Bank Sentral AS (The Fed) resmi memasuki masa hening sebelum rapat penetapan suku bunga, ekspektasi likuiditas memasuki fase permainan “vakum data” murni

Saat ini pasar resmi memasuki periode hening sebelum rapat FOMC 18 Juli—30 Juli, sesuai aturan The Fed, seluruh pejabat kebijakan selama periode ini benar-benar membisu, tidak lagi memberikan pernyataan publik untuk mengarahkan ekspektasi pasar terkait perkembangan ekonomi maupun kebijakan moneter. Pergerakan harga sepenuhnya meninggalkan fase sebelumnya “membeli ekspektasi setelah mendengar pernyataan pejabat”. Ke depannya, penetapan harga aset sepenuhnya diserahkan pada data ekonomi AS dan laporan keuangan perusahaan-perusahaan di bursa saham AS, sementara intervensi dari sisi berita benar-benar nol.

Berdasarkan proyeksi titik (dot plot) terbaru dari rapat bulan Juni, The Fed hanya menyisakan satu kali jendela penurunan suku bunga sepanjang tahun ini, besarnya penurunan dikunci pada 25 basis poin, sementara suku bunga tinggi akan dipertahankan lebih lama menjadi landasan utama kebijakan. Ditambah dengan konflik geopolitik Timur Tengah yang terus memburuk, harga minyak internasional bertahan di atas ambang 85 dolar AS, inflasi berbasis energi kembali menguat, yang secara langsung semakin mempersempit ruang gerak penerapan pelonggaran kebijakan The Fed pada paruh kedua tahun ini. Saat ini imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun kembali naik ke sekitar 4,6%, sementara Indeks Dolar AS juga tetap kuat dan tangguh. Adapun Bitcoin sebagai aset berisiko volatil yang dihitung dalam dolar AS tidak memiliki imbal hasil bunga tetap; dalam kondisi imbal hasil obligasi AS yang tinggi, biaya kesempatan untuk memegangnya melonjak tajam, sehingga terus menghadapi tekanan penekanan dari sisi valuasi.

Jika ditinjau pola pada putaran pasar kali ini, akan terlihat jelas inti kontradiksinya: sebelum ekspektasi penurunan suku bunga benar-benar terwujud dan pelonggaran likuiditas terjadi secara substansial, pasar kripto sulit keluar dari tren bull satu arah yang berkelanjutan. Setiap kali terjadi kenaikan/pemantulan di layar saat ini pada dasarnya hanyalah perbaikan teknis yang bersifat pasif akibat penutupan posisi short secara terkonsentrasi, tanpa adanya arus dana segar dari luar pasar yang secara aktif masuk untuk menyusun strategi. Inilah alasan mendasar mengapa setiap kali Bitcoin melonjak dan menyentuh level resistensi, ia akan cepat mengalami tekanan balik, lalu kembali turun dan berulang dalam pola tarik-ulur volatil yang berulang.

$BTC $ETH #特朗普称通胀迎来好消息