香港で最近導入されたステーブルコイン政策は業界内で熱い議論を引き起こしています。この政策は市場を規制することを目的としているように見えますが、実際にはステーブルコインの発展と応用を妨げる可能性があります。

まず、新しい政策はユーザーに対して実名制KYCを要求し、情報を5年以上保存することを求めています。さらに理解しがたいのは、ステーブルコインのDeFiエコシステムへの参入と匿名ウォレットとの相互作用を禁止していることです。このような厳しい規定は、ステーブルコインと従来のデジタル通貨との本質的な違いについて考えさせられます。USDTやUSDCなどのドルステーブルコインが非常に人気である理由は、DeFi分野での広範な利用に大きく依存しています。DeFiの付加価値機能が取り除かれた場合、ユーザーが香港ドルステーブルコインを保有する動機は何でしょうか？
次に、政策は香港小売市場向けに法定通貨に連動するステーブルコインを発行または提供する機関はライセンスを取得する必要があると要求しています。初回申請は9月30日に締切を迎え、2026年初頭に初回のライセンスが発行される見込みです。これは、USDTやUSDCなどの国際的に有名なステーブルコインが香港で事業を展開するためには、ライセンスを申請するだけでなく、1:1の準備金制度を遵守し、管理隔離を受ける必要があることを意味します。しかし、Tetherを例に挙げると、その数千億ドルの準備金は主に国債で構成されており、彼らがそのような膨大な資産を他者に管理させることは想像しにくいです。
長期的に見て、もし香港が本当にデジタル通貨の分野で何かを成し遂げたいのであれば、より包括的でオープンな態度を取るべきです。伝統的な金融の考え方で新興のブロックチェーン産業を規制しても、真のイノベーションを引き出すことは難しいでしょう。したがって、このステーブルコイン政策が暗号通貨業界全体に与える影響は微々たるものであり、さらには負の効果をもたらす可能性さえあります。
香港は国際金融センターとして、デジタル資産分野でリーダーシップを発揮すべきである。しかし、今回のステーブルコイン政策はブロックチェーン技術のコア理念である去中心化と金融普及から逸脱しているようだ。今後、規制とイノベーションの間でバランスを取る方法が、香港のデジタル金融発展の道の上で大きな課題となるだろう。