangat tepat. Tapi izinkan saya menambahkan satu lapisan yang membuatnya semakin membingungkan.

Warsh tidak mengajukan dot plot-nya bukan hanya simbolis. Itu menghilangkan alat panduan ke depan yang paling penting yang digunakan pasar untuk mengaitkan ekspektasi. Sekarang tidak ada yang tahu apa sebenarnya yang dipikirkan ketua tentang suku bunga. 18 titik lainnya ada di luar sana tetapi mereka berasal dari presiden regional dan gubernur – pandangan mereka penting tetapi mereka bukan ketua. Jadi trader obligasi secara efektif berjalan dalam kegelapan tentang jalur suku bunga pribadi ketua. Itu menambah premi ketidakpastian ke dalam hasil. Dan premi ketidakpastian mendorong hasil lebih tinggi bukan lebih rendah.

Selain itu, penulisan ulang pernyataan ini lebih singkat tetapi menghilangkan bahasa tentang “mencapai target inflasi 2 persen” dan “menyeimbangkan risiko”. Bahasa itu bernada dovish. Menghapusnya memberi tahu pasar bahwa Fed tidak lagi condong ke pelonggaran. Itu adalah pergeseran hawkish secara tersirat.

Satu hal lagi – dolar menguat tajam karena semua ini. Ketika dolar naik, komoditas menjadi lebih tertekan. Emas tertekan. Minyak sudah berada di bawah tekanan dari kesepakatan Iran, tetapi kekuatan dolar menambah hambatan lain. Dan pasar negara berkembang akan merasakan tekanan dolar itu.

Jadi apa arti ini untuk besok. Jika hasil 2‑tahun tetap di atas 4,2 semalaman, maka aset risiko akan dibuka lebih rendah. Jika turun kembali, kita mungkin akan melihat rebound kelegaan. Tapi Fed sudah selesai memberi panduan. Jadi harapkan volatilitas lebih tinggi. Lebih banyak pergerakan tajam. Lebih banyak pengamatan terhadap pergerakan obligasi sebelum hal lain.

Ringkasan menangkap reaksi berantai dengan sempurna. Saya hanya akan menambahkan bahwa ini adalah hari pertama era Warsh. Dan dia sudah melanggar lebih banyak norma daripada Powell dalam empat tahun. Itu bukan bearish atau bullish. Itu hanya tidak pasti. Dan pasar membenci ketidakpastian lebih dari mereka membenci berita buruk.

#MyGateTradeStory
Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan.