BNBは900ドルを下回るところで安定し、取引活動は50%減少し、VanEckのETF申請はSECのレビューを待っています。

ソース: イエロー 原題: BNBは900ドルを下回るところで安定し、取引活動は50%減少し、VanEckのETF申請はSECの審査を待っています

オリジナルリンク: BNBは、オンチェーン活動の大幅な悪化にもかかわらず、価格を900ドル以下に安定させており、10月のピークから日々の取引がほぼ50%減少しています。

価格の抵抗とネットワークのファンダメンタルズの弱体化との間の分 disconnect は、短期的な使用の減少と長期的な機関投資家の触媒との間の緊張を反映しており、その中には最近の VanEck の上場投資信託の申請や、2025-2026年のBNBチェーンの野心的なアップグレード計画が含まれています。

取引データによると、BNBチェーンのデイリー取引は11月末に約1510万件に減少し、10月8日の3130万件の最高値から落ち込みました。この時、BNBの価格は約1334ドルでした。同期間中にネットワークの利用率は51%から19%に急落し、エコシステム全体の需要が減少していることを示しています。11月27日のBNBの価格は893.70ドルで、過去24時間で4.38%の上昇を見せ、時価総額は1230億ドルを維持しています。

価格の安定性は、分散型金融の活動が大幅に減少しているにもかかわらず生じています。BNB ChainのDEXにおける取引量は、10月8日の63億1,000万ドルから11月末には約12億9,000万ドルに減少しました。これは50億2,000万ドルの縮小を示しており、トレーダーが競合するブロックチェーンに資本を移動させていることを示しています。BNB Chainにおけるステーブルコインの供給は132億7,000万ドルに減少し、11月18日のピークから約9,800万ドル減少しました。

何が起こった

BNBチェーンでの活動の減速は、暗号通貨市場全体の弱さと一致しており、これはビットコインが11月に82000ドルを一時的に下回る原因となりました。10月8日のネットワークの取引のピークは、100,000人以上の新しいトレーダーを一時的に引き寄せ、BNBを1,370ドルの最高値に押し上げたミームコインの取引熱と一致しました。しかし、その後のボラティリティによって引き起こされた強制的な清算は、市場参加者を排除し、持続的な活動の減少を引き起こしました。

基礎が弱まっているにもかかわらず、BNBは、11月25日にVanEckが証券取引委員会(SEC)に提出したBNBの現物ETFの申請を通じて機関による承認を受けました。提案されたファンドVBNBはNasdaqで上場され、BNBの物理的トークンを直接保有し、市場での時価総額で5番目に大きい暗号通貨への規制されたアクセスを従来の投資家に提供します。修正されたS-1登録申請書は、VanEckの5月の元の申請の2回目の更新を示しており、規制当局との活発な対話を示唆しています。

しかし、VanEckの最新の改正は、前述のステーキング報酬を削除し、会社は信託がステーキング活動にBNBを使用しないと明言しています。この決定は、ステーキングベースのトークンが証券として分類される可能性についての規制の慎重さを反映しており、SECの継続的な精査によって悪化しています。VanEckは、BNBが規制当局によって証券と見なされる可能性があることを認識しており、そのような分類が行われた場合には解散の潜在的リスクが生じることになります。

BNBファウンデーションは10月27日に第33回四半期トークン焼却を完了し、約12億ドル相当の1.44百万BNBを破壊しました。これは、これまでで最大のドルベースの四半期焼却です。自己焼却メカニズムにより、総供給は137.74百万BNBに減少し、1億トークンの長期目標に向かって進んでいます。データによれば、焼却されたトークンの平均価格は、この四半期中に838.07ドルでした。

燃焼は一時的にBNBの価格を1,160ドル以上に押し上げたが、その後の市場の弱さにより900ドル未満に落ち込んだ。第4四半期には、14億1,000万ドル相当の124万トークンの追加消失が予定されており、供給に対するデフレ圧力を維持している。しかし、オンチェーンの活動の低下は、ネットワークのブロック生成とトークンの価格に基づいて四半期ごとに調整される将来の燃焼ペースを弱める可能性がある。

なぜ重要なのか

ネットの使用が減少していることと価格の安定性の間の乖離は、BNBの軌道を形成する対立する力を浮き彫りにしています。短期的なファンダメンタルズは明らかに悪化しており、取引量、DEXでの活動、ネットワークの利用状況、ステーブルコインの供給は、BNBエコシステムからの資本のローテーションを示しています。これらの指標は通常、価格の方向性と相関関係があるため、現在の安定性は異常です。

しかし、長期的ないくつかの触媒が、ネットワークの現在の活動に関係なく、BNBの評価を支持する可能性があります。VanEckのETF申請は、ブロックチェーンとの直接的な相互作用を必要とせず、従来の仲介口座を通じて流入する可能性のある機関投資家の需要を示しています。承認されれば、VBNBは最近発表されたビットコイン、イーサリアム、特定のレイヤー1プラットフォーム、その他の暗号資産向けの現物ETFに加わり、機関投資家に対して規制された暗号通貨へのエクスポージャーを提供します。

BNB Chainの技術ロードマップは、機関レベルの分散型金融と人工知能アプリケーションを支えるためのパフォーマンス向上に焦点を当てています。ハードフォークMaxwellを含むネットワークの改善により、ブロック間隔は0.75秒に短縮され、今後のアップデートではRustベースのクライアント、スーパー命令、およびStateDBの改善によりチェーンが20倍強力になることが約束されています。ブロックチェーンの状態は、特定の競合プラットフォームよりも30倍以上速く成長し、2025年5月には3.43テラバイトに達しました。

トークンのデフレメカニズムは、ネットワークの活動レベルに関係なく、予測可能な供給の削減を生み出します。2019年に自動焼却プログラムを開始して以来、BNBは6400万以上のトークンを消失させており、これは歴史的な供給の31.8%に相当します。BEP-95のガス手数料のリアルタイム焼却と組み合わせることで、27万6000以上の追加トークンを排除しており、この二重メカニズムはビットコインの半減期の原則に似た希少性のダイナミクスを確立しますが、より柔軟性があります。

しかし、課題は依然としてかなりのものです。取引の50%の減少は、一時的なボラティリティよりもむしろ本物の関心の喪失を示しています。ネットワークの利用率が51%から19%に減少していることは、インフラがその能力に対して著しく過小利用されていることを示しています。競合するブロックチェーンへの資本の流出は、BNBが開発者の関心とユーザーによる採用を巡ってますます激しい競争に直面していることを示唆しています。

最終的な感想

現在の900ドル未満でのBNBの統合は、悪化しているオンチェーンのファンダメンタルズと潜在的な機関のカタリストおよび供給側のサポートの間で均衡を取ろうとする市場を反映しています。取引の50%の崩壊と50億ドルのDEXボリュームの減少は、エコシステムの参加における実際の弱さを示しており、活動の回復なしに最近の価格レベルが持続可能かどうかについて疑問を投げかけています。

VanEckのETF申請は、BNBの分類に関する規制上の懸念やSECの進行中の訴訟を考慮すると、その承認が不確かであるにもかかわらず、潜在的な強気の触媒を提供します。同社がステーキング報酬を除外する決定は、これらのリスクを認識しており、パフォーマンスを提供する競合他社に対してETFの魅力を制限する可能性があります。SECの審査期限は依然として明確でなく、承認には数ヶ月かかるか、拒否される可能性があります。

トークンの焼却は依然としてデフレ圧力をもたらしていますが、その影響は価格レベルの維持に依存します。ネットワークの活動が引き続き低迷している場合、今後の四半期ごとの焼却では、自己焼却の計算式のメソッドに基づいて、絶対的に破壊されるトークンは少なくなります。価格をサポートするメカニズムの効果は、活動の回復または安定した評価が必要であり、供給の削減を最大化するために重要です。

BNBチェーンの技術アップデートのロードマップは、開発者の関心を再燃させる可能性のあるスケーラビリティとパフォーマンスの問題に対処しています。しかし、実行リスクは依然として高く、競合チェーンも同時にインフラを改善しています。暗号市場の全体的な環境も非常に重要です。ビットコインが80,000ドル付近で苦戦し、リスクへの食欲が抑制され続ける場合、堅実なファンダメンタルズでさえBNBを押し上げるには不十分な可能性があります。

市場の参加者は、現在の850-900ドルの統合範囲が、機関投資家のフローを予測している洗練された投資家による蓄積を示しているのか、またはファンダメンタルの悪化を認識している保有者による配分を示しているのかを注意深く観察しています。今後6ヶ月から12ヶ月は、BNBが活動の低下を逆転できるか、あるいはエコシステムが供給サイドの追い風にもかかわらず長期的な停滞に直面するかを判断する上で決定的な期間となるでしょう。