パウエルは今回、本当に市場を不意打ちしました。

皆が利下げのタイムテーブルに注目している中、老爺子は直接切り出した："急ぐことはないだろう？"市場の感情は瞬時にひっくり返り、長らく期待されていた緩和サイクルは、かなりの間先延ばしになる可能性がある。

この事は細かく見ていかなければならない。

まず、お金は安くなくなりました。過去数年間のような狂った資金供給の時代には戻れないでしょう。資金の潮流によって押し上げられた資産は、これからの時代はあまり良い思いはできないでしょう。次に、これは選別器です——5％以上の無リスク収益率が提示されており、真の収益能力を持たないプロジェクトは、恐らく持ちこたえるのが難しいでしょう。もう一つ、見落とされがちなポイントがあります：大規模な機関投資家や、主権ファンド、年金などの巨大プレイヤーは、実際には場外で様子を見ています。彼らは何を待っているのでしょうか？より明確な規制の枠組みと、より安定した参入のタイミングです。

それでは、今どう遊びますか？

私の考えは、自己資金を生み出すプロジェクトを見つけることであり、二次市場のストーリーに全てを頼るべきではないということです。手元に現金を少し残しておくと、良い機会は誰も動こうとしない時に現れることが多いです。また、今回の伝統的な市場サイクルの法則はあまり当てはまらないかもしれず、マクロ環境がリズムを完全に乱しています。

正直に言うと、高金利環境は必ずしも終末ではなく、むしろ再編の始まりかもしれません。本当に試練に耐えられるものこそ、この時に真の姿を現すでしょう。

このような環境下で、どのタイプの資産や市場がより機会があると思いますか？