2026年にZcash価格は55%調整される一方、スマートマネーは静かに買い増しを続けているが、その理由は何か？

Zcash（ZEC）の価格は約226ドルで推移しており、12月下旬以来その構造を形成してきた下降チャネルの中に閉じ込められたままで、年初来の55％の下落に寄与しています。

このプライバシー重視のトークンは、過去1週間で何度もチャネルの上部トレンドラインに接近しましたが、突破には失敗しています。その下では、おなじみのダイバージェンスが形成されつつあり、デリバティブは再びショートポジションを取る動きにあり、一方の参加者は静かに追加を行い、もう一方は後退しています。

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ベアリッシュチャネルとブルリッシュダイバージェンスが再び出現

バイナンスの日足チャートでは、ZECは12月下旬以降、下降チャネル内で取引されています。下部トレンドラインは約184ドル付近に位置し、上部トレンドラインは最近数週間で何度も価格を弾いています。

ZEC下降チャネル：TradingView

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しかし、その下では標準的なブルリッシュダイバージェンスが形成されています。1月10日から3月22日の間、Zcashの価格は日足のローをつけましたが、モメンタム指標の相対力指数（RSI）は高値を更新せず、より高いローを記録しました。現在のRSIは47.11です。

これは初めてのことではありません。同じダイバージェンスは1月10日から3月12日の間にも形成されており、その確認後、ZECは約43％上昇し、最初の重要な上部トレンドラインへの接近を見せました。

ZEC RSIブルリッシュダイバージェンス：TradingView

この「叩く（knock）」と「突破（break）」の違いは、デリバティブとフローのデータによって判断されます。

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ショートポジションが再び積み上がるも、大口資金の流れは減少傾向

デリバティブの状況は、前回の上昇を引き起こした設定を反映しています。3月13日時点で、オープンインタレストは約2億1200万ドルでした。3月16日に43％の上昇ピークを迎えたときには約2億9700万ドルに急増し、約40％の増加となりました。その上昇中、資金調整率はプラス圏からゼロに近づき、市場は積極的にロングしていないことを示しました。この動きはショートセラーを驚かせました。

現在も同様の構造が形成されています。3月22日以降、オープンインタレストは既に2億2000万ドルから2億2700万ドルに増加し、約3％の上昇です。資金調整率はマイナスに反転し、-0.003％となっています。デリバティブトレーダーは再びショートポジションを取っており、上部トレンドラインを突破すれば、ショートスクイーズの火種となる可能性があります。

ZECオープンインタレストと資金調整率：Santiment

しかし、今回は一つ重要な要素が弱まっています。

大口資金の流れを示すチャイキンマネーフロー（CMF）は-0.18に留まっています。3月初旬の前回の上昇時もCMFはゼロ以下でしたが、今回の下落はより急です。

3月16日にゼロラインを超えようと試みましたが失敗し、それ以降は下降トレンドを続けており、今や自身の上昇トレンドラインのブレイクが近づいています。もしCMFが下落すれば、より大きなスポット参加者が資本を引き上げていることを示し、価格を下支えしているわけではないことが確認されるでしょう。

ZEC CMFトレンドライン：TradingView

デリバティブはスクイーズの火種を持ち、RSIにはダイバージェンスがあります。しかし、スポットの流れはそれを裏付けていません。デリバティブのサポートとスポットの弱さの間のギャップが、チャネルを維持しているのです。スマートマネーがそのギャップを埋められるかどうかが最終的なポイントです。

スマートマネーは追加を続けている一方、Zcashの価格は重要レベルを試しています

インフォームド参加者のポジショニングを追跡する指標、スマートマネー指数（SMI）は、弱まるCMFに対して反証を示しています。SMIはシグナルラインを上回り、実際に3月20日から23日の間に高値を更新していますが、その間にZcashの価格は下落しています。

この価格下落とスマートマネーのポジショニングの上昇のダイバージェンスは、情報を持つトレーダーが弱気局面でポジションを増やしていることを示唆しています。彼らはチャネルのブレイクに賭けている一方で、資金の流れが縮小している中での戦略です。

このスマートマネーの仮説が成立するには、まずZECが$227（フィボナッチ0.236レベル）を回復する必要があります。その上で、約18％の上昇で$267（0.5フィボナッチ）に到達し、上部トレンドライン突破の最良のチャンスとなるでしょう。その先には$285、$310、$343といったターゲットが待ち受けています。完全なブレイクアウトが実現すれば、1.618拡張の$437も視野に入ります。

Zcash価格分析：TradingView

下値のサポートは$227を維持できない場合、$191まで下落の可能性があります。

現在、Zcashの価格はブルリッシュダイバージェンスとフローの弱まりの両方の間に位置しています。スマートマネーはブレイクを期待していますが、そのためには$227を維持し続ける必要があります。