今日、ある暗号化データ分析機関のCEOが爆弾発言を投げかけて、私は完全に混乱しました。

米連邦準備制度は12月1日にバランスシート縮小を停止すると言っていなかったか? みんな流動性が戻ると思っている。しかし彼らは冷水を浴びせる: あまり早く喜ぶな、本当に資産負債表の修復を見たいのか? 2026年初めに見える。

この論理はどう推測するのか? 2019年の古い帳簿を引っ張り出す——その年の8月1日に量的緩和の終了が公式発表されたが、国債の満期決済が月の中旬まで引き延ばされたため、資産負債表はまた半月下落した。今、このシナリオは見覚えがあるだろう? 12月1日に停止を宣言し、実際の操作は月の中旬まで引き延ばされてようやく終了し、その後には長い修復期間がある。

要するに、三つの心を打つ事実があります:
緊縮の終了はすぐに資金供給を意味するわけではない
負債表は縮小から膨張に至るまでのプロセスが必要です
市場は本当の流動性を求めていますか？ゆっくりと待ちましょう。

寒い冬が終わると思っていたが、結果的にはまだしばらく寒さが続くかもしれない。しかし、2019年の資産負債表が底を打った後、まもなく市場は回復し始めた。この今回、早めに予想反応があるだろうか?

皆さんはこの2026年の判断が信頼できると思いますか？それともトレーダーたちは予想を価格に織り込んでしまうのでしょうか？