JPEX事件が信頼の深い落とし穴を暴き、香港はデジタル資産の新しい規制パラダイムを再構築する。

16億香港ドルの目薬、越境追跡の執行、成長している規制システム——香港のデジタル資産市場は信頼の崩壊から制度の再建への困難な過程を経験しています。

香港東区裁判所の裁判現場は、緊張した雰囲気に包まれている。インフルエンサーの林作、陳怡ら8名のJPEX事件の被告が次々と出廷し、林作は罪状を聴く際に歯を食いしばり、焦った表情を浮かべていた。この香港史上最大の暗号通貨詐欺事件は、16人が起訴され、関与した金額は16億香港ドルに達し、2700人以上の被害者が報告されている。

警視庁商業犯罪捜査課の黄震宇総警司は、JPEX事件が非常に複雑であり、長時間にわたって膨大なデータと取引記録を調査した結果、重要な証拠を特定したと明らかにした。現在、警察は国際刑事警察を通じて、逃亡中の3人の重要なメンバーに対して赤色手配書を発行し、世界的な追跡を開始した。

しかし、JPEX事件の勃発は偶然ではなく、それが暴露した亀裂は、香港がデジタル資産の制度化プロセスで直面しなければならないグレーゾーンです。信頼が崩壊した廃墟の上で、規制当局は秩序の足場を再構築しています。

一、信頼崩壊：スターの代言から引き出し罠へ

信頼の崩壊は常に静かに訪れる——出金ボタンが機能しなくなるまで、投資家はその繁栄が巧妙に設計された幻影に過ぎないことに気づかない。一時期、JPEXの広告が香港のあらゆる場所に溢れていた。ショッピングモールからMTR駅まで、バスからアイスクリームトラックまで、どこにでも存在するマーケティングがプラットフォームの信頼性の偽の印象を作り出していた。

この美しいパッケージの取引プラットフォームには多数の疑問点が存在します。香港証券監視委員会の2023年9月の声明によると、JPEXは「日本から来た」と自称していますが、日本政府はそのプラットフォームの運営を承認したことはないと明らかにしています。さらに衝撃的なのは、そのプラットフォームがVisaとの提携で共同デビットカードを発表したと主張していることですが、Visaはその後、直接的に否定しました。

JPEX事件は孤立したものではなく、デジタル資産の信頼メカニズムの全面的崩壊です。仮想資産市場の核心は価格の変動ではなく、信頼の基盤です——広告の代言とマーケティングの言葉が規制の遵守と透明な運営に取って代わったとき、市場の崩壊は時間の問題に過ぎません。

香港の証券監視委員会が警告を発した後、JPEXは直ちに顧客の出金を制限し、同時に出金手数料を受け入れがたいレベルまで大幅に引き上げました。その結果、多くの投資家の資金がロックされました。このような手法は伝統的な目薬とまったく同じですが、ブロックチェーン技術の華麗な外衣をまとっています。

警察の調査によると、JPEXの運営モデルには明らかな詐欺の特徴があることが確認されました。プラットフォームはインフルエンサーや有名人の宣伝を通じて投資家を引き付け、高額なリターンを約束していますが、実際には典型的なポンジスキームを構築しています——新しい投資家の資金を使って古い投資家の利益を支払い、資金流入が不足すると、全体のシステムは崩壊します。

今回のJPEX事件において、香港警察は初めて2022年改正の《マネーロンダリング及びテロリスト資金調達防止条例》に関連する条項を引用して起訴を行い、新型金融犯罪に対する法執行機関の法的革新能力を示しました。起訴された16人のうち、6人はJPEXの核心メンバーであり、共謀詐欺、マネーロンダリングなどの罪に関与しています；7人は店外取引所に関連する人物及びKOL；3人は傀儡口座の保有者です。

二、規制の覚醒：ケース対応からシステム再構築へ

JPEX事件は深海爆弾のようで、単なる詐欺事件だけでなく、デジタル資産の規制制度の深刻な亀裂も引き起こしました。この信頼危機に直面し、香港の規制当局は受動的な対応から能動的な構築へと転換し、投資者を保護しつつイノベーションを促進するバランスを見つけようとしています。

財政事務及び財務局長の許正宇の表現は、規制の考え方の変化を明らかにしました：「テクノロジーの発展過程には曖昧さが生じ、投資家は常に警戒を怠ってはいけません。」この言葉の背後には、規制当局のデジタル資産の特性に対する深い認識があります——従来の規制フレームワークは、急速に進化する金融革新に完全に適応することが難しい。

規制当局の見解では、JPEX事件の意義は違法行為を取り締まることにとどまらず、制度化された革新に対する「反面のサンプル」を提供することにある。香港の規制の課題は制度の欠如にあるのではなく、制度が革新の速度にどのようについていくかにある——これが許正宇が「規制は時間と共に進むべきだ」と強調する深い文脈でもある。

JPEX事件の後、香港の規制当局は前例のない決意を示しました。許正宇は、当局が取引メカニズム、ステーブルコインの規制、資産の保管、デジタル資産取引業者の4つの方向から規制体系を全面的に最適化することを明らかにしました。この体系的な構築の考え方は、香港のデジタル資産規制が新しい段階に入ったことを示しています。

2025年6月、財務事務及び財務局は証券監視委員会と共同で相談を開始し、仮想資産取引サービスおよび保管サービス提供者に対する規制制度を導入する。提案されている制度は、証券監視委員会に関連サービス提供者にライセンスを発行し、監視を行う権限を付与し、完全なデジタル資産エコシステムを構築する。

証券監視委員会の行政総裁、梁鳳儀氏は、「今回の取引サービスとカストディサービス提供者に対する規制制度の導入提案は、安全で信頼性が高く、活気に満ちたデジタル資産市場を構築することができる」と指摘しました。この表現は、香港の規制機関の「同じ業務、同じリスク、同じルール」という規制原則を反映しています。

3. インスティテューショナル・イノベーション:香港のアプローチと国際的な視点

世界のデジタル資産規制の競技場において、香港は独自の道を探求しています。アメリカの法執行を優先する「事後規制」とは異なり、香港は制度先行、市場主導のモデルで信頼の枠組みを再構築しようとしています。

安定したコインという重要な分野で、香港は実質的な進展を遂げました。許正宇は2025年11月に、金管局が36の機関から安定コインのライセンス申請を受け取ったことを明らかにしました。これらの申請は、さまざまなバックグラウンドを持つ企業からのものであり、来年初めにはライセンスが発行されることが期待されています。

この進展は、香港特別行政区政府が2025年6月に発表した『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』と一貫しています。宣言は、特区政府が信頼性があり、革新を重視したデジタル資産エコシステムを構築するというビジョンを明確にし、リスク管理と投資家保護を最優先し、同時に実体経済および金融市場に実質的な利益をもたらすことに取り組んでいます。

世界を見渡すと、主要な金融市場はデジタル資産に対して異なる規制戦略を採用しています。シンガポールは2024年に仮想資産の広告とスポンサー制度を厳格化し、香港もこれに基づいてコンプライアンス要件を強化しています。欧州連合はMiCAフレームワークを導入し、デジタル資産に対する統一規制ルールを提供しています。アメリカは引き続きその執行主導の規制モデルを維持しています。

香港の選択は独自の特徴を持っています——単に国際的な経験を模倣するのではなく、完全に自主的な革新でもなく、世界の教訓を十分に吸収した上での漸進的な改革です。この考え方はその「LEAP」フレームワークに反映されており、法的および規制の最適化、トークン化された製品の種類の拡大、アプリケーションシナリオや業界横断的な協力の推進、そして人材とパートナーの発展という四つの側面を含んでいます。

JPEX事件はデジタル資産のクロスボーダー規制の重要性を浮き彫りにしました。警察は国際刑事警察機構を通じて、JPEX事件の重要人物とされる3人の男性に対して赤色手配書を発出し、香港がクロスボーダーの仮想資産犯罪に対する国際協力の決意を示しています。

その一方で、香港の規制テクノロジーも絶えず進化しています。警察庁長の周一鳴氏は、香港警察が銀行口座の資金の流れを分析するための銀行書類電子化システムを構築したことを示し、詐欺師がデジタル資産を利用して資金を受け取り、詐欺資金を洗浄することに対抗するために、地元の大学と共同でワンストップのデジタル資産分析ツールを開発していることを明らかにしました。これらの技術手段の向上は、香港のデジタル資産規制能力の現代化プロセスを示しています。

四、信頼再構築：規制遵守から市場エコシステムへ

JPEXの事件が暴露したのは、個々のプラットフォームの不正行為ではなく、デジタル資産市場の「信頼の真空」である——規制が革新に遅れ、投資家教育が市場の熱気に遅れたとき、信頼が最も希少な資源となる。現在、香港はこの真空を埋めるために努力している。

許正宇は、投資家は自分がどのようなサービスや製品を購入しているのかを理解する必要があると強調しました。「あまりにも信じられないほど良い」場合には注意が必要であり、当局による規制と執行の強化が継続されるでしょう。このように規制の責任を強調し、投資家教育を重視する考え方は、多層的なリスク管理の理念を反映しています。

JPEX事件の後、香港証券監視委員会は投資家教育の取り組みを大幅に強化し、さまざまなチャネルを通じて一般市民にデジタル資産の投資リスクを普及させ、投資家の識別能力とリスク意識を高めています。この「規制+教育」の二重軌道モデルは、市場の信頼を再構築するための重要な要素です。

一方、香港のデジタル資産業界も自己整備を進めています。コンプライアンスを重視する取引プラットフォームは内部のリスク管理を強化し、情報の透明性を高め、JPEXとの明確な区別を通じて市場の信頼を再構築しようとしています。一部のプラットフォームは自主的に業界団体を設立し、業界基準を策定し、健全な競争を促進しています。

この業界自発的なコンプライアンス努力は、規制機関の制度構築と呼応し、デジタル資産市場の信頼基盤を共に構築しています。市場主体が短期的利益が持続不可能であることを認識し、長期的な発展は信頼基盤の上に築かれる必要があるとき、全体の業界は成熟へと向かうことができます。

香港におけるデジタル資産の規制に関する探索は、地域市場の発展にとどまらず、グローバルな意義を持っています。国際金融センターとして、香港の成功事例は他の市場にとっての参考になることができ、その失敗の教訓は後続者が無駄な道を避ける助けにもなります。

特区政府財政司司長陳茂波は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》の中で、「デジタル資産はフィンテックの重要かつ大きな成長可能性を持つ一環であり、ブロックチェーン技術を通じて、より効率的で低コストの金融取引を可能にし、金融サービスをより包摂的にする」と述べました。このビジョンの実現には、堅固な信頼の基盤が不可欠です。

信頼が崩壊した廃墟の上で、香港はデジタル資産の秩序フレームワークを再構築しています。JPEX事件はまるで鏡のように、市場の欲望と盲目的な姿を映し出し、また規制の遅れと不十分さを反射しています。しかし、危機は同時に転機を孕んでいます——目薬が暴露され、犯罪者が責任を問われ、制度が整備されると、信頼の礎は一つ一つのレンガで再構築されています。

信頼の再構築は、規制当局の任務だけではなく、国際金融都市の集団修行でもあります。16億香港ドルの痛ましい教訓から、4つの方向性に基づく規制の最適化まで、香港はデジタル資産分野で深い制度の変革を経験しています。この道は挑戦に満ちていますが、財務及び財政局局長の許正宇が言うように、「市場は絶えず進化しており、サービスや製品の過程でも必ず潜在的な悪者が存在します。関係者の規制は時間と共に進化しなければなりません。」

信頼と革新の競争の中で、香港は自分自身のリズムを探しています。そして、規制、市場、投資家が力を合わせるとき、デジタル資産の未来は活気に満ちていて、安全で信頼できるものになる可能性があります。

一部の情報の記事のソース:

·《JPEX事件|許正宇：どんなサービス製品にも潜在的な悪党がいる 監視は時代に合わせて進化しなければならない》

JPEX事件の最初の8人のバッチは他の裁判所に転送され、香港政府は仮想資産業界の監督を最適化すると述べました

·《香港が新しいデジタル資産発展政策宣言を発表》

著者:Liang Yu 編集:Zhao Yidan