金融的中庸という牢獄

はじめに

私は銘柄選定の専門家ではありません。勝率53%以下という低い確信度の幅広いベットを信条としていますが、今世紀の支配的な社会経済テーマは「ロング・デジェネラシー」だと確信し、そこに全てを賭けています。

40歳以上の世代は「仕事のスキルを上げて給与を増やせ」と勧めますが、それ以外の世代はその助言を無視し、何でもいいから突き抜けた成功をつかもうと必死にもがいています。

こうした人々に最も売りやすいのは「希望」です。この構造を理解すれば、カジノ（DEX、予測市場など多様な形態）、トレードやビジネスのグル、講座、サブスタックがなぜ台頭しているのかも見えてきます。

セットアップ

監禁されていなくても、人は囚われの身になり得ます。目に見えない檻の中を生きる世代がいます。

彼らは、人生や家、安定、30年間正しいことをし続けた者への報酬があることを知っています。それを手にしている人がいることも知っています。ただ、自分がそこに至る現実的な道筋をまったく描けません。「難しい」のではなく、現実的なルートを構築できないのです。

従来の富の蓄積ルートは閉ざされています。難しいのではなく、閉ざされているのです。ベビーブーマーが人口の20%で国全体の約50%の富を持ち、ミレニアル世代が同じ人口比でありながら約10%しか持たない現状は、ゲーム自体が根本的に壊れている証拠です。

はしごが引き上げられたのは、ブーマー世代の意図ではなく、資産価格のインフレが資産を持つ者に偶然恩恵をもたらした結果です。しかし、現実としては同じです。

従来型バーゲンの崩壊

かつての暗黙の契約は単純でした。出社し、懸命に働き、忠誠を尽くせば報われる。企業は年金を提供し、終身雇用には意味があり、家は寝ている間にも値上がりした。システムを信じれば、それは機能していました。

その契約はもう終わりました。

今や同じ会社に20年勤めることはキャリアの資産ではなく、リスクです。賃金は8%しか伸びていないのに、住宅費は2倍に、若年層の債務返済は約33%増加しています。もはや「辛抱強さ」に報いる計算が成り立ちません。

より大きな視点で見ると、私は以前は状況が悪いと思っていましたが、AIの登場とその経済的インパクト（現状の技術水準でも）を考えると、これからさらに悪化するだけだと思うようになりました。

システムが忍耐に報いなくなれば、人も忍耐をやめます。

これが合理的適応です。

プッシュとプル

ここには2つの力が働いています。

プル（引力）

現代社会はマズローの欲求階層の下層をほぼ解決しました。食料は安価で、最低限の住居も存在します。安全、医療、最低限の雇用も保証はされていませんが、多くの若者にとって十分にアクセス可能です。

経済的制約に直面した過去の世代は、食べることに必死で、存在意義など考える余裕はありませんでした。生きるために安定した仕事を選び、黙って従い、波風を立てない。なぜなら、その「船」が自分を生かしていたからです。

今の世代には、そうした「気を逸らす問題」はありません。

生存が確保されると、人は次の段階、すなわち所属、承認、自己実現を求めます。経験や意味を求め、人生がどこかに向かっていると感じたい。従来、そのような高次の欲求を満たす道（持ち家、キャリアの進展、経済的安定）がまさに塞がれています。

私たちは集団として、自己実現という高次の欲求を本能的に掻きむしっていますが、どうすればより良くできるか分からず、傷口からは血が止まりません。

プッシュ（押し出し）と悪化する理由

AIはホワイトカラーの仕事を奪いに来ている——誰もがそれを知っています。

その不安はもはや仮定ではありません。ChatGPTは多くの新人マーケターより優れたコピーを書きます。Midjourneyは新米デザイナーより優れたビジュアルを作り、CursorやClaudeはレビューに通るコードを書きます。これは、深刻なスキル不足の人を除き、もはや広く受け入れられています。

毎月、AIがかつて高額な学位や長年の訓練を要したタスクで人間の能力に並び、あるいは超えるという新たなベンチマークが発表されています。

ホワイトカラー労働者や、財を求める層は、自らのタイムラインが縮まっていくのを見ています。3年前、「AIが知識労働者を代替する」は思考実験でしたが、今や計画の前提です。誰もが「いつか」ではなく「いつか？」と問い、その予想はどんどん短くなっています。

さらに、ソーシャルメディアは「今いる場所」に満足させません。

アルゴリズムは、次に手に入るかもしれないものを最適に見せてきます。まだ行っていないバケーション、手が届かない部屋、ひとつ上のライフスタイル。どこにいようと、必ず自分より上の誰かを見せてきます。

かつて世代は、他人の生活を知る機会が限られていました。比較の対象は近所の人や同僚、雑誌の有名人程度。今や比較対象は無限です。25歳で年収7万ドルの人も、同世代で年収200万ドル、バリで「1日4時間だけ働く」人のコンテンツを常に見せられます。「十分」の基準は常に引き上げられます。

どれだけ努力しても追いつけません。何を成し遂げても、ソーシャルメディアは「足りないもの」を見せてきます。自分の人生と「あるべき人生」とのギャップは、アルゴリズムによって維持され、永遠に埋まりません。

つまり、AIによってタイムラインが縮まり、ソーシャルメディアによって「到達感」が永遠に得られない。今すぐ、早く、逃げ出さなければという圧力が日々増していきます。

この不安は蔓延しています。全てのホワイトカラー労働者が「AIは自分の仕事を奪うのか？いつか？」と考え、その答えに満足していません。今は安全だと思っても、「今だけ」はどんどん短くなります。

つまり、従来のマイルストーンを達成できず、従来の道も目的地に着く前に消えるかもしれないと信じている世代がいます。今、資金もチャンスもまだあるうちに賭けるのが合理的な選択です。

10年後に存在しないかもしれない昇進のために20年かけて努力する意味はあるでしょうか？

マズロー・トラップ

生き延びられるが、どこにも行けないとき、何かが壊れます。どんな取引でも受け入れるほど必死ではないが、本当に重要な取引には手が届かない。生存のために使われるはずの認知リソースは、不満や模索、何らかの道を探すことに費やされます。

キャリアの進展は単なる収入ではなく、目的意識やアイデンティティ、仕事の意義です。経済的安定は単なるお金ではなく、リスクを取る自由、旅行、創造の自由です。

これらの道が閉ざされ、達成までのタイムラインも縮まると、圧力はどこかに向かわざるを得ません。囚われの者には出口が必要で、今すぐ、どうしても出口が必要なのです。

カジノでの主体性

最初にそれを目にしたのはL1 Cryptoでしたが、一時的な流行だと考えていました。その後NFTで再び目撃し、それ以降もNFTとパーペチュアルDEXの間、そして今や「予測市場スーパサイクル」として繰り返し見ています。

1つの企業で働くことを想像できない若者たちは、仮想通貨トレードを学ぶために何ヶ月も努力します。予測市場を理解するために何時間も費やし、自分たちが完全に不公平だと信じている経済の仕組みを学びます。従来型投資を「インサイダーゲーム」と切り捨てる人が、家賃をメムコインに賭けるのです。

なぜか？

カジノだけが自分の意思で次のステージを切り開ける場所だからです。自分の判断が、重要なタイムライン上で本当に結果を変える唯一の場所だからです。

従来型のキャリアパスでは、上司は先にいたから昇進し、能力ではなく順番で評価され、部署ごと自動化されるかもしれません。株式市場では年10%のリターンで47年後に家が買えるかもしれませんが、そのとき仕事が残っている保証はありません。

しかし、仮想通貨や予測市場、スポーツベッティングでは、自分のリサーチが本当に意味を持ちます。確信が報われます。たとえ想像上の優位性でも自分のものだと感じられ、誰かに与えられるのを待つのではありません。自分の判断が直接結果を左右するベットをしています。

胴元の優位性は確かに存在します。大半は負けます。ほとんどの人はそのことを理解しています。しかし、彼らは「いつか来るかもしれない未来」を待つのではなく、今プレイしています。ギャンブルをやめろと説く人々は、囚われの者の状況を理解できず、「あなたには負の期待値しかない」という知的優越感を前提にしています。私の立場は、ギャンブラーたちはそれを十分承知の上で行動しているということです。

「ギャンブルは悪い、やめるべきだ」と言う人は、ほとんどが経済的上位層の特権的立場から発言しています。彼らには道が見え、抜け道も見えています。だからこそ「正しい道を進むことの善」を説くのです。

多くの囚われの者にとって、ギャンブルは救いであり、あなたは彼らに永遠の地獄を受け入れろと文字通り言っているのです。だから彼らは反発し、善意の助言も届かないのです。

数字はどうなっているか

予測市場：PolymarketとKalshiは2025年11月だけで100億ドル超の取引高を記録しました。年間合計は400億ドルに迫ります。2020年にはほぼゼロでした。成長率はまさに垂直です。

スポーツベッティング：合法スポーツベッティングの収益は2017年の2億4,800万ドルから2024年には137億ドルに急増。Gen Zとミレニアル世代がベッティング活動の76%を占めています。両世代ともオンラインスポーツブックの利用が前年比7%増加しました。

TransUnionのレポートは、これらのギャンブラーを「投機家」と分類しています。都市部の賃貸居住者で、仮想通貨アプリのヘビーユーザー、モバイル取引プラットフォームに集中。伝統的な富の形成手段から締め出され、唯一非対称なリターンを得られる市場を求める若者たちです。

経済理論による裏付け

閉じ込められれば、リスク選好は大きく変化します。

経済学ではこれを「損失時の凸型効用」と呼びます。すでに損失状態にあるとき、人は確実な小さな損失よりも、一発逆転の小さなチャンスを選びます。ブラックジャックで負けているときにダブルダウンする理由と同じです。貧困地域で宝くじがよく売れる理由でもあります。

私の見解では、ソーシャルメディアと高次の欲求が、経済的上位層に遠く及ばない人々に「すでに損失状態にある」と感じさせています。基準線が引き下げられたのです。貧困ラインが年収15万ドルという主張が冗談抜きで語られる理由もここにあります。この世代は生き延びるためでなく、本当の人生を得るためにギャンブルしているのです。

基本的なニーズは満たされているが、高次のニーズが塞がれると、お金は安全のためでなく「アクセス」のためのものになります。経験へのアクセス、自由へのアクセス、見えているが手が届かない人生へのアクセス。家は単なる住居ではなく、根を下ろし、コミュニティを築き、大人として生きるためのもの。旅行は贅沢ではなく、人生に価値を感じさせる経験です。

従来の手段でこれらを実現する現実的な道が見えない世代にとって、ムーンショット（大当たり）の期待値は、地道な努力の期待値よりも魅力的に映ります。「永遠に足踏み」するのがベースラインなら、脱出できると「思える」5%のチャンスは、100%足踏みし続けるよりも数学的に魅力的です。

これは金融リテラシーの欠如ではなく、制約下での顕在的選好です。

メムコイン愛好家、スポーツベッター、予測市場中毒者、トレードグルーの購読者たちは、オッズが悪いことも、その代替案も理解しています。選択肢が「確実に閉じ込められる」か「たぶん閉じ込められるが、わずかに脱出の可能性がある」なら、後者が常に選ばれます。

ロング・デジェネラシー

では、何に投資すべきでしょうか？

もしこの診断が正しければ、経済的に締め出された若者世代が高リスク金融商品を通じて主体性を求め続けるのであれば、その需要を満たすあらゆるものにロングで賭けるべきです。

ユーザーが勝とうが負けようが、プラットフォームは利益を得ます。自分のベットが勝つか予想が当たるかに関係なく、アクティビティから手数料を得るビジネスを探すべきです。そしてアクティビティは増え続けています。

起業：「9時5時からの脱出」産業複合体は巨大化し続けています。ドロップシッピング講座を売るコースクリエイター、代理店モデルを売るコーチ、「月10万ドル稼ぐ方法」を売るグルー。「自分のビジネスを始めよう」は、すでに社会的に受容された宝くじであり、生産的で主体的で何かを築いている感覚を与えます。大半の起業家が失敗しても、宝くじのオッズが悪くても需要は減りません。

予測市場：Polymarketは80〜100億ドルのバリュエーションで資金調達中。TAM（総アドレス可能市場）は「全ベッティング産業」と言われ、1兆ドル超。たとえ90%楽観的でも巨大な市場です。

仮想通貨インフラ：カストディ、トレード、ステーキング、レンディング。新たな投機家の波ごとにオンランプが必要です。Coinbase、Robinhoodの仮想通貨部門、専門取引所など、方向性に関係なくボリューム増加の恩恵を受けます。

スポーツベッティング運営：DraftKings、FanDuel、そのインフラプロバイダー。合法スポーツベッティングは州ごとに拡大中で、規制による参入障壁は現実です。

ソーシャルトレーディングとコミュニティ：Discordサーバー、X/Twitterアカウント、Substackニュースレターなど、この層を対象としたメディア。注目も、アルファに対する支払い意欲もあります。

ベットは、個々の投機家が勝つことではなく、この現象が持続することです。若者を高リスクベットに駆り立てる経済的基盤が変わらないこと。このアクティビティから手数料を得るプラットフォームが、オーディエンスと共に成長し続けること。経済的に囚われた者が、ひとつのベットから次のベットへと渡り歩き、シーシュポスが401枚目の宝くじを記入するようなものです。

AIの加速、住宅価格、富の分配、世代間経済の現状を考えれば、これは一時的な現象とは思えません。

道徳的側面

この論考は記述的であり、処方的ではありません。

世代が宝くじ、それも洗練された宝くじで救済を求める姿は、決して祝福すべきことではありません。予測市場やメムコインだけが主体性獲得の道に見えるのは、社会の欠陥の表れです。胴元が勝ち、大半は負けます。

しかし、現状を理解すればポジションを取ることも、考えることも、自分が関わるかどうかも判断できます。もし関わるなら、両目を開いて、自分に優位性がある場所で賭けるべきです。

どの時代のカジノも、絶望から利益を上げてきました。現代の絶望は現実で、記録され、拡大しています。現代のカジノは「希望の売人」Polymarket、Coinbase、DraftKingsです。彼らは手数料を取り続けます。

これを道徳的に論じることも、プラットフォームにロングで賭けることもできます。それは現実的に抜け出せる数少ない手段のひとつです。あるいはギャンブラー側に賭けることもできますが、その場合は本当に腕が必要です。

本当に。なぜなら、これはゲームではなく、あなたの人生そのものだからです。魂を賭けるなら、勝つために最善を尽くす必要があります。

結論

最後に、ひとつの話を残します。

私の知人に、聡明でテック業界に勤め、歴史的基準から見ても十分な収入を得ている人物がいます。先月、彼は「パーペチュアルDEXのポイント獲得」に10万ドルを「投資」しました。良い投資だと思ったからではありません。

理由は、彼の言葉を借りれば「他に何ができる？20年かけてコツコツ貯めて、55歳でコンドミニアムを買うのか？」

彼は次のDEXが登場するのを待っていて、また同じことをするでしょう。

ロング・デジェネラシー。

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