セイラーのグリーンドットは何を意味するのか？秘密のトリガー？

出典: 暗号資産ニュースネット 元のタイトル：セイラーのグリーンドットは何を意味するのか？秘密のトリガー？ オリジナルリンク： マイクロストラテジーの会長マイケル・セイラーの謎めいた投稿「もし緑の点を追加し始めたらどうなるだろう？」は、彼の有名なビットコイン蓄積チャートに対するもので、暗号通貨界全体で広範な憶測を呼んでいます。

信号は、CEOのフォン・レが初めて公に、会社が特定のストレス条件下でビットコインを販売する可能性があることを認めたときに出現します。この二重の物語は、企業界で最も攻撃的なビットコインの財務戦略にとっての転機を示す可能性があります。

グリーンドットミステリーの解読

サイラーのXでの日曜日の投稿には、同社のビットコインポートフォリオチャートが表示されていました。87回の購入イベントが合計649,870 BTC、評価額は594.5億ドルで、ビットコイン1枚あたりの平均コストは74,433ドルでした。オレンジの点は2020年8月以降の各取得を示し、破線の緑色の線は平均購入価格を示しています。

暗号コミュニティは、緑の点をビットコインの購入を加速するための信号としてすぐに解釈しました。あるアナリストは、MicroStrategyが資本、確信、かなりの純資産価値、継続的な取得を支えるキャッシュフローを持っていることを指摘し、強気のケースを要約しました。しかし、一部は株式の自社買い戻しや資産再編の可能性など、代替理論を提示しました。

この曖昧さは、サイラーの暗号的なメッセージの歴史を反映しています。支持者は彼の投稿を戦略の意図的な信号と見なしていますが、懐疑的な人々はそれが単なるエンゲージメントのためのものであるかどうか疑問視しています。それでも、この信号のタイミングと財務開示は、単なるコメント以上のものを示唆しています。

初回入場：ビットコインの販売はオプションとして残る

マイクロストラテジーの「絶対に売らない」という哲学からの重要なシフトとして、CEOのフォン・レーは、特定の危機的状況が発生した場合に、同社がビットコインを売却する可能性があることを公に認めました。マイクロストラテジーは、次の2つのトリガーが発生した場合にのみ売却を検討します：株式が修正後の純資産価値(mNAV)の1倍を下回る取引を行い、同社が株式または債務を通じて新しい資本を調達できない場合です。

修正純資産価値は、企業の企業価値をビットコインの保有高で割ったものを測定します。2025年11月30日時点で、mNAVは0.95近くで、閾値に近い状態でした。0.9を下回ると、MicroStrategyは$750 から$800 百万の年間優先株配当義務を果たすためにビットコインを清算するよう圧力を受ける可能性があります。

その会社は2025年を通じてビットコインの取得を資金調達するために永続的優先株式を発行しました。公式プレスリリースによると、8.00%シリーズA永続ストライク優先株式は、2025年3月31日から四半期ごとの配当を必要とします。これらの継続的な義務は、新しい流動性の圧力を加え、特に株式市場が新たな発行に対してあまり受け入れられなくなるにつれて、影響を及ぼします。

この政策変更は、測定可能なリスク閾値を導入します。アナリストは現在、MicroStrategyをレバレッジをかけたビットコインETFのように考えています：強気市場での価値上昇の恩恵を受ける一方で、流動性が厳しくなると増幅されたリスクにさらされます。

ビットコイン価格の動きと戦略的影響

ビットコインの最近の価格動向は、セイラーのメッセージとレイの認識の両方に重要な文脈を加えます。

MicroStrategyのポートフォリオは、2025年11月30日現在で22.91%の利益を示し、($11.08ビリオン)となり、その評価額は$59.45ビリオンに達しました。しかし、株価は最近の高値から60%以上下落しており、ビットコインの利益と株主のリターンの間にギャップがあることが明らかになっています。このギャップはmNAVの計算に影響を及ぼし、戦略の持続可能性について疑問を投げかけています。

いくつかのコミュニティメンバーはこの緊張を認識しています。ある観察者は、緑の点がより多くのビットコインの取得を示唆する可能性があると指摘しましたが、重要な問題はマイクロストラテジーが強制的な清算なしに深いドローダウンを耐えることができるかどうかです。これは、戦略の課題を強調しています：強気市場では強力ですが、下落局面では未検証です。

2025年の第三四半期の財務結果によると、2025年10月26日時点で同社は約640,808ビットコインを保有しており、元のコストベースは474億ドルでした。11月30日までに649,870 BTCへの成長は、ボラティリティにもかかわらず継続的な蓄積を強調しています。