12月のFRBの会合では、少し不気味な雰囲気が漂っていました。

内部の裂け目、データの断絶、交代が迫る——三つのことが重なり、ここ数年で最も魔法のような決定シーンが生まれました。市場は今、ジェットコースターに乗っているようで、前の瞬間には利下げがあるかどうかを推測し、次の瞬間にはある官僚の発言に翻弄されています。

まず内部の意見の相違について話しましょう。ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズが数日前に突然ハト派のシグナルを出し、「短期的には調整の余地がある」と言いました。この発言が出ると、利下げの期待は30%から87.4%に急上昇しました。しかし、喜ぶのは早いです——連邦準備制度の内部は現在ほぼ二派に分かれており、誰も誰を説得できません。

ハト派が慌てている。理事ミランが直接発言しました："大幅な利下げが必要だ！" 彼女の論理は非常にシンプルです——今、借りるお金が高すぎて、失業率が上昇しており、経済が行き詰まっています。どうやって下げるのか？彼女は直接50ベーシスポイントの厳しい利下げを数回行い、迅速に金利を中立水準に引き下げることを提案しました。ウォラーもこのチームに立っています。核心的な要求は雇用を守ることです。

ハト派はどうですか？全く相手にしない。彼らはインフレの数字を手放さず、今利下げをすることは未来に地雷を埋めることだと考えている。今年投票権を持つFOMCのメンバーの中で、このグループは動かないことを主張している。

さらに厄介なのは、政府の閉鎖によって重要な経済データがすべて失われてしまったことです。連邦準備制度（FED）の今回の会議は、目隠しをして綱渡りをするようなものです——データの裏付けがなく、ただ「感覚」に頼って意思決定を行っています。

さらに、トランプが新しい議長候補を発表する予定であり、現リーダーシップの発言権がどれほど持続するかは疑問だ。三つの力が絡み合い、この会議のサスペンスは最高潮に達している。