Indeks Nikkei 225 Jepang berada di jalur menuju kenaikan 36% dalam tiga bulan terakhir, lonjakan kuartalan tertajam dalam catatan sejak 1965, mengakhiri rekor kenaikan yang didorong oleh saham kecerdasan buatan dan semikonduktor.

Poin-poin Penting:

• • Indeks Nikkei 225 diperkirakan akan mencatat kenaikan kuartalan sebesar 36%, yang terkuat dalam data sejak 1965.
• • Pemulihan saham AI dan semikonduktor mendorong indeks ke rekor di atas 64.000 poin.
• • Yen yang lemah, mendekati level terendah sejak 1986, telah memperkuat keuntungan bagi eksportir besar Jepang.

Kuartal Bersejarah di Tokyo

Nikkei 225, indeks saham acuan Jepang, menutup kuartal ini dengan kenaikan sekitar 36%, laju yang tidak terlihat dalam enam dekade. Kenaikan ini dipimpin oleh pemulihan saham teknologi, dengan nama-nama chip dan kecerdasan buatan (AI) mendorong indeks ke rekor tertinggi baru di atas angka 64.000.

Kenaikan ini bersifat luas dan cepat, mengingat Nikkei mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di awal tahun dan terus naik sejak itu (meninggalkannya naik tajam dibandingkan periode yang sama pada tahun 2025). Analis menghubungkan lonjakan ini dengan selera baru untuk infrastruktur AI dan pemulihan permintaan semikonduktor, kekuatan yang sama yang mengangkat tolok ukur ekuitas di tempat lain.

Sumber gambar: X Yen telah merosot ke 162,27 per dolar, level terlemahnya sejak 1986, dan mata uang yang lebih lemah menguntungkan pendapatan indeks Jepang yang berat di sektor ekspor. Perusahaan yang menjual ke luar negeri mencatat laba yang lebih kuat ketika pendapatan luar negeri dikonversi kembali ke yen yang terdepresiasi, sebuah katalis yang membantu mengangkat saham Tokyo meskipun penurunan mata uang tersebut meresahkan para pembuat kebijakan.

Kesenjangan suku bunga yang sama yang menekan yen, suku bunga kebijakan rendah Bank of Japan dibandingkan suku bunga AS yang jauh lebih tinggi, telah mendukung aset berisiko secara global, dan eksportir Tokyo termasuk penerima manfaat yang paling jelas. Sebaliknya, yen yang lebih kuat dapat mengikis dorongan laba yang mendasari sebagian besar keuntungan kuartal ini.

Hubungan dengan Kripto

Selera risiko yang melonjak di salah satu pasar ekuitas terbesar di dunia jarang bertahan. Investor ritel Jepang aktif di saham dan aset digital, dan kuartal yang memecahkan rekor bagi Nikkei mencerminkan suasana risk-on yang sama yang, kadang-kadang, mendorong bitcoin dan mata uang kripto lainnya. Yen yang melemah juga memperkuat argumen beberapa investor untuk memegang aset langka sebagai lindung nilai, tema yang mencakup saham dan kripto.

Namun, hubungan itu jauh dari mekanis. Kenaikan ekuitas dan siklus kripto dapat menyimpang secara tajam, dan pembalikan mendadak dalam perdagangan yen carry secara historis telah mengguncang kedua pasar sekaligus. Pertanyaannya sekarang adalah apakah momentum ini bertahan hingga paruh kedua. Dengan kenaikan yang sangat bergantung pada saham AI dan chip serta yen yang lemah, setiap perubahan pada salah satunya, penarikan teknologi atau pemulihan yen yang didorong oleh intervensi atau pergerakan suku bunga BOJ, dapat menguji keuntungan tersebut.