Bitcoin kembali ke kisaran kunci, pantulan kali ini bukan sekadar pemulihan sentimen

Pada 21 Juli, pasar kripto menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang jelas. Bitcoin sempat menembus 66.000 dolar AS di intraday, lalu bergejolak di atas 65.000 dolar AS; Ethereum juga kembali berdiri di sekitar 1.900 dolar AS, dengan mayoritas altcoin ikut memantul. Data行情 terbaru menunjukkan kenaikan Bitcoin dalam 24 jam lebih dari 2%, yang berarti risk appetite jangka pendek pasar sedang pulih.

Di balik kenaikan kali ini, pertama-tama adalah perbaikan dari sisi arus dana. Dalam gambar disebutkan ETF spot Bitcoin di AS mencatat sekitar 226,8 juta dolar AS net inflow. Farside menunjukkan bahwa dana ETF baru-baru ini memang kembali berubah menjadi inflow berkelanjutan; pada 15 hingga 17 Juli masing-masing tercatat 107,7 juta, 79,1 juta, dan 132,3 juta dolar AS net inflow. Dana tradisional tidak benar-benar hengkang total akibat penurunan sebelumnya, justru mulai membangun posisi lagi di level rendah.

Lingkungan makro juga memberi dukungan. Setelah data inflasi AS mereda, pasar kembali memperhitungkan peluang kebijakan The Fed yang beralih; risk appetite di saham AS dan aset kripto ikut pulih bersamaan. Selain itu, ekspektasi yang kembali meningkat terkait rancangan undang-undang regulasi kripto AS juga menambah lapisan dukungan bagi sentimen pasar.

Namun, pantulan kali ini tidak berarti bull market sudah dimulai ulang.

Bitcoin sebelumnya jatuh tajam dari level di atas 120.000 dolar AS, dan saat ini masih berada dalam struktur penyesuaian jangka menengah hingga panjang. Data MVRV on-chain menunjukkan valuasi Bitcoin sudah mendekati area nilai terealisasi, menandakan pasar tidak sepadat saat harga berada di puncak, tetapi “mendekati dasar” tidak berarti harga tidak akan kembali turun lagi. Yang benar-benar penting saat ini adalah apakah Bitcoin bisa bertahan stabil di 65.000 dolar AS pada level mingguan, dan selanjutnya merebut kembali zona tekanan 69.000 hingga 70.000 dolar AS.

Aktivitas whale yang menarik dana, melakukan staking, serta pemegang alamat lama yang mengunci profit juga mencerminkan adanya pertukaran koin: sebagian pemegang jangka panjang memilih merealisasikan keuntungan, sementara sebagian dana lain mulai mengakumulasi saat harga rendah. Karena verifikasi transaksi alamat on-chain spesifik masih perlu dilakukan lebih lanjut, tren tidak bisa diputuskan hanya dari aksi whale tunggal. Namun, perbedaan seperti ini sendiri menunjukkan bahwa pasar telah bergeser dari fase kepanikan satu arah menuju tahap penetapan harga ulang antara bullish dan bearish.

Menurut saya, pergerakan kali ini lebih mirip “pemulihan yang didorong kembalinya dana” ketimbang konfirmasi gelombang bull baru yang benar-benar dimulai. Inflow ETF, MVRV di level rendah, dan peningkatan kepemilikan oleh whale adalah sinyal positif, tetapi ke depan masih perlu memantau tiga hal kunci: apakah Bitcoin bisa bertahan di 65.000 dolar AS, apakah inflow ETF bisa berlanjut secara konsisten, dan apakah Ethereum benar-benar bisa menembus 2.000 dolar AS.

Pantulan sudah muncul, konfirmasi tren masih membutuhkan waktu. Pada fase ini, yang paling dihindari bukanlah melewatkan satu candle bullish, melainkan mengejar harga secara membabi buta karena sentimen kembali hangat sebelum adanya konfirmasi breakout. #夏日创作营 #ETH突破1900美元 @Gate 广场