😎 テザーは危機に瀕しているのか？

アーサー・ヘイズ (元BitMEX CEO)は、テザーは約228億ドルのビットコインと金を保有しているため、リスクが高すぎると主張しています。

ヘイズの推論は次の通りです:
•Tetherの総資産:1,812億ドル
・負債:流通USDT(総額)the 1,744億香港ドル
•超過準備金:67億8000万ドル

一見すると、テザーは必要なUSDTの額面よりも多くの資産を保有しているため、安全に見えます。テザーは、米国財務省証券を保有することで高金利から巨額の利益を得ています。しかし、金利引き下げの期待が高まるにつれて、テザーの財務省証券からの利益は減少するため、同社は資本の一部を金、ビットコイン、その他の資産に投資することで代替収益を模索しています。

しかし、ヘイズは、ビットコインと金が30％下落した場合、テザーは約68億ドルを失うと主張しており、これはその67.8億ドルの準備金の余剰にほぼ等しいとしています。彼によれば、これによりバッファが消失し、USDTは約$200 百万ドルの担保不足になる可能性があります。

これがコミュニティ内で強い議論を引き起こしました。ある人はこれをFUDと呼び、他の人は本当に心配しています。いつものように、真実はどこか真ん中にあります。

重要な点は、BDOによって確認された準備金報告が単一の法的実体—テザーインターナショナル、S.A. de C.V. (エルサルバドル)、USDTを直接支えている会社のみを反映しているということです。

他のテザーの子会社や、広範なテザーグループによって生み出される巨額の利益は含まれていません。テザーのCEOおよび以前の報告によると、テザーは国債から年間$10 億ドル以上を稼ぎ、グループレベルで$30 億ドル以上の資産を保有していますが、これらはUSDT準備報告書には現れていません。したがって、ビットコインや金が急落しても、テザーは理論的には企業の利益やグループレベルの株式を使用して準備バッファを補充することができます。これが、テザーが2018年から2022年のルナ崩壊、2023年の銀行危機までのすべての主要な市場崩壊を生き延びることができた理由です。USDTは時折パニック時にペッグが外れますが、常に迅速に回復します。そして最も重要なことは、テザーがUSDTからUSDへの償還を拒否したことは一度もないということです。

要約すると、$6.78億の準備金余剰はビットコインと金の価格によって変動する可能性がありますが、テザーには舞台裏でさらに多くの資本があるため、通常の市場のボラティリティによる破産のリスクは過大評価されている可能性が高いです。一方で、全く懸念がないと言うのも不正確です。

現実は、私たちはグループレベルのエクイティの$30 億ドルに完全な透明性を持っていないということです。彼らはより多くの財務省証券を保有しているか、他のビジネスに投資している可能性があります。私たちは単に全体像を把握していないのです。なぜなら、テザーは現在、完全な監査ではなく認証を発行しているからです。これは、ジーニアス法が必須監査を要求するため、近いうちに変わるかもしれません。$usdt