Grayscale Akan Membayar Cash Secara Triwulanan dari Imbal Hasil Staking ETH dan SOL: Tinjauan Mekanismenya

Grayscale berencana mengubah Ethereum Staking exchange-traded fund (ETHE) dan Solana Staking ETF (GSOL) agar mengonversi imbal hasil staking menjadi uang tunai dan menyalurkannya kepada pemegang saham minimal sekali per kuartal.

Poin Utama

• Pengajuan Grayscale bertujuan mengubah imbal hasil staking ETHE dan GSOL menjadi pembayaran tunai kuartalan mulai sekitar 7 Agustus.
• GSOL saat ini melakukan staking 100% dari SOL, menghasilkan sekitar 6,1% imbal hasil staking tahunan bruto.
• Ethereum diperdagangkan di dekat $1.857 dan Solana di dekat $75,89, keduanya turun di bawah 1% selama 24 jam.

Pengajuan

Analis onchain Wu Blockchain menyalurkan pembaruan itu dalam sebuah postingan di X, dengan menyebutkan bahwa perubahan yang diusulkan mengharuskan trust untuk mendistribusikan “imbalan staking bersih secara konsisten baik dalam bentuk natura atau setelah penjualan tunai, tidak kurang dari sekali setiap kuartal.”

Jika diadopsi, masing-masing trust akan mengonversi ether (ETH) atau solana (SOL) yang diperolehnya dari staking menjadi uang tunai minimal sekali per kuartal dan segera mendistribusikan hasilnya setelah menutupi biaya yang belum diserap oleh sponsor. Perubahan ini dimaksudkan berlaku sekitar 7 Agustus, sehingga memberi investor jadwal pembayaran yang dapat diprediksi, bukan distribusi ad hoc.

Mekanismenya memiliki preseden nyata, karena distribusi ETHE Januari 2026 membayar kira-kira $0,083 per saham, total sekitar $9,39 juta—contoh awal seperti apa ritme kuartalan yang distandardisasi bisa terlihat dalam skala yang lebih besar ke depan.

Berapa yang Benar-Benar Didapat Investor

Jadwal baru memperbaiki waktu, bukan nominal, dan pembayaran masih akan berfluktuasi bergantung pada seberapa banyak ETH atau SOL yang benar-benar di-stake oleh trust, berapa yang dikonsumsi oleh biaya, serta perlakuan pajak masing-masing dana. Di bawah aturan grantor-trust, pemegang AS akan mengakui bagian pro rata mereka atas imbal hasil staking sebagai pendapatan kena pajak saat trust menerimanya (apa pun kapan uang tunai kemudian masuk ke akun pemegang saham), sementara setiap ETH atau SOL yang dijual untuk mendanai distribusi dapat memicu capital gain atau capital loss secara terpisah.

Imbal hasil dasar GSOL memberi gambaran tentang apa yang dipertaruhkan, mengingat dana men-stake 100% kepemilikan SOL-nya, saat ini menghasilkan imbal hasil staking bruto sekitar 6,1% per tahun, meski jumlah yang dikonversi menjadi uang tunai dan dibayarkan akan bersih setelah biaya serta potongan pajak apa pun.

Grayscale juga memangkas biaya di sisi solana tahun ini karena, efektif 25 Juni, sponsor fee GSOL turun dari 0,35% menjadi 0,19%, sementara staking fee-nya juga turun dari 23% menjadi 7%, sehingga lebih banyak imbal hasil itu mengalir ke pemegang saham.

Arena yang Ramai untuk ETF Staking

Langkah Grayscale hadir di tengah persaingan yang kian ketat untuk menawarkan crypto exchange-traded fund (ETF) yang mendukung staking. Morgan Stanley mengajukan amandemen S-1 untuk spot ether dan solana ETF pada Juli, dengan menunjuk Coinbase sebagai kustodian dan penyedia staking pada sponsor fee 0,14%. Dana ether berencana melakukan staking 50% hingga 80% dari kepemilikannya, sementara trust solana hingga 100%.

News Bitcoin.com juga melaporkan bahwa peluncuran ETF solana Grayscale yang semula disertai staking menghasilkan headline yield di atas 77% pada hari-hari awal, sebelum kemudian dinormalisasi ke level saat ini.

Isu distribusi telah menjadi medan persaingan tersendiri, karena pembayaran tunai kuartalan yang dapat diprediksi lebih mudah bagi penasihat dan investor ritel untuk memodelkan dibanding akrual imbal hasil yang muncul tidak merata di dalam nilai aset bersih (NAV) dana.

Meski begitu, amandemen ini masih harus lolos peninjauan SEC standar sebelum 7 Agustus, dan distribusi kuartalan pertama berdasarkan struktur baru akan mengikuti pada bulan-bulan setelahnya. Saat ini ether diperdagangkan di dekat $1.857 dan solana di dekat $75,89, keduanya turun sedikit selama 24 jam terakhir.