Metrik Bitcoin yang Menandai Setiap Dasar Siklus Sejak 2016 Baru Saja Muncul Lagi, Kata Analis

Metrik bitcoin on-chain yang sebelumnya muncul di setiap dasar siklus sejak 2016 telah terpicu lagi karena lebih banyak investor menjual dengan rugi selama koreksi saat ini.

Poin Penting:

• • Data Cryptoquant menunjukkan investor bitcoin menyadari kerugian pada kecepatan yang belum terlihat sebelumnya dalam koreksi saat ini, dengan sinyal on-chain kunci yang kembali menyala.
• • Pembacaan terbaru menunjukkan peningkatan transaksi yang didorong oleh kerugian, sebuah pola yang terlihat selama periode tekanan jual yang berat.
• • Lebih banyak bitcoin sekarang bergerak di bawah basis biaya, suatu kondisi yang terkait dengan fase volatil dalam siklus pasar sebelumnya.

Metrik Bitcoin Turun ke Level yang Terakhir Terlihat di Dekat Dasar Pasar

Data pasar menunjukkan investor bitcoin semakin menyadari kerugian, dengan indikator on-chain kunci menyala sinyal kapitulasi untuk pertama kalinya selama koreksi saat ini. Pada 29 Juni, kontributor Cryptoquant Darkfost membagikan analisis di X bahwa Rasio Hitung Laba/Rugi Blok UTXO telah jatuh ke kisaran yang secara historis terkait dengan kondisi pasar beruang.

Model ini mengukur keseimbangan antara transaksi bitcoin yang diselesaikan dengan laba dan yang diselesaikan dengan rugi dengan menganalisis UTXO, output transaksi yang mencatat kepemilikan koin dan basis biaya pada blockchain Bitcoin. Analisis tersebut menyatakan bahwa “ analisis UTXO menunjukkan bahwa kapitulasi investor sedang berlangsung,” menambahkan:

“Ini adalah pertama kalinya sinyal ini terpicu sejak dimulainya koreksi.”

Rasio yang menurun menunjukkan bahwa lebih banyak UTXO yang dibelanjakan direalisasikan dengan rugi dibandingkan pada tahap awal koreksi. Secara historis, indikator ini telah naik selama periode yang didominasi oleh pengambilan laba dan turun tajam saat kerugian yang direalisasikan menjadi lebih luas di seluruh jaringan.

Grafik Historis Menunjukkan Sinyal Serupa Selama Pasar Beruang Bitcoin Sebelumnya

Data historis yang ditampilkan dalam grafik Cryptoquant yang disertakan dengan analisis menempatkan sinyal sebelumnya di sekitar penurunan besar bitcoin pada 2016, akhir 2018, 2020, dan 2022. Setiap penanda biru muncul setelah rasio turun ke level yang tertekan, menunjukkan bahwa kerugian yang direalisasikan menjadi semakin umum sebelum pemulihan pasar berikutnya.

Analisis tersebut menggambarkan pembacaan terbaru sebagai awal dari proses kapitulasi yang lebih luas daripada peristiwa pasar tunggal. Analisis menambahkan bahwa periode-periode ini berlangsung dalam jangka waktu yang diperpanjang saat lebih banyak investor keluar dari posisi dan minat di pasar memudar.

Mengomentari analisis tersebut, Quinten François, seorang analis kripto dan salah satu pendiri WeRate, yang telah berganti nama menjadi Lokal, menulis di X pada 29 Juni:

“Metrik ini muncul di setiap dasar siklus bitcoin sejak 2016. Dan baru saja muncul lagi.”

Indikator ini sepenuhnya berasal dari transaksi on-chain yang telah selesai, bukan dari pergerakan harga atau posisi derivatif. Ini melacak perilaku investor yang direalisasikan yang tercatat di blockchain Bitcoin, memberikan ukuran historis kapan realisasi kerugian telah mencapai level yang sebelumnya selaras dengan beberapa dasar siklus bitcoin utama.