#美联储FOMC会议

5月8日、米連邦準備制度の金利決定は、「口先での利下げ」というシナリオを継続する可能性が高い——口では政策転換の可能性を放棄せず、行動では引き続き様子見をする。このようなもどかしい姿勢の根源は、インフレの粘着性が年初の市場の利下げ期待を完全に乱したことにある。トランプの圧力が米連邦準備制度に火をつけたとはいえ、パウエルは政治的な騒音を無視する選択をする可能性が高い。結局、大選年の独立性に関する論争は非常に敏感だからだ。

短期的には、市場は「利下げしない」という期待をすでに消化していますが、真に警戒すべきは会後声明に含まれる微妙な兆しです。「年内三回の利下げ」の暗示が削除されるか、点状グラフが「より高く、より長く」傾斜する場合、ドル指数は暴力的に急上昇し、直接的に金とビットコインを週次レベルの調整から押し出す可能性があります。特に暗号市場は、最近の米国株のテクノロジー株との高度な連動性により、BTCが流動性の期待の提線木偶になってしまうかもしれません——ウォール街が「ゼロ利下げ」の可能性を再評価し始めると、過剰なレバレッジをかけた契約市場は踏み潰されやすくなります。

しかし、ブラックスワンはハト派の表現の中に潜んでいる可能性もあります。もし連邦準備制度が経済の疲弊の兆候を予期せず認めた場合、たとえそれが雇用市場の冷却について軽く触れるだけでも、市場はそれを利下げの前触れとして解釈する可能性があります。この場合、リスク資産は4月の深V反発を再現するかもしれませんが、警戒すべきはこの期待差がもたらすボラティリティの急上昇です。暗号投資家にとって、会議前後のIV（インプライド・ボラティリティ）の暴騰こそが本当の取引機会かもしれません。