#鲍威尔讲话 2025のアルト市場は、まるで間違ったデリバリーのように速い——注文を入れた瞬間に辛いと言ったのに、配達員がドアをノックしたら、開けてみたら全部甘い。昨日はある通貨が5ポイント上昇したのを見ていたのに、今日は緑になって慌てている。保留中の注文のデプスが薄くなり、5万Uを叩きつけて価格を3年前に戻してしまった。

お金はどこに行ったの？逃げてはいない、ただ賢くなっただけ。周りで通貨をやっている友達は、十人中九人がBTCとSOLのマイニングプールにお金を移して利息を得ている。8%の年利で寝ているだけで得られるのは魅力的じゃない？誰がいつゼロになるかわからないものに賭けたがる？たまに資金を刺激を求めて探すとき、最初にすることはブロックチェーンのデータを調べること：チームのトークンが解放されたばかり？すぐに逃げる。誰もバカを見るのは好きじゃない。

なぜアルトは上がらないのか？先月損失を出した後、私は考えをまとめました。第一に、すべては概念の炒り上げです。Web3、ZK、AI+ブロックチェーンなど、言葉を変えて物語を語るが、プロジェクトのオンチェーン記録を見てみると、公式のロボットが存在感を示す以外に、実際の取引はとても少ない——要するに、韭菜を刈る新瓶に旧酒を詰めているだけです。

第二に、評価はすでに吹っ飛んでしまった。2021年のあの牛市で、VCはプロジェクトの今後10年間の期待をすべてコインの価格にディスカウントしてしまった。個人投資家が参加するとすぐに高値でつかまされるハメに。昨年10月に「eコマースの巨人を倒す」と謳われたコインを覚えているか？3日で88%暴落し、信仰が消えてしまった。逆に、静かにオンチェーン請求書システムを作り、本物の資金でトークンを買い戻していた小規模プロジェクトは、わずか8%しか下落しなかった。市場はついに目覚めた：キャッシュフローはPPTよりも価値がある。

個人投資家がアルトコインで生き残りたいなら？生き方を変えなければならない。それをスクラッチくじのように考えてはいけない、プロジェクトの研究として考えなければならない。BTCが横ばいで苦しんでいる時に、資金は「小さなチャンス」を探し出す——この時、取引量に注目し、3日連続で20%増加したらエントリー、ポジションは5営業日を超えないように。短期トレードを長期信仰として扱うのは、自分で自分を落とし穴に陥れることだ。

実践方法は非常に簡単です：Duneを開き、プロトコルの日次収益データを確認し、完全希薄化評価（FDV）と比較します。「収益×30＜FDV」という公式を満たすものだけが、自分の選択リストに加える価値があります。他はすべてブラックリストに入れます。現在のアルトはもはや国民的な狂乱の時代ではなく、「小さなコミュニティの厳選」の戦場です。

次の流動性緩和が来るとき、順序を絶対に間違えないでください：まずはオンチェーンデータを見て、次に評価を計算し、最後に人気を見ます。一歩間違えると、血の汗を流すことになるかもしれません。複利の道は、一人で早く走ることも、一群で遠くに走ることもできます。もしあなたも安定したリズムを探っているのなら、一緒にアイデアを交換しましょう。