Bank of England Menghapus Batas Pengguna Stablecoin dan Menetapkan Batas Penerbitan $53 Miliar

Bank of England telah menerbitkan posisi kebijakan akhir dan rancangan aturan untuk stablecoin sistemik, melunakkan bagian dari proposal sebelumnya. Bank sentral menghapus batas kepemilikan individu dan sebaliknya mengusulkan batas penerbitan sementara sebesar $52,9 miliar (£40 miliar) untuk setiap stablecoin sistemik.

• Poin Utama:
• • Bank of England menghapus batas pengguna $26K (£20K), menggantinya dengan pagar pengeluaran sebesar $52,9 miliar (£40 miliar).
• • Aturan baru melonggarkan persyaratan cadangan, memungkinkan hingga 95% dalam obligasi gilts Inggris untuk penerbit baru.
• • Bank of England bertujuan menyelesaikan aturan stablecoin sistemik pada akhir 2026.

Bank of England Revisi Aturan Stablecoin untuk Mendukung Pertumbuhan

Bank of England telah berupaya membuat rezim stablecoin sistemik lebih dapat dioperasikan bagi penerbit, menerbitkan posisi kebijakan akhir dan rancangan aturan yang melonggarkan beberapa langkah yang diusulkan tahun lalu.

Kerangka kerja ini berlaku terutama untuk stablecoin sistemik yang didenominasikan dalam pound sterling, yang didefinisikan oleh Bank sebagai token yang dapat menjadi digunakan secara luas dalam pembayaran dan menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan Inggris. Penerbit ini akan diatur bersama oleh Bank dan Otoritas Perilaku Keuangan (FCA). FCA akan mengawasi penerbitan, penitipan, dan penerimaan perdagangan untuk stablecoin memenuhi syarat yang diterbitkan di Inggris, sementara Bank akan mengawasi risiko pembayaran sistemik.

Bank sentral mengatakan berencana menyelesaikan Kode Praktik mereka pada akhir 2026. Setelah selesai, aturan ini akan berlaku untuk penerbit stablecoin sistemik yang diakui.

Pagar Penerbitan Menggantikan Batas Pengguna

Perubahan paling signifikan adalah penghapusan batas kepemilikan individu yang diusulkan. Dalam konsultasi 2025, Bank mempertimbangkan batas sebesar $26.440 (£20.000) per individu dan $13,2 juta (£10 juta) per bisnis untuk setiap koin.

Setelah adanya penolakan dari industri, hal ini digantikan dengan “pagar” penerbitan sementara yang awalnya ditetapkan sebesar $52,9 miliar (£40 miliar) per stablecoin sistemik. Bank mengatakan ini akan lebih sederhana untuk diimplementasikan sekaligus membatasi risiko terhadap penyediaan kredit saat sistem keuangan beradaptasi dengan stablecoin.

Pagar ini akan ditinjau secara berkala dan dihapus setelah Bank yakin bahwa risiko terhadap pinjaman bank dan penyediaan kredit telah diatasi. Bank juga menolak alternatif seperti batas transaksi, berargumen bahwa hal tersebut mungkin tidak mencegah pergerakan besar dari deposito bank ke stablecoin.

Kerangka kerja yang diperbaiki ini muncul saat stablecoin terus mengalami pertumbuhan pesat dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $315,3 miliar, per 22 Juni.

Aturan Cadangan Dilonggarkan, Tapi Tetap Konservatif

Bank juga melonggarkan aturan aset pendukungnya. Alih-alih mewajibkan penerbit memegang 60% cadangan dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek dan 40% dalam deposito Bank of England yang tidak berimbalan, persyaratan keadaan tetap sekarang akan menjadi 70% utang pemerintah Inggris jangka pendek dan 30% deposito bank sentral yang tidak berimbalan.

Untuk penerbit yang bersifat sistemik saat peluncuran, Bank akan mengizinkan pendekatan peningkatan bertahap. Perusahaan ini dapat memegang hingga 95% aset pendukung dalam surat utang pemerintah Inggris saat mereka berkembang. Bank juga akan mengizinkan utang pemerintah Inggris dengan jatuh tempo residual hingga enam bulan, menggunakan utang pemerintah sterling yang memenuhi syarat.

Deposito bank komersial tidak akan diizinkan sebagai aset pendukung. Bank mengatakan mengizinkan hal tersebut akan menimbulkan risiko keuangan dan operasional, serta potensi penularan antara stablecoin dan sistem perbankan yang lebih luas.

Kerangka kerja ini juga mencakup modal, perlindungan, penebusan, dan pengaturan kegagalan. Bank mengonfirmasi rencana untuk Fasilitas Likuiditas Bank Sentral yang akan bertindak sebagai penyangga likuiditas bagi penerbit stablecoin sistemik.

Hasilnya adalah rezim yang tetap berhati-hati, tetapi kurang ketat dibandingkan draf pertama. Bagi perusahaan stablecoin, pesan yang lebih jelas adalah: Inggris ingin stablecoin sterling berkembang, tetapi hanya dalam kerangka yang dibangun di sekitar likuiditas, hak penebusan, dan stabilitas keuangan.

Konversi mata uang berdasarkan £1 = $1,32209 (Oanda)