市場でのボールトキュレーターおよびオンチェーン・オフチェーン戦略の透明性に対するネガティブな疑念が広がる中、主要なデルタニュートラル戦略のステーブルコインプロジェクトであるethena USDeの供給量は、1ヶ月で14B+ USDから9B+ USDに減少しました。実際には、Ethenaは単なるステーブルコインではなく、数十億ドルを管理する大規模なベーシストレーディングヘッジファンドとして見るべきです。あなたが担保をその中に預けることは、プロジェクトの中立的な戦略を信頼することに相当しますが、少なくともUSDeの資金の流れは比較的透明であり、公開されているバックアップと準備金の証明を見ることができます。

現在の市場のジレンマは複数の要因によって引き起こされており、影響を受けるのは一つのプロジェクトだけでなく、全体のエコシステムです。
(1) ストラテジーキュレーターに対するリスク管理の不信があり、現在、いくつかの主要なキュレーターがxUSD事件について公開声明を出していません。ある程度、キュレーターは伝統的な市場の銀行の役割を果たしており、LPは彼らに資金を委託し、間接的には：キュレーターが私のためにより複雑で利益を生む戦略を実行することを期待していますが、これは私自身では難しいかもしれません。しかし、問題が発生した際に、標準化された保障がありません。
(2) オンチェーン ステーブルコイン プロジェクトへの疑問：xUSD の500M TVLのうち、30%のみが @DeBankDeFi によって追跡可能であることが判明し、その後、Stream がオフチェーン取引戦略への投資に関与していることが発覚し、1億ドルの損失が発生したと主張している。
(3) @quant_sheep がオンチェーンの貸付プロトコルのハードコードの問題について言及しました。つまり、xUSD のオラクル価格が1ドルを超えるようにハードコードされているため、xUSD が崩壊した際には二次市場の価格変動を無視してしまいます。ハードコードされた価格は、USDC 貸し手を保護するはずの清算を妨げます。プロトコルが依然としてxUSD の価値を1ドル以上と見なしているため、これらの資金プールにUSDCを提供する誰もが不良債権に陥り、無価値なxUSDを抱えることになるのです。

DeFiマイニングで年利数十％を目指すことは、もはや損益比の単純な測定ではなく、プロジェクトが複数の監査とセキュリティ評価を受けたにもかかわらず、元本を完全に失う事態が起こる可能性がある状況において、ユーザーの信頼レベルは下落する一方であると言える。外部の友人が新酱に、今は特に厳しい状況であると伝えている。
1: あなたは1000Uを持っていて、Qの株を1株購入します。最悪の場合は損失が出る可能性がありますが、数年後には元に戻るかもしれません。
2: あなたは1000Uを持っていて、DeFiマイニングに投資し、年利15%ですが、ハッキングされることを保証することはできず、元本がゼロになる可能性があります。

DeFiの暗い時代が来たのでしょうか🥲？今後数ヶ月または1年の間、多くの人がDeFiにお金を投資することを躊躇すると思います。