テザー、S&Pの信用格付け引き下げに反発…「資産・収益が正しく反映されていない」

ソース: TokenPost オリジナルタイトル: テザー、S&P信用格付けの引き下げに反発…「資産・収益が正しく反映されていない」 オリジナルリンク: https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/309759 S&Pのテザー信用格付けの引き下げについて、テザーのCEOは資産の過剰と収益の欠落を指摘し反論に出た。市場は依然として外部監査の透明性とポートフォリオの安定性に疑問を呈している。

テザー(USDT)の米ドルペッグの安定性を低く評価したS&Pグローバルの信用格付け引き下げについて、パオロ・アルドイーノテザーCEOと市場アナリストたちは即座に反発した。アルドイーノはS&Pがテザーが保有しているすべての資産と収益を反映していないと批判した。

テザーが公開した2025年第3四半期の監査報告書によると、テザーグループの総資産は約2,150億ドル、総ステーブルコイン負債は約1,845億ドルであった。つまり、資産は負債より約305億ドル多い計算になる。アルドイーノはこのうち約70億ドルはステーブルコイン準備金以外の超過資本として存在し、さらに約230億ドルの利益剰余金をテザーグループの資本に含めたと述べた。

彼は続けて「S&Pはテザーグループが保有する追加の資本や毎月の米国債の収益から生成される約5億ドルの収益も考慮していなかった」と述べ、信用格付けの算定過程において深刻な欠落があったことを指摘した。

今回の反論は、世界最大規模のステーブルコイン発行会社であるテザーと伝統的な信用評価機関との立場の違いを浮き彫りにしている。資産の透明性と収益構造を強調するテザー側の主張にもかかわらず、市場では外部会計監査の有無や債券中心のポートフォリオの安定性について依然として疑問を呈している。

市場分析

S&Pの格付け引き下げは、従来の金融観点からのリスク評価として解釈される。これに対し、テザーは自社の収益性と超過資本を強調し安定性をアピールしているが、会計の透明性と独立監査の有無は依然として核心的な論点である。

戦略ポイント

ステーブルコイン市場が制度圏に近づくにつれて、外部の信用評価との調整は避けられない。テザーの資産構造と収益モデルが安定して続く場合、短期的な衝撃は限定的である可能性がある。

用語集

ステーブルコイン：法定通貨の価値に連動するように設計された暗号通貨。テザー(USDT)は、米ドルに固定されています。

資産対負債：金融機関の流動性安定性を評価するための重要な指標であり、資産が多いほど安定している。