Gate Ventures 週間暗号資産振り返り (2025年12月1日)
Gate Ventures
TL;DR
- 連邦準備制度は最新のベージュブックを発表し、労働市場の緩和、適度なインフレ圧力、消費者支出の縮小などの重要なポイントを示しました。
- 今週の到着データには、米国のISM製造業およびサービスPMI、ADP雇用変化、UoMセンチメント、初回失業保険申請が含まれます。
- BTC +4.07% / ETH +6.82% 先週; 市場の感情は極度の恐怖 (24) にあります。時価総額 +3.91%、しかしアルトコインは遅れをとっています — 元トップ10資産はわずか +1.09%。
- 上位30のトークンは平均-3.14%; モネロ(+11.44%)とLEO(+4.18%)のみがアウトパフォームしました。
- Hyperliquid アンロック: 1.75M HYPE がリリースされました; 売却は限定的で、ほとんどのトークンは保有または再ステークされています。
- Kinetiqのローンチ：25%の供給がエアドロップ；$0.12 → $0.22 → ~$0.134（$133Mの時価総額）で取引中；現在はHyperliquid（USDHペア）限定。
- イーサリアムは、フサカに先立ってネットワークのキャパシティを増強するためにブロックガス制限を6000万に引き上げました。
- DWF Labsが機関投資家向けの暗号資産ファンドとして7500万ドルの資金を立ち上げました。
- PaxosがFordefiを1億ドル以上で買収し、機関投資家向けのカストディスタックを強化します。
マクロ概要
FRBは最新のベージュブックを発表し、労働市場の軟化、中程度のインフレ圧力、消費者支出の縮小などの重要なポイントを示しています。
先週の水曜日、連邦準備制度はダラス連邦準備銀行が編纂した最新のベージブックを発表しました。この報告書によると、調査期間中の米国の経済活動はほぼ変わらず、雇用需要が弱まり、物価圧力が緩やかに上昇し、消費者支出が圧力を受けていることが示されました。データは12の地域連邦準備銀行から収集され、情報は2025年11月17日現在のものです。最近の政府閉鎖により、連邦準備政策立案者は12月のFOMC会議の前に通常依存しているリアルタイム経済データにほとんどアクセスできなくなるため、この報告書は政策の審議にとって特に重要です。
ベージュブックは、労働市場が徐々に軟化していることを強調し、12の地区のうち6地区が雇用主の採用意向の減少を報告しました。ほとんどの地域では、採用の課題が緩和されており、より少ない企業が緊急に拡大したり、スタッフを維持しようとしたりしていることを示唆しています。インフレ圧力は穏やかなままでしたが、製造業者や小売業者は原材料費の上昇に直面し、一部はこれらのコストを消費者に転嫁しようとし、価格の上昇圧力に寄与しました。消費者支出は縮小の兆しを示し、政府の閉鎖は連邦職員に財政的なストレスを与えました。ベージュブックはまた、AIの影響力の増大を強調しており、これが特定のセクターでの投資ブームを引き起こしましたが、他のセクターでは採用が遅くなっています。
今週の入ってくるデータには、米国のISM製造業およびサービスPMI、ADP雇用変化、ミシガン大学の消費者信頼感、初回失業保険申請などが含まれます。米国市場のマクロ経済データは、米国政府の shutdown により公式データのリリースが遅れたため、依然として公的および民間セクターの両方の情報源に依存していることを示しています。先週、11月22日の初回失業保険申請件数は216kで、マーケット予測の225kおよび前回値の222kを下回り、4月中旬以来の最低水準となりました。これは主に、企業が従業員を解雇または新たに雇用することに対して消極的であるため、積極的な貿易および移民政策の結果です。(1, 2)
セントルイス連邦準備銀行による初回申請、連邦準備経済データ（FRED）
DXY
アメリカドルは価格調整の1週間を経験し、価格は$100を超える水準から現在の$99.479に下落しました。これは、連邦準備制度理事会が金利を引き下げるとの賭けが投資家のアメリカドルに対する撤退を引き起こしたためです。(3)
米国10年および30年債利回り
米国の短期および長期債利回りは、水曜日に週の最安値からわずかに反発し、10年債利回りはその日4%を下回りました。債利回りは、CMEが取引を中断した後、金曜日に上昇しました。 (4)
ゴールド
金価格は先週の金曜日に1%上昇し、2週間の高値を記録し、4か月連続の上昇を確保しました。これは、連邦準備制度理事会（Fed）が次回の会議で金利を引き下げるとの期待から、金や銀のような利息を生まない資産への需要が高まったためです。 (5)
暗号資産市場の概要
1. 主な資産
BTC価格
ETH価格
ETH/BTC比率
BTCは先週4.07%上昇し、ETHは6.82%上昇しました。反発にもかかわらず、市場は今週の初めに再び後退しました。BTC ETFは70.05百万ドルの純流入を記録し、ETH ETFはより強い312.62百万ドルの流入を見ました。(6)
ETH/BTCの比率は2.57%上昇し、0.032となりました。全体的なセンチメントは依然として脆弱で、恐怖と欲望の指数は24で「極度の恐怖」領域にあります。(7)
2. 総市場キャップ
暗号資産総時価総額
暗号資産総市場規模（BTCおよびETHを除く）
暗号資産総市場価値（トップ10を除くドミナンス）
先週、暗号資産市場全体の時価総額は3.91%増加し、BTCとETHを除いた市場は2.2%上昇しました。上位10資産を除いた広範な市場の利益はより限定的で、時価総額はわずか1.09%の成長にとどまり、BTCとETHに対するアルトコインの相対的な弱さが浮き彫りになっています。
3. トップ30暗号資産のパフォーマンス
出典：CoinmarketcapとGate Ventures、2025年12月1日現在
トップ30の暗号資産は先週、平均リターンが-3.14%となり、モネロ(+11.44%)とLEO(+4.18%)が目立つ数少ない上昇銘柄となりました。
価格パフォーマンスにもかかわらず、最初の主要なHyperliquidアンロックでチームと初期貢献者に1.75M HYPEがリリースされました。アンロック後の動きでは限られた売却圧力が示されました:
- 23.4% (609,100 HYPE) は Flowdesk に OTC で販売されました
- 9% (234,600 HYPE)は再ステークされました
- 35% (902,000 HYPE)はそのまま残っています
- 33% (854,254 HYPE) は Hyperlabs によって再ステークされました
全体として、保有と再ステーキングが売却を大きく上回りました。このパターンが続く場合、将来のアンロックは当初予想されていたよりも大幅に少ない下方圧力をかける可能性があります。(8)
4. 新しいトークンが発表されました
KinetiqはHyperliquidの最大のネイティブ流動性ステーキングプロトコルであり、ユーザーはHYPEをステークし、kHYPEを受け取ることができます。TVLは常に10億ドル以上です。
HIP-3の発表に伴い、KinetiqはExchange-as-a-Serviceモデルを導入しました。このモデルでは、市場を展開するために単一の当事者が500k $HYPEを全額ステークする必要がなくなります。代わりに、要件を複数のプール市場に分割し、参加者は各取引所のシェアを表すexLSTを受け取り、対応する取引手数料を得ることができます。
総供給量の25%がエアドロップされ、トークンは$0.12で取引を開始しました。ローンチ日には一時的に$0.22まで急騰しましたが、その後約$0.134まで引き戻し、時価総額は$133Mとなりました。トークンは現在、Hyperliquidでのみ取引可能で、新しいネイティブステーブルコインUSDHとペアで取引されています。
重要な暗号資産のハイライト
1. イーサリアムは、ネットワークがFusakaに向けて容量を拡大する中、ブロックガス制限を6000万に引き上げました。
イーサリアムのブロックガス制限が、51万3千人以上のバリデーターが支持を示した後、4年ぶりに6000万に上昇しました。これにより、Fusakaアップグレードに向けてL1の実行能力が実質的に倍増します。この変更により、ブロックごとの取引や契約呼び出しが増加し、混雑が緩和され、ベースレイヤーのスループットが改善されます。この増加は、コミュニティ主導の「Pump the Gas」キャンペーンに続くものであり、より広範なスケーリング推進の第一段階を示しています。ヴィタリック・ブテリンは、今後のよりターゲットを絞った調整が容量を拡大し、新たなボトルネックを軽減することを強調しています。(9)
2. DWF Labsが機関投資家向けの暗号資産ファンド7500万ドルを展開
DWF Labsは、流動性、決済、クレジット、オンチェーンリスク管理において機関レベルのインフラを構築する創業者を対象とした7500万ドルの独自DeFiファンドを発表しました。ターゲットセクターには、ダークプールの永久DEXおよびEthereum、BNB Chain、Solana、Base上のイールドまたは固定収入商品が含まれており、流動性が構造的にオンチェーンに移行しているという期待を反映しています。この取り組みは、暗号資産VC活動の広範な下降の中でDWFのベンチャー足跡を拡大し、DeFiにおける大規模でプライバシーを保護する機関参加に必要なツールを開発しているMVPを持つチームを支援するためのポジショニングをしています。(10)
3. PaxosがFordefiを1億ドル以上で買収し、機関向けカストディスタックを強化
PaxosはFordefiを1億ドル以上で買収し、スタートアップのMPCウォレットアーキテクチャ、ポリシーコントロール、DeFi統合を規制されたカストディプラットフォームに追加しました。この取引は、安定したコインの発行、トークン化された資産、暗号資産の支払いワークフローに対する機関投資家の需要の高まりを支援し、PaxosがPayPal、Mastercard、PYUSDおよびUSDGの発行者のカストディアンとしての役割を補完します。Fordefiの技術は、すでに約300の機関投資家によって使用されており、Paxosがオンチェーン金融サービスのコアインフラを統合する際のセキュリティと運用の柔軟性を向上させます。(11)
キーベンチャーズ取引
1. SpaceComputerが1,000万ドルのシード資金を調達し、衛星を利用した機密スマートコントラクトを開始
SpaceComputerは、Maven11とLatticeが共同リードした1,000万ドルのシードラウンドを実施し、Superscrypt、Ethereal、Arbitrum Foundationおよびその他の投資家と共に、Celestialの軌道ネットワークとSpaceTEEの信頼された実行ユニットを立ち上げます。この資金は、衛星の展開、カスタムの宇宙グレードのハードウェア、改ざん耐性のある地球外計算のためのコンセンサス開発をサポートします。地上の攻撃面を超えた安全で検閲に強い計算の需要が高まる中、SpaceComputerは、衛星が暗号的セキュリティを宇宙に拡張し、高信頼性のオンチェーンアプリケーションのための新しい信頼レイヤーをターゲットにしています。(12)
2. Revolutは急速なグローバル拡張の中で750億ドルの評価ラウンドを確保
Revolutは、Coatue、Greenoaks、Dragoneer、Fidelityが主導する二次株式売却を完了し、a16z、Franklin Templeton、T. Rowe Price Associates、NVenturesおよびその他の投資家が参加し、750億ドルの評価額を確立しました。この取引は、従業員の流動性を提供するとともに、Revolutが強力な財務成長を示し、メキシコ、コロンビア、インドに拡大する中で戦略的パートナーシップを強化しました。このラウンドは、フルスタックデジタルバンクとして運営されることを目指す、グローバルに統合されたAI対応の金融プラットフォームに対する需要の高まりを反映しています。(13)
3. OndoはFigureのYLDSに$25Mの戦略的ラウンドを投資し、OUSGの支援を行います。
Ondo Financeは、OUSGのバックを強化するために、FigureのYLDSステーブルコインに2500万ドルの戦略的投資ラウンドを完了しました。今回の購入により、OUSGの利回りミックスがBlackRock、Fidelity、Franklin Templetonなどの他のマネージャーの製品とともに多様化されます。機関投資家がより流動的でコンプライアンスに適合したオンチェーン利回り商品を求める中、YLDSを統合することで、OUSGはより深いマルチソースの財 Treasury 代替手段として位置付けられ、トークン化された信用基盤への需要の高まりを反映しています。(14)
ベンチャーズ市場指標
先週の取引数は13件で、Infraが8件を占め、全体の取引数の62%を占めました。一方、GameFiは2件（15%）、DeFiは3件（23%）でした。
週間ベンチャー取引概要、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年12月1日現在
先週に開示された資金調達の総額は164百万ドルで、先週の30%（4/13）の取引は調達額を公表しませんでした。最も資金調達が多かったのはDeFiセクターで、1,237百万ドルです。最も資金調達が行われた取引：FORDeFi 100百万ドル、Figure 25百万ドル。
週次ベンチャー取引サマリー, 出典: Cryptorank と Gate Ventures, 2025年12月1日現在
2025年11月第4週の総週次資金調達額は1億6400万ドルに減少し、前週比で-88%の減少となりました。前週の週次資金調達額は前年同期比で-83%の増加でした。
Gate Venturesについて
Gate Venturesは、Gate.comのベンチャーキャピタル部門であり、分散型インフラ、ミドルウェア、およびWeb 3.0時代に世界を再形成するアプリケーションへの投資に焦点を当てています。世界中の業界リーダーと連携し、Gate Venturesは、社会的および金融的インタラクションを再定義するために必要なアイデアと能力を持った有望なチームやスタートアップを支援しています。
ウェブサイト: https://www.gate.com/ventures
本書の内容は構成されていませんいかなる提案、勧誘、または推奨もありません。投資判断を下す前に、常に独立した専門家のアドバイスを求めるべきです。. Gate Venturesは、制限された場所からのサービスの全てまたは一部の使用を制限または禁止する場合があります。詳細については、該当するユーザー契約をお読みください。
参考：
- S&P Global ウィークリーアヘッド 経済データ、https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-1-december-2025.html
- 初回失業保険申請件数、連邦準備制度経済データ、https://fred.stlouisfed.org/series/ICSA#
- DXYインデックス, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- 米国10年債利回り, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
- 金価格, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF 流入: https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC欲望と恐怖指数: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- Hyperliquidコア貢献者トークンのアンロック:https://hypurrscan.io/address/0x43e9abea1910387c4292bca4b94de81462f8a251
- イーサリアムはネットワークのキャパシティをFusakaに向けて強化するため、ブロックガスリミットを6000万に引き上げました。
https://cointelegraph.com/news/ethereum-validators-push-gas-limit-60m-scaling - DWF Labsは、機関投資家向けの暗号資産ファンドとして7500万ドルの資金を発表しました。https://www.theblock.co/post/380469/dwf-labs-defi-investment-fund-crypto-institutional-phase
- Paxosは、機関向けカストディスタックを強化するためにFordefiを1億ドル以上で取得しました。https://www.coindesk.com/business/2025/11/25/paxos-acquires-暗号資産ウォレットスタートアップfordefi-to-expand-custody-services
- SpaceComputerが1,000万ドルのシード資金を調達し、衛星搭載の機密スマートコントラクトを開始する。https://blog.spacecomputer.io/spacecomputer-raises-10m-to-bring-trusted-execution-to-orbit-merge-cryptography-satellites-and-confidential-smart-contracts/
- Revolutは急速なグローバル拡張の中で750億ドルの評価ラウンドを確保しました。https://www.revolut.com/news/revolut_completes_fundraising_process_establishing_75_billion_valuation/
- OndoがFigureのYLDSに2,500万ドルの戦略的ラウンドを投資し、OUSGの支援を受けています。https://ondo.finance/blog/ondo-ylds-25m-investment
ご注目いただきありがとうございます。
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