先週、SECはトランプ時代には異例の動きを見せ、米国の証券法違反で暗号企業に罰金を科す計画を発表した。 ドナルド・トランプ大統領が政権に復帰して以来、ウォール街の規制当局は前政権から引き継いだ暗号関連の訴訟をほぼすべて取り下げてきた。新しい指導部は、ほとんどの暗号活動の規制に関与すべきではないと主張している。 しかし木曜日、SECは長年にわたるJustin Sunに対する訴訟の和解に動き、トランプ家とビジネス関係のある論争の的となる暗号起業家と和解した。法的専門家は、この和解の独特な動きが予期しない影響をもたらす可能性があり、ひいてはトランプSECの積極的に暗号を推進する姿勢の論理を崩す恐れがあると指摘している。
2023年、ジョー・バイデン大統領下のSECは、Sunが未登録の証券をTRXとBTTの二つの暗号トークンの形で提供しただけでなく、それらの二次市場をウォッシュトレーディングで操作したと非難した。 しかし、トランプのホワイトハウス復帰から数週間後、SECはこの訴訟を一時停止した。この動きは民主党から激しい反発を呼び、Sunがトランプ家の暗号プロジェクトに数千万ドルを支払ったことを指摘した。Sunはすぐに、政治的攻撃の象徴となった。
先週、SECは最終的にSunに対する訴訟を1,000万ドルで和解し、すべての未解決の告発を取り下げる計画を発表した。マサチューセッツ州選出の民主党上院議員エリザベス・ウォーレンは、この取引を「ドナルド・トランプと関係のある暗号億万長者に与えられた“無料パス”」と批判した。
しかし、この和解案には表面上見えない背景がある可能性もある。SunとSECの間の合意は、Sunに違法行為の認めを求めていないが、1933年証券法違反のために1,000万ドルを支払う必要があると明記している。 SECがSunに罰金を科したい場合、その訴訟管轄権を主張しなければならない。しかし、トランプSECは本当にTRXやBTTが証券だったと今も主張しているのだろうか？この認識は、SECが他の類似トークンに関する訴訟をほぼすべて退けてきたことを考えると、大きな方針転換となる可能性がある。 SECの考えに詳しい情報筋は、Sunに対する訴訟の管轄権をSECが持つと判断したのは、そのような見解に基づいていると確認した。 「SECは、修正された訴状で、ウォッシュトレーディングの時点でTRXが投資契約の対象として提供・販売されたと主張しているため、管轄権を有している」と情報筋はDecryptに語った。 Sunが最初に告発された際にSECで働いていた元SEC職員のAmanda Fischerは、Decryptに対し、この説明は奇妙だと述べた。もしSECがTRXを証券として提供されたと考えるなら、米国内の暗号プラットフォームでそのトークンを上場しているものも未登録の証券取引所とみなされるべきだと指摘した。 さらに、TRXはCoinbaseやKrakenを含む多くの暗号取引所に上場されている他の暗号トークンと似ている。昨年トランプ政権復帰時に、SECはCoinbaseやKrakenなど主要な暗号取引所に対する訴訟を退けている。 この件についてSECはコメントを控えた。Sunの代理人もDecryptのコメント要請に応じなかった。 Fischerは、SECが管轄権を主張しているのは、当局の指導層が追い詰められた結果だと述べる。Justin Sunのような人物に対する告発をすべて取り下げれば大きな反発を招き、訴訟を続ければ、SECはなぜこの暗号提供が証券であり、ほとんどの暗号はそうでないのかを裁判で説明しなければならなくなる。 Fischerは、「妥協案として小さな罰金が最良の選択肢となったのかもしれない」と述べた。しかし、今回の動きはSECを微妙な立場に追い込む可能性もある。 「当局は顔を立てるために、トランプ大統領の支援者に対して優遇的な和解を強いることで、法を執行しているふりをしたいだけだ」とFischerは言う。「GenslerSECに対して『不確実性を生み出している』と非難した後、今度は政治的に都合の良いときに管轄権を主張している。」 前SEC委員長のゲイリー・ゲンスラーは、デジタル資産に対してケースバイケースの見解を取るとして暗号界から絶えず批判されてきた。一方、トランプSECは、多くの暗号プロジェクトが安心して活動できるように、シンプルで統一されたルールを作ることを誓っていた。 しかし、もしトランプSECがTRXを証券として主張するなら—少なくとも一時的にでも—法的専門家は、その見解が規制当局の暗号に対する自由放任的な論理を妨げる可能性があると指摘している。 「私たちのメッセージは明確なルールを望むということだったが」とAlliston & Birdの証券法・暗号専門パートナーのDrew RolleはDecryptに語った。「これが興味深いところだ。」 Rolleは、Justin Sunの和解を踏まえると、暗号プロジェクトは今後も自ら何が証券の対象となるかを推測し続ける必要があると述べた。たとえトランプSECがほとんどの暗号トークンは証券でないと約束してもだ。 Winston & Strawnの暗号専門パートナーAndrew Hinkesも同意し、SECのSunとの和解は、同局が暗号トークンは証券でなくても証券法の対象となる販売方法で売買され得ると見なしていることを示唆していると述べた。 「SECがこの訴訟を和解した事実は、当局が問題の金融商品が投資契約として提供されたと考えていることを示唆している」とHinkesはDecryptに語った。
SECがこの見解を広く適用するのか、それともJustin Sunのケースに特有のものなのかは今後の注目点だ。しかし、この動きは、TRX保有者によるSunに対する民事訴訟など、他の訴訟に即座に影響を及ぼす可能性がある。 「これを根拠に、潜在的な原告が動き出すこともあり得る」とRolleは述べた。
