Gate CEO Dr. Hanへのインタビュー：業界歴13年を迎えても、私は今なお始まりに過ぎないと考えています

業界をリサーチした後、彼は自ら暗号資産の購入に挑戦しました。当時はマッチングプラットフォームが存在せず、人々はフォーラムに投稿し、見知らぬ者同士でOTC(オーバーザカウンター)取引を行っていました。インフラはほぼ皆無で、数回試した結果、良い体験とは言えませんでした。

そこで、彼は自分でプラットフォームを構築することを決意しました。

自宅で2週間かけてマッチングエンジンを開発し、オンラインで公開した後、「暗号資産の入金・出金・取引が可能」と告知しました。彼自身「おもちゃのようなもの」と語っています。製品公開直後、想定外のアクセスが殺到し、サーバーがすぐに限界を迎えました。その後はデバッグとスケーリングに追われる日々が続きました。

13年後、その「おもちゃ」はGateとなりました。

Gateは5,100万ユーザー、1日200億ドルのTradFi取引高、40以上のグローバル規制ライセンスを有し、業界のリーダーとなっています。

Dr. Hanは今も指揮を執り、グローバルなデジタル金融企業を運営しています。

Gateと同時期に誕生した多くの取引所はすでに姿を消しています。GateはHuobiより2〜3か月早くローンチされ、中国暗号資産コミュニティで今も稼働する数少ない長期優良取引所です。

私たちはDr. Hanに過去13年をどう振り返るか尋ねました。「すでに13年歩んできましたが、私はこれをまだ始まりだと考えています。この13年は試行錯誤と探索の期間で、多くの面で成熟していませんでした。今ようやく全方位で準備が整い、本気で挑む時が来ました。」

以下にDr. Hanとの全対談を掲載します。

Gate CEO Dr. Han

I. 13年：「おもちゃ」から5,100万ユーザーへ

BlockBeats: 多くの新規参入者にとって、2013年当時と今の暗号資産業界は全く異なるものです。当時、博士課程で海外に在学し、専攻も暗号資産と直接関係はありませんでした。Gateを作ろうと思ったきっかけは何ですか？

Dr. Han: 私のバックグラウンドはオプトエレクトロニクスとハイパフォーマンスコンピューティングで、これはビットコインのマイニングに用いられる機器や技術と大きく重なっていました。技術系出身者にとっては自然な流れでした。ビットコインにはホワイトペーパーがあり、オープンソースコードや技術文書もすべて公開されていたため、私には非常に学びやすい環境でした。

少しリサーチした後、自分でも暗号資産を購入してみました。しかし当時のインフラは今とは全く異なり、マッチングプラットフォームもほぼ存在していませんでした。人々はフォーラムで購入希望量を投稿し、典型的なOTC手法を用いていました。取引プロセス全体が非常に不確実で、体験も良いものではありませんでした。何度か経験した後、「まともなプラットフォームがないなら自分で作ろう」と考えました。

BlockBeats: 当時「取引所プラットフォームを作る」プロセスはどのようなものでしたか？

Dr. Han: 最初は趣味として始めました。自宅でコーディングし、約2週間でマッチングプラットフォームを構築して公開し、「暗号資産の入金・出金・取引が可能」と告知しました。「おもちゃのようなもの」でした。

公開後、これほど多くの人が使うとは予想していませんでした。トラフィックがすぐに限界を超え、大幅なデバッグとスケールアップが必要になりました。

BlockBeats: 13年を振り返って、最も印象に残っている出来事は？

Dr. Han: 正直に言えば、ハイライトよりも挫折の方が多かったです。

最大のハイライトはやはりローンチ初日でした。

自分の作ったものに突然大量のアクセスが集まり、ウェブサイトが毎日落ち、プロジェクトチームがトークン上場を待つ行列ができる。しかしすぐにどん底も訪れました。私は取引所を作るのは単なるテックプラットフォーム構築だと思っていましたが、認識が甘かったです。

暗号資産取引所は全く異なります。中央機関がインフラを作ってくれるわけではなく、業界の参加者が一つひとつ積み上げていく必要があります。初期はウォレットの設定一つで資金を失うこともありました。

2014年と2015年には2度ハッキングされ、合計約10,000BTCを失いました。

企業勤務も起業も経験がなく、アカデミックなリサーチ出身の私にとっては大きな打撃でした。シンプルな環境から一転、ネットで批判され、法的措置を示唆する声もありました。ユーザーへの返済方法や事業継続の是非、自分がこの業界に向いているかどうか、あらゆる疑念が押し寄せました。

2017年、ユーザーへの全返済を完了しました。

それは本当に意味のある瞬間でした。ようやく重荷を下ろし、事業構築に集中できるようになったと感じました。

BlockBeats: Gateがサイクルを乗り越えてきた鍵はテクノロジーだと言われますが、ご自身の見解は？

Dr. Han: 実は、最も重要なのはテクノロジーではないと考えています。

初期はテクノロジーが不可欠でした。多くの人が暗号資産を理解せず、バブルやポンジだと考えていたからです。技術的な知見があれば方向性を見極めやすかった。

しかし業界が成熟し、誰もが技術を理解するようになると、それは差別化要因ではなくなります。

なぜ13年経っても生き残る取引所とそうでない取引所があるのか。それは一言では言い表せません。ゲームのように、強いスキル、粘り強さ、正しい道を選ぶことが必要です。

まとめるなら、「継続」と「学び続けること」の2つが本質だと思います。

II. 5,100万ユーザーの先に：組織化とコンプライアンス

BlockBeats: Gateは現在5,100万ユーザーを超えています。直近の成長は主に機関投資家、それとも新興リテール市場からですか？

Dr. Han: 初期とは全く異なります。

2013年当時はプラットフォーム間の価格差が大きく、機関投資家がいなかったため、手作業でアービトラージして稼ぐことができました。インフラも信頼も不十分で、市場規模も小さかったです。

今や主流取引所の取引高の80％以上は機関投資家によるものです。機関同士の取引も多く、リテールは20％程度しかなく、機関はリテールとだけ取引しているわけではありません。

もう一つの大きな変化はプロダクト構成です。数年前は先物と現物が1:1程度で、先物が現物を上回ると予想されていましたが、最近のレポートでは先物の取引高が現物の約10倍に達しています。市場は完全にデリバティブ主導型となりました。

BlockBeats: 80％の機関比率はベアマーケット特有ですか、それとも安定していますか？

Dr. Han: ベアでもブルでも大きくは変わりません。多くの機関戦略はリテールの流動性やアービトラージに依存しているため、リテールが増えれば機関も増えます。

BlockBeats: 今年はコンプライアンス対応が活発化し、多くの取引所が米国に準拠しています。Gateのコンプライアンス戦略の進捗は？

Dr. Han: 当社は米国コンプライアンスに早期から取り組んできました。現在、米国46州で準拠して運営しており、残りはごくわずかです。国際的にも欧州（MiCA）、日本、オーストラリアなど主要地域でライセンスを取得しています。

コンプライアンスは劇的に変化しました。

以前は規制当局も、証券・商品・トークンのどれに該当するか定義できませんでした。今は境界が明確になり、コンプライアンスは必須です。

当社は長年かけて多大なリソースを投じて準備し、今その成果が出ています。他社が参入できない地域でも、Gateは主要市場にサービスを提供できています。

III. 新たな戦場：TradFiとPolymarket

BlockBeats: GateのTradFi事業は1日2,000億ドル超の取引高となり、業界をリードしています。今年はほぼ全ての取引所が参入していますが、どう見ていますか？

Dr. Han: 正直に言えば、当社の参入は遅かったです。

早期にTradFiへ参入したかったのですが、2つの要因で遅れました。1つは暗号資産分野の業務負荷が大きかったこと、もう1つは伝統金融には成熟したインフラとサービスプロバイダーが存在し、当社はそれに不慣れだったことです。

昨年、暗号資産プロダクトは現物、先物、投資、Web3ウォレットなど、どこも同じようなものになっていると感じました。

事業力が整い、拡大に着手したところ、市場規模やユーザー需要が想定以上に大きいことに気づき、もっと早く始めていればと後悔しました。

BlockBeats: なぜGateは大きなシェアを獲得できたのでしょうか？

Dr. Han: 理由は2つ、プロダクトの幅広さと資産カバレッジです。

プロダクト面では、現物株式、オプション、先物、CFDと全ラインナップを提供しています。

資産面では、商品（原油）、金属（金・銀）、伝統的な株式市場、広範な指数、外国為替まで、現時点で同業他社でも最も網羅的です。

BlockBeats: TradFiにおける機関対リテールの比率は？

Dr. Han: 機関が主導です。伝統金融は機関主導型です。

欧州ではCFDが主力、米国では株式とオプションが主力で、これらは自然と機関比率が高くなります。リテールの普及は遅いです。当社のリテール基盤は主に暗号資産ユーザーで、以前から株式取引をしていた方や伝統資産に関心のあった方が最初に移行します。暗号資産プラットフォームは伝統的なブローカーより使いやすく、株式取引も24時間365日、全プラットフォームで利用できるため非常にスムーズです。

その他のリテールユーザーは、原油や以前の金・銀など話題性のある商品に徐々に惹かれています。

BlockBeats: 伝統的なブローカーが暗号資産に参入（FutuやTigerなど）、暗号資産取引所が伝統資産に参入していますが、どちらが有利でしょうか？

Dr. Han: 社内でもよく議論しますが、暗号資産側の方が圧倒的に競争力が高いと思います。

伝統機関は制約が多く、顧客獲得コストも非常に高いです。1人獲得するのに数百ドルかかることもあります。暗号資産は違い、獲得コストが安く、技術も需要もドライバーになります。

そのため、Gateが伝統資産を導入すると成長が速いですが、伝統ブローカーが暗号資産を導入しても、暗号資産のシェアは低いままです。

Robinhoodは例外で、伝統金融と暗号資産をバランスよく提供しています。ゼロ手数料から始めた独自モデルで、Coinbaseが数％の手数料を取っていた時代に大きな市場機会を掴みました。

BlockBeats: 今年、GateはPolymarketと連携した初の中央集権型取引所となりました。その戦略は？

Dr. Han: 予測市場は今最も話題の分野です。Robinhood、Coinbase、Binanceも関連プロダクトを提供しています。今や業界の必須機能になりつつあると考えています。

必要不可欠なら、自社開発よりも先行して実験する方が良いと判断しました。

正直に言えば、十分な準備はできていませんでした。ビジネスモデルやロジックも深くなく、予測市場には高い流動性が必要です。機能を作るだけでは不十分で、実際の取引活動が必要です。

そこでPolymarketと提携し、オンチェーンでGateに統合しました。ユーザーは当社で注文価格を設定し、オンチェーンで市場に参加できます。これが最速かつ最も低コストで試せる方法です。

IV. AI、エントリーポイントの争奪、最大の競合

BlockBeats: 今年GateはAI施策を次々と展開しています。取引所にとってAIとは？

Dr. Han: 2つの側面があります。AIは社内効率を向上させ、外部的にはエントリーポイントの争奪戦です。

昨年末、Vibe Codingが開発者の多くを代替できるレベルに達し、社内でもAIでコーディングの50％か70％が代替可能か議論していましたが、今ではほぼ100％です。

本当に注目したのは、AIエージェントが取引プラットフォームのエントリーポイントを置き換える可能性です。例えば、プログラマー向けQ&Aプラットフォームは、ユーザーがAIエージェントに移行したことでトラフィックが99％減少しました。同じことが取引プラットフォームで起きれば大きなインパクトです。

そのため、年初にAIエージェントを最優先事項とし、2月にGateでローンチしました。

今ではほぼ全てのGate機能がAIエージェント経由で利用できます。暗号資産購入、出金、投資、新規上場、Web3アプリケーションなど、約100種類のスキルをGate内外で展開しています。

BlockBeats: 実際の体験は想定通りでしたか？

Dr. Han: 正直に言えば、少し焦りすぎていたと今は感じています。

実際に使ってみると、エージェントはミルクティーの購入や航空券予約などには十分ですが、取引にはタイミングや速度、精度、安全性が求められ、現状のAIエージェントでは難しいです。注文価格を手動で設定すれば1秒で済みますが、エージェントだと価格照会や確認で最低10秒かかり、効率が落ちます。

しかしこれは現状の話です。5年前、Web3ウォレットも使いにくかったですが、今ではシームレスです。技術が臨界点に達すれば利用形態も変わります。

最終的には、ユーザーがアプリを開いて「暗号資産を買って」「ストラテジーを組んで」「最適な投資経路を探して」と言えば1秒未満で完了することを目指しています。1秒以内なら遅延を感じません。あと6〜12か月で実現できると見込んで準備しています。

BlockBeats: ご自身もAIを活用していますか？

Dr. Han: 毎日多用しています。一番の変化は検索エンジンの利用時間が格段に減ったことです。以前は検索して記事を開き、自分で要約していましたが、今はAIが代行します。最大の課題はハルシネーション（誤情報）で、常に修正が必要です。

ただ、AIの最も価値ある点はブレインストーミングです。一人ではアイデアが出にくい時も、議論相手がいれば考えが整理されます。AIはその役割を果たしてくれます。

BlockBeats: AIエージェント時代にGateの競争環境は変わりますか？Nasdaqやtrade.xyzになる可能性は？

Dr. Han: AIアシスタントを追加しても業界構造は変わらないと考えています。それ自体は参入障壁にはなりません。本質はプロダクト、流動性、ユーザー体験です。そこを直接競う必要があります。シェアは一朝一夕では築けません。

V. 次の13年：まだ始まりにすぎない

BlockBeats: Gateの今後13年を一文で表すなら？

Dr. Han: 13年経った今でも、これはまだ始まりだと信じています。

この13年は試行錯誤と探索、ギャップの埋め合わせの期間でした。業界理解、人材、資本、マーケティング、ブランドリソースも未熟でした。今ようやく全方位で準備が整いました。これからの数年も成長が最重要です。

BlockBeats: 多くの機関から上場について打診を受けているとのことですが、今後上場は検討しますか？

Dr. Han: 間違いなく計画はありますが、現時点で最優先事項ではありません。

まだ大きな成長余地があり、事業拡大に注力する方が価値があります。各地域でライセンスフレームワークを構築し、上場基準を満たす独立した財務基準も整備中です。タイミングが来れば自然に実現します。

BlockBeats: 暗号資産業界に参入したい若者へのアドバイスは？

Dr. Han: ここ2年は初期とは全く違います。当時は業界に人を呼び込むのも難しく、懸念や親の反対、理解不足がありました。今はずっと良くなりました。

この業界を信じる全ての方へ：楽観的ならすぐに参入してください。迷う必要はありません。

私たちは長く業界にいるので、しばしば「自分たちも遅れて参入した」と感じます。多くの人が「遅い」と思って他の道を選び、結局戻ってきました。暗号資産は若い人にとって非常に魅力的で、無数のチャンスがあります。伝統産業は硬直的ですが、暗号資産には今も社会的流動性と人生を変える機会があります。

Gateでなくても構いません。どこでも良いので早く参入し、探索し、素早く学んでください。きっと後悔しません。