今日はある暗号化データ分析機関のCEOが爆弾発言を投げかけて、完全に混乱させられました。

米連邦準備制度は12月1日にバランスシートの縮小を停止すると言っていなかったか? みんなが流動性が戻ると思っている。結果、人々に冷水を浴びせる:早く喜ぶな、本当にバランスシートの修復を見たいのか? 2026年初頭に見える。
この論理はどう推測されるのか？2019年の古い帳簿を引っ張り出してみよう——その年の8月1日に量的緩和の終了が公式に発表されたが、国債の期日による決済が月の中頃まで遅れたため、資産負債表はなんとか半月も落ちてしまった。今、このシナリオは見覚えがあるだろう？12月1日に停止を叫び、実際の操作は月の中頃まで引き延ばされてようやく完了し、その後には長い修復期間が待っている。
言い換えれば、3つの痛烈な事実がある:
緊縮の終了はすぐに資金供給を意味するわけではない
負債表は萎縮から膨張に至るまでにプロセスが必要です。
市場は本物の流動性を求めているのか?ゆっくりと待ちながら
寒冬がもうすぐ終わると思っていたが、まだかなり長く寒いままでいるかもしれない。しかし、2019年の資産負債表が底を打った後、あまり時間が経たないうちに市場は温かくなり始めた。今回も早めに期待の反応があるだろうか？
皆さんはこの2026年の判断が信頼できると思いますか？それともトレーダーは期待を価格に織り込むのでしょうか？