シルバーの50%暴落が明かされた：2026年クラッシュの背後にある真実

銀は2026年に爆発的な勢いで市場に入りましたが、その後すぐに反転しました。銀の価格は1月初旬の約72ドルから1月29日にはほぼ122ドルのピークに達しましたが、その後急激に崩壊し、多くの上昇分を帳消しにしました。

1月30日の1日で約30％の下落は、CMEグループによる証拠金引き上げに続くもので、これによりレバレッジポジションの清算が相次ぎました。最近の価格動向は、銀が約69ドル付近で取引されており、ピークから40％以上下落し、安定を取り戻すのに苦労していることを示しています。

市場アナリストのブルセオリーは、一連の出来事に注目し、何が本当に下落を引き起こしたのか疑問を投げかけています。彼の分析は、ジェーンストリートが上昇局面とその後の崩壊の重要なプレイヤーであったことを示唆しています。

データによると、ジェーンストリートは2025年第4四半期にiShares Silver Trust（SLV）の保有株数を41,000株強から2,060万株以上に増やしました。この増加は、銀が史上最高値に向かって上昇している最中に起きており、大口の機関投資家のポジションが静かに築かれていたことを示しています。

ブルセオリーは、情報公開のタイミングが重要だと指摘します。同社のポジションは、2月25日の13F提出を通じて公開されましたが、これは最初の崩壊がすでに起きた後のことです。その後も銀はさらに下落し、出来事の連鎖にもう一つの層を加えています。

オプションのエクスポージャーと市場構造が、銀の極端な価格変動を説明する可能性

アナリストの主張は、大手企業がデリバティブ市場でどのように運営されているかに焦点を当てています。ジェーンストリートは、ポートフォリオのかなりの部分をオプションに保有していることで知られており、これは価格の急激な動きから利益を得るための戦略です。

ブルセオリーは、13Fの提出は長期株式ポジションのみを示し、オプションやショートエクスポージャーは含まれていないと指摘します。つまり、見えている13億ドルのSLVのポジションは、同社の全市場エクスポージャーを完全には反映していない可能性があります。もし下落局面でより大きなオプションポジションが存在していた場合、ETFの価値が下がっても、同社は急激な価格下落から利益を得ることができたかもしれません。

この構造は、1月30日の崩壊を考える際に重要となります。銀は30時間以内に約30％下落し、オプション戦略が狙うような激しいボラティリティを生み出しました。CMEグループによる証拠金引き上げは圧力を増し、強制清算を通じて動きが増幅されました。

過去の事例は、市場間で類似した取引パターンが存在する可能性を示唆

ブルセオリーは、この状況を過去の規制当局の調査結果とも関連付けています。インドの当局は、以前ジェーンストリートに対し、大きな株式ポジションとそれに比べてはるかに大きなデリバティブエクスポージャーのパターンを特定し、罰金を科しました。報告によると、株式の損失は、オプションポジションの大きな利益によって相殺されていたといいます。

もう一つの例は、Terraform Labsに関する訴訟で、同社が主要な市場イベントの前に早期情報を利用してポジションを取ったとされるものです。これらの例は、銀市場での類似した活動を証明するものではありませんが、複雑な取引戦略がどのように機能し得るかの背景を提供しています。

アナリストは、Bittensor（TAO）がビットコイン（BTC）を上回る価値を持つ可能性についても言及しています：その理由は何か

現在の銀価格の動きは、重要な局面にあります。回復シナリオは、1月の崩壊が主に強制清算と証拠金の変更によるものであったかどうかに依存し、時間とともに安定化する可能性があります。もし大口の機関投資家のポジションがデリバティブエクスポージャーを通じて市場に圧力をかけ続ける場合、弱いシナリオが生じるでしょう。

ブルセオリーは、未解決の重要な問いを強調します。オプションやデリバティブを含む全体のポジションの完全な可視化があれば、下落が純粋に市場の動きによるものなのか、より深い構造的な力によるものなのかを明らかにできるでしょう。