欧州中央銀行の執行委員会メンバー、ピエロ・チポッローネは、ヨーロッパにおけるトークン化された預金とステーブルコインは、公共の決済基盤としてトークン化された中央銀行通貨に支えられる場合にのみ拡大すると警告した。ブリュッセルでの講演で、チポッローネは、ユーロシステムの分散台帳技術決済イニシアチブであるPontesに言及し、市場のDLTプラットフォームとユーロシステムのTARGETサービスを接続し、中央銀行通貨で取引を決済することを目的としている。
ECBは、Pontesが2026年第3四半期に開始される可能性を示唆しており、市場参加者が中央銀行通貨を用いたDLTベースの取引を決済できるようになる見込みだ。このコメントは、2028年までに将来のヨーロッパのトークン化された金融エコシステムの青写真として、3月11日にECBが発表したより広範なAppiaイニシアチブを拡張するものだ。
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主なポイント
ヨーロッパのトークン化された金融資産は、価格変動や信用リスクを抑えるために、低リスクの決済基盤としてトークン化された中央銀行通貨を必要とする。
ユーロシステムのDLT決済イニシアチブ、Pontesは、市場のDLTプラットフォームと中央銀行の決済レールを連携させることを目的としており、2026年第3四半期の初期導入を計画している。
Appiaのロードマップは、標準化されたデータフォーマットやスマートコントラクトプロトコルによって、異なるDLTエコシステム間でトークン化資産が円滑に移動できる相互運用性の標準を確立することを目指している。
技術面だけでなく、チポッローネは、規模の拡大を支えるために、法的枠組みの整備と官民協力の強化の必要性を強調した。
規制の進展は進んでいるが、業界関係者やステーブルコイン発行者は、DLTパイロット制度や認可された提供者向けの現金口座サービスの拡大など、より広範なガイダンスを求めている。
トークン化された市場は中央銀行の決済レールに依存
ブリュッセルでの演説で、チポッローネは、現在の拡大を制限している根本的なリスクについて次のように述べた。トークン化された証券の売り手が望まない資産で支払われた場合、その反対取引相手リスクと価格変動が採用を妨げる可能性がある。彼は、中央銀行通貨が安定した信頼できる決済資産として機能し、流動性や信用リスクを軽減できると強調した。これは、市場参加者がトークン化された金融商品を受け入れるのを妨げる要因を緩和するものだ。この立場は、公共の資金にトークン化された金融を支え、市場のレジリエンスを維持しようとするECBの広範な方針と一致している。
このビジョンの一環として、Pontesは民間市場プラットフォームとユーロシステムの決済レールをつなぐ橋渡しとされている。成功すれば、トークン化された取引を直接中央銀行通貨で決済できるようになり、最終性を高め、ヨーロッパの拡大するトークン化エコシステムにおける決済リスクを低減できる。
Appia：トークン化されたヨーロッパの基盤となる相互運用性
ECBが導入したAppiaイニシアチブは、2028年までにヨーロッパのトークン化された金融インフラの青写真を提供することを目的としている。中心的な柱は、資産の相互運用性標準であり、これによりトークン化された証券やその他の金融商品をプラットフォーム間で移動させることが可能になる。実際には、データフォーマットやスマートコントラクト標準を調和させ、特注のブリッジソリューションなしでトークン化資産をDLTネットワーク間で移動できるようにすることだ。
チポッローネは、市場インフラ運営者、銀行、カストディアン、技術提供者に対し、Appiaのロードマップに関与し、フィードバックを提供して官民パートナーシップを促進するよう呼びかけた。共有標準の採用により、断片化を減らし、統合コストを下げ、ヨーロッパ市場全体での採用を加速させることが期待されている。
法的明確性と規制の道筋
技術面だけでなく、チポッローネは、ヨーロッパがトークン化された発行と移転を支えるために、より明確な法的枠組みを必要としていると指摘した。彼は、Appiaや他のイニシアチブが技術的な進展を促進している一方で、一貫した規制基盤がなければ、規則の断片化によりスケーラブルな決済インフラの構築が妨げられる可能性があると警告した。
欧州委員会のDLTパイロット制度拡大案は重要な一歩とされるが、チポッローネは、包括的なトークン化フレームワークがなければ、地域は一貫性のないルールの上に高価な決済インフラを構築するリスクがあると警告した。この文脈では、トークン化資産の発行、移転、保管を調和させるための専用の法的枠組みが役立つだろう。
業界の反応と今後の展望
このインタビューは、ヨーロッパのトークン化推進に対する業界の動きに続くものだ。最近、ステーブルコイン発行者のCircleは、欧州委員会のマーケット・インテグレーション・パッケージに対し、DLTパイロット制度の拡大や認可された暗号資産サービス提供者向けの電子マネー・トークン現金口座の導入を求める意見を提出した。市場参加者の共通の声は、断片的な改革ではなく、実用的で拡張性のあるトークン化金融の道筋を求めるものである。
今後、ECBの官民協力、Appia、Pontesの決済レール、そして進化する規制枠組みが、ヨーロッパのトークン化金融時代に参加しようとする機関の焦点となるだろう。大規模なインフラ変革と同様に、進展は業界の協調した意見、規制の明確さ、具体的なパイロット成果にかかっている。
読者は、PontesのパイロットマイルストーンやAppiaロードマップの公開コンサルテーションサイクルの今後の動向に注目すべきだ。2026年第3四半期の導入は具体的な短期目標だが、より広い疑問は、ヨーロッパがトークン化された中央銀行通貨を決済の標準とする統一的な枠組みにまとまれるかどうかだ。
この記事は、Crypto Breaking Newsの「ECB：ステーブルコインやトークン化預金の拡大には中央銀行通貨が必要」から転載されたものです。
