フランクリン・テンプルトン、オンド・ファイナンスと提携し、24時間365日の暗号ウォレット取引のために5つのETFをトークン化

フランクリン・テンプルトンは2026年3月25日に、Ondo Financeと提携し、暗号ウォレットを通じて24時間取引可能な5つの上場投資信託（ETF）のトークン化されたバージョンを提供すると発表しました。これにより、従来の証券口座や取引時間の制限を回避できます。

これらの製品は、米国株式、固定所得、金を対象とし、最初はヨーロッパ、アジア太平洋、中東、ラテンアメリカで提供される予定であり、米国での提供は登録済みファンドのオンチェーン配信に関する規制の明確化次第です。トークン化された構造により、投資家は基礎となる株式ではなくリターンの権利を所有し、トークンを担保として使用したり、分散型金融（DeFi）アプリケーションに組み込んだりできるようになります。

提携構造と商品設計

トークン化の仕組み

この仕組みでは、OndoがフランクリンのETFの株式を購入し、特別目的事業体（SPV）を通じてトークンを発行します。これにより、金融リスクが保有者に渡されます。投資家は基礎株式ではなくリターンの権利を所有し、これによりトークンは担保として使ったり、DeFiアプリに組み込んだりできるようになります。Ondoのマーケットメイカーは、株式や債券市場が閉まっている時間も含め、流動性を提供します。

ファンドの提供内容

トークン化予定の5つのファンドは以下の通りです。

FFOG：成長志向の米国株式戦略

FLQL：システマティックな大型株式ファンド

FGDL：金ファンド

FLHY：高利回り社債ファンド

INCE：インカム重視の米国株式戦略

フランクリン・テンプルトンは2026年2月時点で約1.7兆ドルの資産を管理しています。Ondo Financeは約27億ドルのトークン化資産を保有し、パートナーとして協力します。

戦略的意義と投資家層

新たな流通チャネル

フランクリンのイノベーション責任者サンディ・カウルは、この取り組みを新たな流通チャネルと位置付け、「これらのETFはさまざまなエクスポージャーの良い組み合わせを表しており、新しい投資層のニーズに応えるための良いテストケースとなる」と述べています。フランクリンは既に従来のチャネルを通じて米国戦略の国際版を提供していますが、それらは証券口座を必要とします。トークン化されたバージョンはその要件を排除し、暗号ウォレットにアクセスできる投資家にリーチします。

対象となる投資家層

この取り組みは、暗号ウォレットとステーブルコインだけで取引を完結させ、従来の証券会社と関わりのない投資家層をターゲットとしています。両社は、この層が既存のインフラに取り込むよりも、専用商品を構築する価値があると考えています。

規制の状況と市場展開

地域展開

トークン化されたETFは、最初はヨーロッパ、アジア太平洋、中東、ラテンアメリカで提供されます。フランクリンは、米国での提供は、登録済みファンドのオンチェーン配信に関する規制の明確化次第だと述べています。

規制上の課題

Ondo Financeの社長イアン・デ・ボーデは、米国の規制不確実性が採用を遅らせていると指摘し、「米国は他の法域に遅れをとるリスクがある」と述べています。新商品は数百万人の潜在的ユーザーにとって「意味のある」市場になると予測しています。

構造的な課題

複数の市場参加者は、ブロックチェーン所有権と従来のETFエコシステムの統合の複雑さを指摘しています。これは、ブローカー・ディーラーや認定参加者が株式を作成・償還する仕組みに依存しているためです。非KYCウォレットを受け入れつつ、証券法に準拠した商品設計も依然として大きな課題です。

より広い影響と業界の動向

市場の成長

rwa.xyzによると、実世界資産のトークン化市場は2025年以降約360％成長し、265億ドルに達していますが、これはミューチュアルファンドやETFの総資産のごく一部です。トークン化されたETFは、決済リスクやカウンターパーティーリスクを低減し、ほぼ即時決済を可能にすることで、従来の市場の1〜2日のクリアリングサイクルを超えることができます。また、資産をよりシームレスに担保として再利用できるため、資本効率も向上します。

業界の動き

ウォール街の企業もトークン化構造に取り組んでいます。今週、ニューヨーク証券取引所は、トークン化プラットフォームのSecuritizeと提携し、トークン化された証券をサポートすると発表しました。ナスダックもデジタル資産技術企業のTalosと連携し、暗号取引とリスク管理ツールを接続しています。先月、WisdomTreeはマネーマーケット・ミューチュアルファンドの株式をトークン化し、投資家は日中常に1ドルで売買でき、即時決済が可能になりました。BlackRockやWisdomTreeも米国でのETFのトークン化計画を明らかにしています。

よくある質問

トークン化されたETFとは何ですか？

トークン化されたETFは、従来の上場投資信託をブロックチェーン上で表現したものです。投資家は証券口座を通じて株式を保有する代わりに、基礎ETFのリターン権利を表すトークンを保有します。これらのトークンは24時間取引可能で、分散型金融アプリで担保として使用できます。

フランクリン・テンプルトンとOndoのトークン化ETFはどのように機能しますか？

OndoはフランクリンのETF株式を購入し、特別目的事業体を通じてトークンを発行します。これにより、金融リスクが保有者に渡されます。投資家は基礎株式ではなくリターンの権利を所有し、Ondoのマーケットメイカーが流動性を提供します。取引時間外も含めて流動性を確保します。

これらのトークン化ETFはどこで提供されますか？

最初はヨーロッパ、アジア太平洋、中東、ラテンアメリカで提供されます。米国での提供は、登録済みファンドのオンチェーン配信に関する規制の明確化次第です。