2025年のアルゴリズミックステーブルコイン：大復活か、それともただの煙か？

Question

2022年のテラとUSTの災害の後、アルゴリズミックステーブルコインは2025年に驚くべき復活を遂げています。しかし、誰もが抱く疑問は次のとおりです：本当に学んだのか、それとも再び同じ過ちを繰り返すのか？

これらのものはどのように機能しますか？

アルゴリズミックステーブルコインは、実際のお金の裏付けなしに、通常$1(の安定した価値を維持するように設計されたトークンです。代わりに、需要に応じて供給を自動的に調整するスマートアルゴリズムを使用します:

価格が$1.10に上昇した場合: 価値を下げるために追加のトークンが発行される
$0.90に下がった場合: トークンを引き出して希少性を高める

理論上は完璧に聞こえます。現実は？大惨事でした。

なぜ過去に爆発したのか

最大の失敗は2022年のテラのUSTでした。このトークンは、投資家の信頼が失われたときに崩壊したLUNAとの循環メカニズムで支えられていました。人々がパニックで売り始めると、アルゴリズムは下落を抑えることができませんでした。結果：巨額の損失。

根本的な問題：これらのステーブルコインは、市場がモデルを信じることに100％依存しています。信頼が壊れると、それを支えるものは何もありません。それは、トランプの城のようなものです。

2025: 本当の変化かマーケティングか？

新しいプロジェクトは教訓を学んだと言っています。主な変更点は：

1. 実物担保を持つハイブリッドモデル

現在、多くのプロジェクトは真の準備金)としてドルや債券(を含んでいます。彼らはアルゴリズムに100%依存していません。

2.極めて高い透明性

公開監査可能なスマートコントラクト、リアルタイムデータ、文書化されたリスク。テラの不透明なアルゴリズムにさようなら。

3. より洗練されたメカニズム

単にトークンを発行/焼却するのではなく、現在はオンチェーンオークション、分散型デリバティブ、そして動的な供給管理を利用しています。

注目されているプロジェクト

フラックス)FRAX( 複数の市場サイクルに耐えたハイブリッドミックス。100%の担保に依存せずに安定性を維持する。最もリスクの少ないモデル。

エセナ )USDe( 新米がショックから身を守るためにデリバティブを使ってヘッジしている。クラシックな清算に依存せずにこれを試みている。まだ試練の最中だ。

ジャイロスコープ )GYD( 初期段階では、分散型プールと調整可能なパラメーター間の動的バランスを約束します。本物の危機に耐えられるかどうかはまだ早すぎます。

今回はうまくいくのだろうか？

正直に言うと？まだリスクがあります。特にUSDTやUSDCの規制が厳しくなっている中で、分散化は魅力的です。しかし、アルゴリズムだけでは不十分です。あなたには必要です:

深い流動性
暗号経済での実際の使用
極端な流動性ショックへの耐性
長期にわたる実証された信頼性

2025年、アルゴリズム安定コインは試験の時を迎えています。彼らは3年前よりも賢い提案を持っていますが、依然として賭けです。アルゴリズム + 担保 + ガバナンスが厳しいベアマーケットで機能すれば、それは未来となるかもしれません。そうでなければ、また別のハイプのサイクル → 約束 → 災害となるでしょう。

結論: 興味深いですが、常に監視してください。非中央集権での安定性はホワイトペーパーでは良さそうに聞こえますが、ブロックチェーンはまだ長期的にはそれを証明していません。